周四，美银证券将Hims & Hers Health, Inc. (NYSE: HIMS)的评级从买入下调至表现不佳。这一决定是对亚马逊最近进入勃起功能障碍（ED）和脱发市场的直接回应，这两个领域是Hims & Hers的主要业务板块。
美银证券的分析师解释说，Hims & Hers之所以能够保持超过80%的高毛利率，主要是因为其核心脱发和ED产品。该公司的商业模式得益于以低成本采购药品并以高价加价销售。例如，Hims & Hers以低价购买脱发药物非那雄胺，并以每月22美元到39美元的价格销售处方药。
然而，随着亚马逊进入这一领域，预计将出现增加的竞争，可能会以多种方式影响Hims & Hers。分析师预测，这将导致Hims & Hers可收取的价格下降，获取和留住新客户的难度增加，以及Hims & Hers的客户终身价值与获客成本比率（LTV/CAC）可能下降。
美银证券提供的分析（图表1）突出显示了Hims & Hers与亚马逊之间的价格差异，表明了对Hims & Hers市场地位的潜在影响。因此，美银证券调整了对该公司收入增长的预测，预计2025年至2027年将下降约10个百分点。此外，该公司预计Hims & Hers的运营杠杆将会减少。
鉴于这些担忧，美银证券将Hims & Hers的目标价（PO）从32美元下调至18美元，并将目标倍数从33倍2025日历年EBITDA降至19倍2025日历年EBITDA。这一估值指标的修订表明，在亚马逊竞争威胁的背景下，对该公司的财务表现持更为谨慎的看法。
在其他近期新闻中，Hims & Hers Health, Inc.的财务表现令人印象深刻，第三季度销售额同比增长77%，超过4亿美元。该公司的调整后EBITDA也显著增长，达到超过5000万美元，表明健康的13%利润率。包括Piper Sandler、Needham、TD Cowen、花旗和美银证券在内的分析师公司已更新了对该公司的展望，目标价上调反映了公司的稳健表现和未来潜力。
尽管面临毛利率压力和新产品可持续性不确定性等挑战，Hims & Hers仍然保持了强劲增长。该公司已透露计划多样化其产品组合，包括在2025年推出利拉鲁肽，这是第一个仿制GLP-1。此举预计将巩固公司的市场地位，并解决对未来业务表现的担忧。
对于2024年第四季度，Hims & Hers预计收入在4.65亿美元至4.7亿美元之间，同比增长89%至91%。全年收入预计在14.6亿美元至14.65亿美元之间，增长67%至68%。
InvestingPro洞察
尽管最近被美银证券下调评级，但InvestingPro数据揭示了Hims & Hers Health, Inc. (NYSE: HIMS)一些值得投资者考虑的有趣方面。该公司的收入增长令人印象深刻，截至2024年第三季度的过去十二个月增长了56.7%，2024年第三季度的季度增长更是高达77.13%。这种强劲增长与文章中提到的公司在脱发和ED市场的强势地位相符。
此外，HIMS显示出显著的盈利能力改善，过去十二个月的调整后营业收入为4604万美元，营业利润率为3.71%。这一财务表现反映在股票的出色价格表现上，过去一年总回报率达275%。
InvestingPro提示强调，管理层一直在积极回购股票，这可能表明尽管面临竞争威胁，但对公司未来前景充满信心。此外，分析师预测公司今年将实现盈利，这表明市场可能低估了HIMS应对亚马逊进入其关键市场所带来挑战的能力。
对于寻求更全面分析的投资者，InvestingPro为HIMS提供了18个额外的提示，提供了对公司财务健康和市场地位更深入的理解。
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