郑眼看盘:中小市值强势权重依旧疲弱

A股上周五回落，上证综指跌1.24%至2083.14点，深圳综指跌0.23%至1065.69点，成交双双放大。小市值股票表现较好，中小板指及创业板均出现上涨，其中创业板指再度大涨1.49%。
　　
权重股低迷是近期大盘特征，而原因比较错综。大致看来，权重股压力至少包括以下这几条：第一是经济转型，这要求去产能，传统的周期类股票首当其冲。最近我国的环境压力比较突出，这使得原本就受到冲击的一部分周期类股更是雪上加霜。
　　
第二是金融改革提速及债务压力需要化解，而这些任务均要求去杆杠。以往大型国企在信贷支持方面向来占据优先地位，资金利用效率低下，浪费了宝贵资源，所以未来其在这方面的优势将被弱化。
　　
第三个是IPO新规，现在市场中可能多数人已知，IPO新规会对沪市相对不利，而沪市大型国企类股又较多。下周将有八家新股发行，其中沪市仅发行一家。
　　
IPO消息较多可能是上周五股指压力加大的重要原因之一，因上周四深夜居然又出了些IPO消息。新股已停发一年多，因此不难预期，在本周恢复后，将在相当长一段时期内维持较快的发行节奏，市场所承受的压力难以评估。
　　
不过上周五盘后，证监会在每周例行发布会上所传出些消息似乎偏暖，可能对投资者情绪有些安抚作用。证监会表示，目前证监会正在加快推动养老金、保险资金、住房公积金、QFII等各类境内外长期资金入市，相关工作总体进展顺利。
　　
预计本周股市将处于弱势，市场将接受IPO正式实施后的考验。另外，新股发行新规对市场的真正影响也将在很大层面上得到检验。操作方面，近期投资者应控制仓位，中长线介入时机还需耐心等待，其必要条件是新股大量破发。
　　
一般而言，新股刚开始发行时定位会较高，虽说首日涨幅有上限，但如果有价无市、全天涨停，则并不改变这“定位较高”本质。当新股定位较高时，显然打新股有利可图，此时市场资金分流的压力就会较大。随着未来新股越来越多，其稀缺度必会降低，直至屡屡“破发”，届时打新者兴趣消失，资金分流情况才会好转。如此投资者就会加大持仓比例，底部不久后就会探到。
　　
当然，大盘产生行情还需其他经济基本面配合，尤其是资金面的配合。就长远资金面情况看，投资者不能有过高预期，只能指望资金面紧缺情况在某一阶段出现“超跌反弹”。更具体说，就是当某一阶段资金面 “极紧”后，变成了“稍紧”的状态。
　　
资金面偏紧既有我们主动调控的因素，也可能有外部因素，可谓是“内外夹击”。在外部方面，今年美联储主基调必然是分次缩减量化宽松政策，这个过程可急可缓，取决于经济形势。如退出过程较快，则内外部资金抽紧因素同时发生效力，这种情况下A股下档空间有可能扩大。