陈敬全：非农奠定缩减基础 风险偏好最后一搏

上周五的非农数据果不其然回应了周三的ADP数据，然而在非农的冲击下，并未终结之前市场的混沌走势，非农数据更像是市场反应的催化剂，加快了原本货币兑的走势，在收盘后所有货币对的强弱变得一目了然。周五晚盘美股强劲上扬，一扫上周的整体颓势，而欧元则再次冲高，英镑的弱势终于开始加重，商品货币分化延续，美加震荡外，澳元和纽元出现筑底迹象。出现这一情况的原因也是源于市场已经进入到默认美联储会放缓QE的行情，在这一前提下，美国数据的变好有重新出现了以往的风险偏好情绪，此外美联储最终宣布QE的缩减在事实出现之前投机的市场参与者还有最后一搏的机会。在非农数公布之后，另外一个重要指标失业率也到了7.0%的水平，和之前伯南克承若的缩减QE标准一致，然而笔者却并不认为伯南克会在卸任前兑现自己的承若，虽然7.0%的水平是确确实实达到了，但美国24-54岁的就业者人数占比在近半年时间内都呈现明显的放缓水平，这也是当下的7.0%有水分的地方，美联储当然也不会放过这样一个辩驳的机会，而无论如何QE已经到了临近缩减的边缘，除了非农数据和失业率的支持外，另一项隔夜逆回购工具的测试也显示出了美联储的预见性。而本周在非农定调后市场的重心无非集中于美联储缩减QE的事实上，本周美联储多数官员都将出面讲话，对于下周的美联储议息具有一定的引导性。另外我们需要关注近期另一个主角，欧元区在上周四按兵不动的同时虽然已经做出了相对明显的暗示会进一步宽松或降息，但在非农过后市场又燃起了新一轮的逼空行情，欧央行的焦头烂额的情况无疑会在本周进一步的发酵，本周多数欧央行的官员也将发表讲话，若不能对当前的汇率造成打压，那么在1月的议息之前高企的欧元汇率无疑会加速欧央行的行动。

欧元兑美元

非农当晚先跌后涨的走势无疑让多数人跌破眼镜，但在欧元自身的走势毫无疑问的要再次测试10月末前高1.3831的水平，日线上的提示已经显示，短线欧元强势依然存在，下行的阻力再次提升到1.3640的位置，而欧元若要重新转弱，此位置的争夺将是关键。目前距离1.3831的高位不足150点的空间，我们先行等待上行阻力的测试，若无法有效突破，空单的布局将再次介入。

黄金

周五黄金的过山车行情再次出现，虽然和周三的行情细节上基本相当，但单边行情未能兑现也加重了黄金在1210水平争夺的悬念。在日线上黄金已经连续5个交易日企稳1210遂平的上方，虽然短线的方向仍然缺失，但笔者开始留意黄金的筑底情况。虽然上方的阻力依然位于1238，以及1250水平，但短期的企稳已经至少已经开始削减之前过度的弱势。而在数据上我们依然能发现黄金空头创新高的情况，物极必反的道理是否会再次应验我们还需要在本周等待。而在周内我们先尝试1238-1210的区间交易，止损设置务必谨慎。