菜籽类震荡整理，油粕近月坚挺

行情回顾
　　上周，菜籽类期价震荡整理为主，其中菜油、菜粕近月走势坚挺。菜油1305合约在9800点支撑位以上偏强震荡，周涨幅1.43%，收于9960点；菜籽主力1309合约延续在5300点一线震荡整理，周跌幅0.30%，收于5285元/吨；菜粕主力09合约冲高回落，周跌幅1.27%，收于2418元/吨。
　　市场因素分析
　　国内外油菜籽均存在供需缺口
　　美国农业部3月份供需数据，2012/13年度全球油菜籽期末库存较2月份预估上调36万吨至309万吨，但仍低于前一年度期末库存491万吨的预估；全球菜粕期末库存预估较2月份略上调1万吨至30万吨，低于前一年度的47万吨；全球菜油期末库存预估较2月份略上调13万吨至143万吨，低于前一年度的171万吨。
　　国内方面，2012/13年度国产油菜籽产需缺口预估达213万吨，即使加上进口油菜籽核算，菜粕总产量预估948.2万吨，略低于988.2万吨的消费预估量；菜油总产量预估536.2万吨，亦低于616.7万吨的消费预估量。
　　国内菜籽类进口需求较强
　　据澳大利亚广播公司报道，中国上周二同意进口澳大利亚油菜籽，这是自中国2009年停止进口后的重新向澳大利亚油菜籽开放市场。这将对国内油菜籽供需缺口有一定的缓解。从海关数据显示，2月份国内进口油菜籽19.9万吨，同比增加2%，主要进口来自加拿大国家。
　　国内菜籽现货货源偏紧，国标等级的菜籽现货价格集中在5200-5300元/吨左右。内蒙古春菜籽市场价在5000元/吨左右，水杂12%，含油40%。截至3月中旬，长江流域主产区油菜籽发生菌核病面积较大，累计全国发生面积590.86万亩，较去年同期增加128.2%。
　　菜油近月走势坚挺
　　菜油现货价格较稳定，江苏、湖北地区四级在10400-10500元/吨，四川200型（浸出）四级10700元/吨。因菜油现货价格坚挺，且3月份国储抛售起拍价在10200-10400元/吨，这给予贴水相对较大的菜油近月05合约一定支撑。但受豆棕走势拖累，期价走强幅度亦受抑制。
　　青黄不接之际菜粕现货坚挺
　　当前国产菜粕处于青黄不接之际，现货货源非常有限，企业惜售心态较强。中小饲料企业仍处于备货需求期，所以国产菜粕现货报价坚挺2850-2950元/吨左右。且在菜粕仓单数据有限下，相对现货贴水的菜粕期货，近月05合约在2700点支撑较强。
　　交易策略
　　国内菜籽进口量增加打压与临近收储季政策性支撑交织，菜籽1309合约维持在5270-5320点区间窄幅震荡整理，维持观望为主；菜油1305合约受现货坚挺带动，走强至9950点附近，短多跟进，上方关注万元阻力位；菜粕主力1309合约遇阻2455点阻力回落震荡，暂且观望为主，下方2400点支撑较强。因国内菜籽进口增加，菜粕5、9价差继续扩大幅度有限，套利头寸在300点位止盈为宜。