郑眼看盘：多头有底气或重拾升势

在权重股集体杀跌带动下，本周三沪深股市收盘下跌，沪综指跌1.49%至2204.17点，深综指跌0.90%至1056.78点，创业板成指逆势涨1.02%至1244.51点。
　　
盘面看，银行、证券、保险、“两桶油”等权重股表现较弱，前一天强势的上海板块也是昙花一现。在权重股表现不济时，创业板走势颇强。但创业板这几天也仅仅是将前期暴跌中最后一根阴线收复而已。
　　
银行股下跌已有时日，只是周三跌速明显加快而已。银行股弱势显然和“利率市场化”预期快速提升相关。对于这个利空，银行股其实已消化了许久，可仍未完全消化。
　　
盘后央行公布11月部分数据。11月我国新增人民币贷款6246亿元，11月社会融资规模为1.23万亿元，M2同比增14.2%。这些数据中的前两个还算控制得较好，M2数据则明显高了些，因央行年初所订下M2目标值是增13%。这些数据不算过热，但因M2偏高，所以基本上能预示年内余下时间内管理层松动货币余地较小，所以上述数据整体上略微偏空。
　　
11月经济指标多数已经公布，市场目前转而关注正在召开的中央经济工作会议，会将明年的GDP增速定在多少。有报道称，该会议将召开3天，也就是说，今日情况就可能明朗。如果GDP目标超出预期，则不排除股指大幅波动的机会。
　　
从期指盘后持仓数据看，昨日空头主力海通期货并无异动，倒是多头主力国泰君安大举增多，其于近月及隔月合约净增多单约5500手，力度之猛不亚于前两天海通增空。多头如此举动或许暗示相当有底气，可能看到了别人忽视的有利因素，所以值得关注。如果这些做多期指的投资者预测明年GDP目标是增7.5%，而事后看又能符合中央经济工作会议所订计划，那么他们短期多半能够获益。
　　
笔者认为，未来可能构成潜在利好的因素就是下周美联储完全无意缩减QE规模，如此热钱流入我国速度不会下降，股指通常会有些上涨动能。当然，万一美联储缩减QE，这种情况下多头多半会较惨。
　　
最近热钱有明显的流入迹象，这主要是因为息差随我国债券下跌而走高，即热钱只是进来博取利差。相关数据显示，中国和美国一年期国债收益率本季度平均达380个BP，为2005年中以来最高值。过去5年这个利差均值只有219BP。
　　
当前管理层正设法去杠杆，一些机构融资较以前困难，可境外热钱趁隙进来填补这个空档，使得我国货币政策失灵。热钱虽然暂时平滑了市场资金成本，但留下后患极大，这些庞大的资金一旦撤离，其后果将不堪设想。
　　
因期指多头逢低大举做多，且中央经济工作最终结果未定，故投资者不必就此失望。操作方面，建议今日投资者逢低吸纳，不排除股指借一些利好再起一波的机会。