周二，Stifel重申了对On Holding AG (NYSE:ONON)股票的买入评级，维持59.00美元的目标价。该公司的分析强调，On Holding 2024财年第三季度的收入和调整后EBITDA均超过预期。公司报告的收入为6.358亿瑞士法郎，调整后EBITDA为1.201亿瑞士法郎，超过了Stifel预计的6.137亿瑞士法郎收入和1.069亿瑞士法郎调整后EBITDA，同时也超过了市场预期的6.182亿瑞士法郎收入和1.085亿瑞士法郎调整后EBITDA。
根据Stifel的分析，这一表现显示收入超预期部分的边际贡献率达到60%。一个重要因素是直接面向消费者(DTC)的收入，按固定汇率计算增长了50.7%，相比2024财年第二季度30.4%的增长有所加速。该公司还注意到On Holding在维持全价销售方面采取了谨慎的策略。
On Holding AG的毛利率同比扩大了70个基点，达到创纪录的60.6%，高于Stifel预估的60.0%。公司还上调了2024财年全年指引，现预计收入至少为22.9亿瑞士法郎，高于此前预计的至少22.6亿瑞士法郎。毛利率预期从60.0%上调至60.5%，调整后EBITDA利润率预计将达到此前预估的16.0-16.5%区间的高端。
指引的上调表明收入和毛利率贡献略有增强，同时考虑到2024财年第四季度预计会增加运营支出。Stifel将On Holding的强劲表现归因于直接面向消费者销售势头强劲、产品类别和地区投资策略清晰，以及库存管理效率高，库存同比减少18%。
这些因素进一步巩固了Stifel对On Holding的积极展望，该公司计划在公司电话会议后更新其预估。
InvestingPro洞察
On Holding AG (NYSE:ONON)的强劲表现，正如Stifel分析中所强调的，得到了InvestingPro实时数据的进一步支持。公司过去十二个月28.49%的可观收入增长与Stifel观察到的超过收入预期一致。这一增长与59.97%的强劲毛利率相辅相成，与文章中提到的创纪录60.6%的毛利率一致。
InvestingPro提示显示，On Holding"持有的现金多于债务"和"流动资产超过短期债务"，表明公司财务状况强健，支持其增长战略和投资计划。此外，"分析师预计本年度销售额增长"的提示也印证了文章中提到的全年指引上调。
值得注意的是，On Holding的股票在过去一周和过去三个月都表现出"显著回报"，过去三个月的价格总回报率为33.27%。这一表现反映了投资者对公司近期业绩和未来前景的信心。
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