避险情绪仍占上风，美元指数高位震荡

汇通网6月6日讯——周二纽约时段，美元指数维持在高位震荡，上行未能突破83关口阻力。美国非制造业表现意外良好对美元构成支撑，同时来自于欧元区的担忧始终不见消散也维持市场避险情绪高涨。

　　美国供应管理协会(ISM)公布的数据显示，美国5月ISM非制造业采购经理人指数(PMI)为53.7，高于4月份的53.5，同样高于预期水平的53.5。该数据略微缓解了市场对这一全球最大经济体经济复苏动能的担忧。

　　美国圣路易斯联储主席布拉德(James Bullard)指出，美联储可能在欧洲动荡导致美国国债收益率走低时锁定获利，尽管美国经济数据喜忧参半，但2012年前景迄今并未改变，5月非农就业报告令人失望，但不足以令前景发生重大改变。他认为目前的货币政策已经十分宽松，美联储将采取观望的态度。

　　稍早达拉斯联储主席费舍尔(Richard Fisher)对美联储(FED)进一步放宽政策的有效性提出质疑，并称美联储决策者必须保持镇静，不能屈服于要求其采取更多政策行动的建议。

　　两位联储官员的讲话表现出了一定的乐观态度，并均反对美联储进一步放宽货币政策，联储内部不同的声音令其政策走向存在更多不确定性，美指可能仍会暂时维持一段时间的强势。

　　另外，西班牙财政部长蒙托罗(Cristobal Montoro)表示，以目前西班牙的国债收益率来看，金融市场已经对西班牙关上了大门。他表示，风险溢价显示西班牙通往国债市场的大门并未敞开，也体现出当需要再融资时面临问题。欧盟经济与货币事务专员瑞恩甚至称，西班牙国债收益率飙高意味着将失去信用市场的准入。

　　欧元区经济基本面也延续颓势。欧元区零售销售令人失望，4月率下跌1.0%，跌幅高于预期的0.1%；德国4月工厂订单跌幅同样高于预期。月率下跌 1.9%，预期跌1.1%。这些弱于预期的经济数据加上西班牙承认银行业需要帮助，令市场对欧元区经济前景的忧虑增加，避险情绪高涨推升美指。

　　而尽管七国集团(G7)财长及央行行长在电话会议上达成一致，将共同协作来解决西班牙与希腊的问题。但金融和财政整合对欧元区来说是个巨大的挑战，难以通过一次电话会议得以解决。只能期待在本月晚些时候二十国集团(G20)墨西哥会议上有所进展，各国政府能做的只有密切监控欧元区形势。

　　美国本土的状况也令人堪忧。未来美国经济复苏的前景不容乐观。愈演愈烈的欧债危机和中国经济超预期下滑的外在影响，令近期美国经济增速出现明显回落。

　　美国政府支出受债务负担约束难有作为。在全球金融危机之后，美国政府出台了一系列经济刺激政策，导致政府债务负担持续增加。截至2011年底，联邦政府公共债务占GDP比重为67.72%，赤字率为8.66%。假如考虑州及地方政府负债，那么美国公共债务占GDP的比重已接近100%，创历史最高水平。根据IMF最新发布的《公共财政报告》显示，未来美国公共债务占比仍将继续攀升，预计到2017年达到峰值113%。

　　美国各级政府高额的债务负担极大地限制了政府扩大支出以刺激经济增长的策略。2011年美国联邦政府财政支出为3.6万亿美元，同比增速仅为 4.1%，较2009年回落13.8个百分点。2012年以来政府继续放缓财政支出节奏，一季度财政支出为9960亿美元，同比仅增长1.86%。由于美国联邦政府的债务限额受国会控制，因此白宫与国会将就债务上限问题进行持续的政治博弈，加上联邦政府承诺致力于降低财政赤字的行动，那么未来通过大规模政府财政支出刺激美国经济增长的空间就微乎其微了。

　　虽然美国短期内仍具备第三轮量化宽松(QE3)维持短暂繁荣的可能，但却需要付出资产负债表恶化和通胀压力不断增大的代价。

　　而且事实已经证明，尽管美联储在货币政策使用上几乎极尽所能，但经济复苏依然缓慢。问题的关键已经不是货币政策，而是消费者担忧经济前景导致信心不足，实施二次QE的结果除了再次炒高资产价格，对于实际经济的复苏帮助并不大。QE3反倒只是美联储用来提振市场信心的口头承诺。

　　当然，全球经济衰退阴影并没有消退，随着下半年全球各国经济刺激的结束，被两轮QE所推高的全球资产泡沫将面临二次探底的风险，或许到那个时候，美国国债上限再次提高，QE3才有可能真正粉墨登场担当救火的主角。

　　另外，6月是美国OT2(联储推出的4000亿美元的第二次扭曲操作)的截止日期。因此，美联储对OT2结束后新的刺激政策的态度将对下半年美元的走势产生重大影响。也可以说，今年6月是美元逆转走强还是继续疲弱的关键阶段。短期来看，导致连日来美元大涨走势的主因仍是前途未卜的欧债危机，而主导美元走势的因素可能会从欧债危机逐步移向美国货币政策，紧盯美国货币政策预期成为投资的核心。

　　技术上看，美指再次跌破82.31水平后将确认回调还将继续，下方初步支撑81.75一线；上行方面，美指上破近期高点83.51后才能打开进一步上行的空间。macd指标日图红色动能柱力度渐减，倾向于后市继续走弱。

　　易汇通(yht.fx678.com)行情中心显示，北京时间06:00，美元指数报82.79/81。