童鉴：金价弱势整理 非农或成转势契机

周四整体市场风险偏好占优，欧洲央行和英国央行维持利率不变，美国公布的上周初请失业金人数好于预期，高收益资产获得支撑上行，美国股市延续强势，大宗商 品市场也止跌反弹，美元回落，欧系货币和商品货币反弹，金银则维持在相对的低位整理，目前已经是连续第四个交易日处于弱势区域整理。

　　周四欧洲央行利率决议维持基准利率0.75%不变，符合市场预期。欧央行行长德拉吉在会后声明中表示，中期通胀压力料维持受限，总体的货币扩张步伐依 然受限，欧元区通胀预期仍牢牢受控，通胀前景允许政策立场维持宽松，欧元区经济疲软在2013年持续，但经济活动料在2013年稍晚逐渐复苏，宽松政策立 场应能帮助经济，近期数据显示经济活动料在今年上半年持稳，但经济增长风险偏向下行。同时其声称尽管委员会讨论了减息可能，但仍一致投票通过维持利率不 变。德拉吉讲话减弱了市场对欧洲央行在近期内降息的预期，欧系货币震荡反弹。

　　此前，澳洲央行，英国央行和日本央行均在最近一期的货币政策会议中维持利率不变，市场关注的焦点再次转向美国劳动力方面的数据。

　　美国自动化处理公司ADP周三公布的数据显示，美国2月ADP私营企业就业人数增长19.8万人，好于市场预期的17万人,创去年2月以来最快增幅， 同时1月ADP就业人数得到上修。另外，周四公布的美国上周初请失业金人数为34万，低于前值34.4万和预期值35.5万，降至过去6周低点。数据显示 美国就业市场持续改善状态仍在继续。同时为周五即将公布的美国2月非农就业数据基本定调。目前市场预计非农数据将从15.7万人提升至16万人，失业率将 维持在7.9%不变。若公布的非农数据表现强劲，失业率有所下滑，市场对美联储提前结束量化宽松货币政策的预期就会上升，美元上涨，对金银价格形成打压， 反之若此数据不及市场预期或失业率上升，那么美联储量化宽松的货币政策将延续，美元承压，对金银价格有利。

　　美国股市周四收盘走高。道琼斯工业指数涨33.25点至14329.49点，涨幅0.2%，连续第三个交易日刷新纪录收盘高位；标普500指数涨 2.80点至1544.26点，涨幅0.2%；纳指涨9.72点至3232.09点，涨幅0.3%。目前技术上继续呈现强势特征，上行通道维持。 更值得关注的是，大宗商品市场周四也出现强劲的反弹，之前则走势相对弱于股市，若后市大宗商品市场受经济复苏前景乐观影响开始走强，则会对金银等贵金属产 品形成利多支撑。

　　美指上行通道维持，短线有回落修正预期

　　周四美指承压下行,高82.59低81.96收盘82.1收中阴线，日图短期均线多头排列，短期上行通道维持，不过日图技术指标超买且出现顶部背离迹象，短期有回落修正的要求。

　　周图美指在形态上构筑大双底，上周回撤确认颈线位置有效后延续上攻的势头，上方翻倍目标看84.3，周图强支撑81.6，81.2；阻力82.4，83.8。

　　二月美指长阳拔起，强势突破此前震荡了五个月的区间上轨，三月若回撤确认有效则将继续震荡上行，月图支撑81.1，80.7，强阻力83.8，84.1。

　　日图短线支撑82，81.8，81.4；阻力82.2，82.4,82.6。日内短线关注82.6的阻力，若反弹遇阻则还将进一步的回落。

　　从美指和黄金的关系上看，美指和黄金的正相关性关系在进入2月份开始终结并重归负相关关系。若后市美指延续强势则将继续对金价形成打压。除非突然激增的避险需求再次令两者同向上行。

　　金价弱势整理，非农或成转势契机

　　周四金价延续弱势区间震荡，盘中开1584.5高1585.5低1574.6收盘1576.6收小阴线，短线均线在下方粘合，低位震荡特征明显。总体 运行形态上看，目前金价运行在下跌的末段，暂时定性为5—5浪下行阶段，本波下跌结束，金价料将有构筑中期底部的要求，日图技术指标超卖，日内若不破前期 低点支撑则有构筑双底反弹的可能，下方看前低1555和1526附近的强支撑。

　　周图K线组合仍呈现弱势特征，自1526以来的中期上行趋势线支撑被有效跌穿，目前暂时在前期的大三角形整理区间上轨延展线附近(1560)获得支 撑，本周若再次测试此位置不下破则有反抽确认下轨延展线阻力(1625)的要求，周图技术指标再次进入超卖区域，形态上有构筑双底的迹象，若构筑成功则将 会有一波周图级别的反弹行情。

　　月图看，金价2月收出中阴线，目前暂时在MA34均线附近获得支撑，上方短期均线粘合于1650/70处形成阻力，下方前低支撑1526成为多头最后 的防线，后市若跌破则下行空间进一步打开，目标指向1330~1300附近，反之若维持其上，则金价仍将维持在1500～1810的震荡区间中。

　　基本面，世界黄金协会的数据显示，2012年全球黄金需求下降4%，至4405公吨，同时，美国避免落入“财政悬崖”，欧洲债务问题暂时得以缓解，市 场资金对黄金的保值需求减弱，再加上美联储提前退出量化宽松的预期升温对商品市场的打压，这是近期金价承压下行的主要原因。从运行的规律上看，本轮金银的 快速下行主要受美元强势和商品弱势的影响，那么后市能否止跌走强 还是要密切关注商品市场的止跌反弹以及美元的技术性调整预期。

　　金价日内短线支撑1570,1565,1554；阻力1585,1598,1604

　　日内短线重点考虑非农就业数据的影响，预期下方空间不大，空仓者建议可于1565附近布局中线低多的机会。入场带10美元止损，3成仓位。

　　银价低位整理，中线低多机会到来

　　周四银价继续维持在低位震荡，盘中最高29.08低28.73收盘28.83收小阴线，短线连续五个交易日维持在相对的低位整理。从运行结构上看，日图银价五波调整临近尾声，技术超卖，短线有反弹修正的预期。

　　周图看，银价自2008年以来的长期上行通道下轨(目前上移至30.3)被有效下破，近期若不能快速收上则有中期转弱的可能，目前银价暂时在布林通道 下轨附近获得支撑，这一位置和26.1～35.4波段的23.6%黄金回档位相互重合，短线若不下破则有反弹修正的预期。周图技术指标再次进入超卖区域， 下方空间有限。周图阻力29.6，30.3；下方支撑28.3，27.8。

　　2012年银价收小阳线。2013年1月银价小幅反弹，2月则收出长阴线，整体弱势，短期密切关注28以及前低26.1支撑的有效性，维持其上则继续 区间震荡，下破则有进一步测试25支撑的可能。白银商品属性较强，关注近期欧美经济数据以及商品市场的波动，若商品市场企稳则会对银价形成支撑。

　　日内短线阻力29.1，29.4，30；支撑28.5，28，27.8

　　白银短线下行空间不大，极限位置在27.8，个人倾向于28.5以下都是中线低多的合适区域，上方目标看30.5，突破再看32。

　　周五关注经济数据，

　　13：00 日本日央行公布月度经济报告19:00 德国 1月季调后工业产出月率 前值+0.3% 预期+0.5% 21:30 美国 2月季调后非农就业人口 前值+15.7 预期+16.0 21:30 美国 2月失业率 前值7.9% 预期7.9%

　　23:00 美国1月批发销售月率