郑眼看盘：短期可看涨中线仍堪忧

周二A股又度过昏昏沉沉的一天。截至收盘，沪综指微跌0.03%至2237.49点，深综指微跌0.04%至1066.35点，创业板指跌0.79%至1231.92点。从板块看，上海本地股表现较好，家电股涨幅领先，其余个股多数随波逐流，并无令人兴奋之处。
　　
上海板块上涨和“上海国资改革方案”有望于下周推出的传言相关。另外，其余地区国资改革消息也有不少。对此类个股炒作，投资者可参与率先公布方案地区所对应的个股，其余地区的炒作就不必参与了，多了力量便会分散。
　　
有分析称，中央经济工作会议可能侧重于 “向改革要效益”的整体精神。上周二召开的中共中央政治局会议精神已早早定下了基调，当时中央政治局称，明年工作将把改革贯穿于经济社会发展各个领域各个环节，以改革促创新发展，完善调控方式手段，强化经济发展方式转变的内生动力。可能投资者唯一可以观望的，是本次经济工作会议会将明年GDP增速定在哪个位置，是7%？还是7.5%？
　　
昨日统计局公布的数据显示，我国11月规模以上工业增加值同比增10.0%，不如预期的10.1%，较10月份增速回落0.3个百分点，但高于1~11月的9.7%增速。
　　
大盘已拉了数根十字星，似乎进入了诡异的休眠状态，似乎没什么看点。但笔者认为越是这个时候，越不能掉以轻心，因平静的走势其实也在不断地积累内部应力，只要找到个契机，便有望一举爆发。笔者猜测，未来股指无论向上还是向下，可能均会有些力度。
　　
大盘短期内的突破方向不太可测，考虑到中央经济工作及其他重要会议均有些利好提示，加上短期资金面情况不断缓和，故股指往上突破机会似乎略大一些，故建议投资者可持股待涨。不过就中线而言，笔者却不太看好，因为未来市场无风险回报有望趋势性地抬升，而这势必压制整个大盘的合理估值。
　　
虽然央行上周和本周先后停止了14天期及7天期逆回购操作，但因财政资金投放及外汇占款增加，市场资金面仍持续性地改善。国债期货同期走势较弱，国债主力期货连续第二天杀跌，目前期价已接近前期低点。国债期货下跌反映的未必是短期资金面供求关系，还反映了市场对未来利率走向的预期。近期官方在利率市场化方面动作频频，这显然影响了市场预期。
　　
从SHIBOR市场看，近期三个月期限之内的品种的利率均持续走低，但更长期限资金成本却在上升，前者反映的是短期资金面充足，后者反映了的长期资金成本预期上升。未来随着新股恢复发行，短期资金成本一端势必会受到抬升，因短期理财产品收益率得和申购新股PK一番。因此，当IPO恢复发行后，各期限资金成本均有可能高于目前水平，所以中长期A股的走势堪忧。