通汇国际：美联储缩减QE年内无望 美元承压下跌

周一(11月18日)亚市早盘，美元指数开盘持稳，现交投于80.80附近。各主要非美货币兑美元日内开盘后，仅纽元高开20余点，其余货币对均波幅不大。在经历了上周相对清淡的行情之后，本周市场又将迎来诸多风险事件的洗礼，其中尤以美联储10月货币政策会议纪要最为夺人眼球。

耶伦在上周四的大量证词中强调过早结束QE存在风险，所以在一段时间内维持高度宽松的政策是有必要的，当然她也承认购债维持时间越长，风险越大。和之前美联储官员声称年底可能启动减债完全不同的是耶伦认为减债到目前为止没有明确的时间表，这就令市场又不得预期推向明年3月份。耶伦在强调刺激政策的作用同时也谈到了金融稳定性问题，但似乎没有具体的措施。耶伦的态度对美元形成打压，美元在获利盘的压制下缓慢下跌，这主要得益于欧洲方面的复杂局势。

上周五公布的美国10月工业产出和11月纽约联储制造业指数表现不及市场预期，增加了市场对美联储不会很快缩减现有购债规模的预期。美联储公布的数据显示，美国10月工业产出较上个月下降，且低于市场预估，令美联储未来货币政策更加充满了不确定性。纽约联储周五公布的数据显示，美国11月纽约联储制造业指数远低于市场预期。隔夜美联储主席提名人、美联储现任副主席耶伦国会接受质询时表示，目前QE所带来的收益仍高于其成本，因而过早结束购债可能会导致一些意想不到的负面后果。耶伦的隔夜证词没有偏离她对于促进经济更强势复苏的承诺，明确了她不支持过早退出刺激政策的态度。因此12月美联储不会作出退出每月购债行动的可能性增大，这增加了市场的风险偏好，令美元和日元等避险货币承压。

美联储定于北京时间周四(11月21日)03:00公布会议纪要，届时，市场可能会围绕美联储何时开始缩减其QE政策产生新一轮辩论。美联储在10月30日结束的上一次货币政策会议上维持宽松政策不变，经济评估意外偏向乐观，并删除了对信贷环境的顾虑(部分投资者将此解读为，美联储可能会提前开始缩减QE政策)。FXCM通汇国际认为，除了美联储纪要，本周其他方面的风险点也不少。美联储主席伯南克将于北京时间11月20日8:00在全美经济家俱乐部会员年度晚宴上发表讲话。此外，澳洲联储和英国央行也都将在本周公布会议纪要，投资者可以从中观察央行对于通胀等关键性经济指标的最新看法。