周三，花旗维持对S-Oil Corporation (010950:KS) (OTC: SOOCY)的买入评级，但将目标价从84,000韩元下调至70,000韩元。此次调整反映了在考虑公司第三季度业绩和修订后的利润率预测后的更新模型。
新的预测预计，尽管由于冬季季节性因素和地区炼油厂减产，第四季度毛炼油利润率(GRM)可能会略有环比上升，但2024财年的每股收益(EPS)可能勉强实现盈亏平衡。
S-Oil Corporation第三季度(Q3)息税前利润(EBIT)显示出4,150亿韩元的重大亏损，相比第二季度1,610亿韩元的利润出现下滑。
这一亏损归因于约2,860亿韩元的库存损失，由于中东和非洲新炼油厂的顺利投产，亚欧清洁油轮运费率高企，芳烃价格下降，以及石油需求复苏速度慢于预期，GRM持续面临挑战。然而，S-Oil的润滑油业务部门仍保持盈利。
尽管本季度充满挑战，花旗指出，欧洲和美国永久性炼油厂关闭可能会在明年改善全球供需平衡。报告提到S-Oil被纳入韩国的"Value-Up"指数，但由于沉重的资本支出负担，公司提高股东回报的选择可能有限。
花旗修订后的目标价70,000韩元基于恒定的5倍企业价值与息税折旧摊销前利润(EV/EBITDA)倍数，尽管估值已从2025财年展望至2026财年预估。这一变化考虑到2025财年和2026财年的EPS预测下调了31-40%。
本文由人工智能协助翻译。更多信息，请参见我们的使用条款。