金银家：金价反复，走势难言乐观 12.04

好时光难以维持，快乐总是短暂。黄金市场的乐观情绪正在消褪，白银前期维持的强势也开始疲软，本周的市场关注的重点是周五的美国非农就业人数，从市场的预期来看，相较于前值的增加17万人，本次受到飓风的影响和打击可能不超过10万人，如果黄金还能继续上行的话，则周三周四会有动作。

财政悬崖的问题一直是市场关注的焦点。美国的经济现在还处于复苏和衰退中徘徊，财政悬崖则是压倒骆驼的最后一根稻草，它的效果就在于如果共和党和民主党妥协从而避免了财政悬崖的发生，我们也不能肯定美国经济就将强劲复苏；而一旦两党不能达成妥协，引发了财政悬崖，则美国经济至少面临一次重大的打击----所以交易者都在猜测两党为了继续维持其支持率有望形成一种不断吵架但是又逐步缓和妥协的过程，在关键时刻总是延续着财政的可持续性，但是在博弈的时刻则又将旧事重提，这是剪不断理还乱的一件事。

欧洲的关键在于德国。现在只有德国有能力并且有足够的信誉，AAA的评级还能代表市场对它的信任，但是德国人不愿意也很难立刻领导欧洲复苏，法国现在自己也落入了水中，评级的下调虽然姗姗来迟，但是大势不可避免，现在所有欧洲的数据都表明了衰退的深入和演化，那么欧元为什么继续走高呢？一切都在欧洲央行和IMF手中，然而随着EFSF和ESM的负面消息增加，欧洲能用来继续抵抗危机的手段在减少。欧洲要想复苏，必然需要改革，但是改革需要的不仅仅是认识，还需要利益的妥协和割让，按照常规的认识来说，欧元的下跌是不可避免的，希腊的国有资产到处寻找买家，其价格打个折扣还得看买主的心情，以欧元计价的各类资产都在贬值。

目前资本市场的风头在日元上面。日元结果这么多年的不断升值，已经累积了很大的风险。日本现在不断动荡的政治局势及年前日本企业的巨额亏损都增加了日元出现暴跌的可能，中日的紧张局势也加剧了市场预期。美日将是这一段时间的方向，但是市场做多日元的惯性要改变需要一个过程，美日的多头经历了多次的失败，现在要累积力量。原油和非美系货币的反弹都将到头，不断掀起的页岩气热潮吞噬了原油继续反弹的基础。

黄金上周的走势可以看做多空斗争的预言，多方连续两次发动的攻击都无果而终，美元在11月20日开始掉头下跌，但随后黄金也在11月26日开始掉头下跌，还有什么能刺激金价继续走高的呢？美联储没有继续扩大量化宽松的动作，中国的黄金消费好像也不足，央行的购金行为还是如云山雾罩，所以市场开始解密纸黄金的来源，据此有望形成一波对黄金实际库存的怀疑，德国要求运回存放在美联储的黄金确遭到拒绝，会不会美国人已经私吞了？如果这种怀疑获得支持和放大，金价还有继续走高的期待。

卜青松
2012年12月04日