金银走势脆弱 后市命系非农

金价周四延续连跌走势，录得10个月低点，日央行和欧央行的宽松倾向没能挽回金银颓势，贵金属下行压力沉重。美国纽约商品交易所（COMEX）6月黄金期货合约下挫0.13%，报收1554美元/盎司，伦敦现货金收市在1552.3美元/盎司，继续下滑2.2美元，跌幅0.14%，现货银连续第七天下跌，刷新趋势低点26.64美元/盎司，收报26.85 美元/盎司。

　　日本央行周四推出的宽松新政出乎市场意料，黑田东彦承诺，到2014财年年底，货币基础存量将翻番，至270万亿日元。日央行还将提前进行开放式购债，选项包括所有期限的国债。新政刺激力度之大，赢得了日本政界的满堂喝彩。市场情绪改善推高了日美股市，美元也全盘上行，对金价则产生压力，后者跌至10个月最低点。

　　欧洲央行昨天曾暗示减息，但行长德拉吉在新闻发布会上表达了支持欧元的强烈意愿，称欧元的政治意义被低估，塞浦路斯危机不会引发政策的转折，反而强化了欧洲央行支持欧元的决心。欧洲央行表示，如果形势恶化，将出台必要措施。因此，虽然周四公布的欧元区3月服务业PMI总体不佳，欧元下行幅度有限，盘中录得反转，限制了金价下跌空间。金价目前震荡在低位附近，暂时持稳，等待非农的下一步指引。

　　金价近期连续下跌也与引发止损性卖盘有关，特别是前趋势低点1554.60附近有众多止损盘。而塞浦路斯局势稳定令金价避险魅力下降，需求下滑。

　　全球主要黄金ETF的黄金持仓量降至2012年8月以来最低水平。表明长线投资者对黄金资产的态度已呈趋势性变化。截至4月4日，全球最大的黄金上市交易基金SPDR Gold Trust的黄金持仓量与上一个交易日相比持平在1206.22吨，最大的白银上市交易基金iShares Silver Trust的白银持仓量同期也保持10677.89吨不变。

　　金价本周一举跌至1600下方，可能激发亚洲地区的实物需求，不过这种需求向来与季节有相当大的关系。目前看来，这种类型的需求只能暂时延缓金价跌势。

　　周五最重要的风险事件是美国的月度非农报告。今天报告的关键之处在于，本周早前出炉的ADP就业和上周初期数据都不及预期，如果3月非农意外疲软，则暗示美国经济似乎在形成一个怪圈，即第一季度经济强劲增长的动能，进入第二季度后可能消失得无影无踪。若成事实，美联储鸽派毫无疑问会继续占据上风。

　　日内还值得投资者关注的其他经济指标包括，欧元区零售销售、第四季度GDP终值和德国工厂订单，另外加拿大就业报告也在今天出台。

　　从技术上看，金价处于熊市之中确定无疑，月图长期支撑1530附近受到考验，若跌破，更深的跌势将来临，不排除就此反转的可能。若金价后市能在其上企稳，并反弹，则仍会维持区间震荡，等待更多的推动。短线投资者可继续逢高做空，上方阻力在趋势前低1554.60，前支持1585-90区域和1600整数位。