螺纹钢：地震短期提振心理预期

林小春 付阳
　　上周末，四川省雅安市芦山县突发里氏7.0级地震。综合现有信息分析本次地震的影响，笔者认为，基于震后灾区重建带来的需求预期，螺纹钢短线可能走出反弹行情，但灾后重建带来的实际钢材(3609,-62.00,-1.69%)需求增量有限，若宏观面无明显改善，螺纹钢中期格局依然偏弱。
　　从历史经验看，地震后短期反弹概率大。2008年汶川大地震，钢材现货与电子盘短期内均出现高位强势上涨。5月12日下午地震，上海地区三级螺纹现货当天上涨80元，5月13日再涨80元，至5690元，6月上旬则涨至全年高点5710元；2010年4月14日青海玉树地震，螺纹钢位于阶段性高位，地震当天小幅高开9元后低走，收盘跌26元至4854元，之后一路下行；2011年日本“3.11”大地震，尽管对国内影响很小，但螺纹期货一改前期下跌趋势连涨3日从4656元涨至4832元，上涨176元，之后进入横盘宽幅震荡。
　　地震之后房屋、基础设施损毁，救灾和灾后重建必然涉及钢材等建材的消费，短期市场心理预期转好很是自然。如果在上涨趋势中，或是累计一定跌幅、下跌动能有所减弱之后，灾后反弹的动力更大。今年春节后至今，螺纹钢跌幅已达700元，从盘面上看，盘面已积聚了反弹动力。因此，此次地震无疑将成为多头发力的充分理由。
　　本次地震灾后重建的力度将弱于汶川大地震，对螺纹钢中长期的需求影响有限。首先，芦山地震的破坏程度弱于汶川大地震。芦山地震震级里氏7.0级，汶川地震震级则达里氏8.0级，地震震级提高一级，就意味其释放的能量增加32倍，因此芦山地震破坏力仅是汶川地震的三十二分之一；汶川地震的震中烈度高达11度，10度区面积则为约3144平方千米，直接经济损失达8452亿元；而芦山地震极震区烈度为9度，地震专家估计，其死亡人数将是百量级，经济损失则将以百亿量级计算，即初步评估将在数百亿到千亿之间，它带来的损失肯定远小于汶川地震。
　　其次，芦山地震受灾地区人口总量和经济规模较低。汶川地震影响区域广泛，伤亡波及远至河南的9个省区，受到9度以上严重破坏的地区不仅包括汶川、北川，还包括经济与工业较为发达的成都、都江堰、什邡等地，极重灾区有10个县市，较重灾区达41个县市，一般灾区则有186个；芦山地震受灾地区目前的信息来看主要集中在芦山、宝兴两县，芦山人口12万，宝兴县人口仅6万(2004年数据)，区内以农业和旅游业为主，对周边泸州、宜宾、成都、德阳等地区影响较小。而整个雅安地区2011年国内生产总值为350亿元，经济总量较低，加之芦山与汶川均位于四川盆地边缘，处于国内最大的地震带上，地质环境并不适宜大规模的建设，因此基础设施、工业设施灾后重建的强度相应也会较低。
　　再次，受灾地区房屋以砖木、砖混结构的平房或二层小楼为主，芦山、宝兴毗邻汶川地震灾区，近年来新建的建筑防震等级较高，地震中严重损坏的情况应该不严重，这从电视媒体传回的航拍照片也可得到印证。结合人口数量较少的特点，预计灾后民居重建钢材的消耗数量和强度也不会太大。
　　综上，芦山地震的突发短期将提振灾后重建带来需求释放的市场心理预期，前期悲观的市场情绪将得到进一步缓和，盘面将延续上周末反弹的格局继续向上；但此次地震带来的实质性需求释放恐怕将低于预期。在反弹之后，如果目前钢厂产能高企、全社会终端需求总体不济、库存消化速度弱于去年、政策面资金面未有改善的情况下，随着5月份后消费将进入季节性淡季，螺纹钢价格或依旧回归下行的趋势。 (作者系国泰君安期货[微博]分析师)