瑞达期货：3月26日金属期货早盘提示

1铜

SMM网讯：外盘走势：隔夜伦铜振荡下挫，削减日内涨幅，尾盘收跌0.47%至7632美元，较沪铜收市时的7607美元回落0.51%。3月22日伦铜重新减仓2358手，近来伦铜持仓虽时增时减，，但其减幅大于增幅，表明投资者逢低做多信心明显不足，不利于铜价反弹。

消息方面：1.昨日欧元集团主席居然表示塞浦路斯银行重组方案应该成为欧元区其它国家的模板，虽然之后给以否定，但市场担忧情绪仍浓厚。晚间关注美国新屋销售数据。2. 据悉秘鲁2013年铜产量同比将增加8%至逾140万吨，2012年秘鲁铜产量为130万吨。

现货方面: 据上海有色网称，沪期铜高开低走，持货商逢高换现，现铜升水受抑，尤其好铜升水出现收窄，各合约无价差，投机商难有操作空间，下游铜价滞涨之际少量接货，实际成交有限，市场弥漫谨慎观望情绪。最近的伦铜0-3月的现货贴水34.54美元，较前日略缩1.54美元，伦铜库存的不断增加令外盘现货高贴水。

库存方面:3月25日伦铜库存续增2875吨至565350吨，创下2003年10月以来的高点。注销仓单占库存比略增至11.82%，暗示库存仍将增加。沪铜库存方面，上周上期所铜库存继续增加7401至231872吨，为2002年4月触及248333吨记录高点以来的第二高水平。随着伦沪铜库存的持续攀升，铜价逐步承压。

观点总结：隔夜伦铜振荡收跌至7632美元，今日沪铜1307合约料低开至55600元附近。虽然塞浦路斯援助协议达成，但市场避险情绪高企，而且就铜而言，伦沪铜库存持续攀升，增加铜价下行压力。建议CU1307合约于56000-55200区间高抛低吸，止损各350元。

2铝

外盘走势：隔夜伦铝振荡下挫，尾盘收跌0.92%至1931美元，较沪铝收市时1954美元回落1.17%。伦铝反弹乏力，且远远运行于长期趋势线之下，需维持偏空思路。

消息方面：1.昨日欧元集团主席居然表示塞浦路斯银行重组方案应该成为欧元区其它国家的模板，虽然之后给以否定，但市场担忧情绪仍浓厚，晚间关注美国新屋销售数据。2.中俄铝业巨头签署合作谅解备用录，为缓解电解铝生产过剩迈出一步。

现货方面：据上海有色网称，沪期铝上涨乏力削弱现铝跟涨空间，主流成交胶着于14550元附近，仅无锡地区贸易商因最近限制到货挺价惜售，上海、杭州两地因下游和中间商消费冷淡拖累成交重心下移，整体市况气氛低迷。

库存方面：3月25日伦铝库存减少7525吨至5222500吨，略低于去年12月触及的记录高点524万吨。同时，注销仓单占库存比微涨至37.41%。沪铝库存方面，上周上期所库存续增2749吨至505371吨，为连增六周，创下多年来新高。今年来，沪铝库存较去年末增逾6.3万吨，凸显铝市供应过剩格局。

观点总结：隔夜伦铝振荡下挫至1931美元，今日沪铝1306合约料开至14680元附近。市场对塞浦路斯未来前景仍不看好且欧元区仍面临经济衰退和意大利政局不稳的打压，美元继续走强，且铝市本身的基本面尚未改善。操作上，沪铝1306合约下移至14750元之下逢高抛空，下方支撑关注14600元。

3钢材

外盘：LmeS钢DZ报收199美元/吨，跌5.3美元/吨。 现货市场：8mm Q235高线价格：3470元/吨，持平；20mm HRB400螺纹钢价格：3660元/吨，持平。 消息：(1) 广东版国五条细则出台：严格执行国务院个税规定 (2) 河北加强对钢铁行业环保监管，挂牌督办严重违法违规企业(3) 力拓预测铁矿石价格下跌，继续剥离资产 (4)62%澳洲粉矿3月25日CIF参考报价134.5美元/吨，涨1美元/吨。 库存：上海交易所螺纹钢仓单日报为30507吨，-2363。 小结：周一RB1310合约继续上行。据现货市场了解，工地采购依旧不多，商家总体出货情况略显一般，市场观望气氛较为浓厚。操作上建议，短线以5日线为多空分水岭。

4焦炭

现货市场：焦炭市场维持下跌态势，价格继续小幅下调。一级冶金焦太原报价1515元/吨(车板含税价)，持平；天津港报价1765元/吨(平仓含税价)，持平。二级冶金焦太原报价1350元/吨(出厂价含税)，持平；河北唐山报价1520元/吨(到厂含税价)，持平。 消息：被誉为中国煤炭市场风向标的秦皇岛港，被确定为国家级煤炭主枢纽港，是“三西”煤炭基地的重要出海口岸，年煤炭吞吐量占全国沿海港口下水煤炭总量的46%。今年前两个月贸易逆差明显，这个煤炭堆存能力为1018万吨的港口目前库存攀升至826.36万吨。 库存：大商所焦炭仓单日报为0手，持平。 小结：周一J1309合约震荡偏弱。焦炭现货市场维持下跌态势，价格继续小幅下调。操作上建议，1690附近空单仍可持有，止损1705。

5焦煤

现货市场：炼焦煤市场主流持稳。太原西曲焦煤(S1V20-23A＜11G＞65)出厂价报1185元/吨，持平；唐山焦煤(A10V＜26S0.7G＞80Y＞17)到厂价报1350元/吨，持平；天津港焦煤(A9.9V27.99S1.5G98Y25)含税报价1230元/吨，持平。

消息：据最新的海关数据显示，2013年2月份中国炼焦煤进口总量为540万吨，较1月份环比下降24.5%，其中自蒙古和澳大利亚进口的炼焦煤量缩水尤其严重。尽管如此，今年2月份炼焦煤进口总量较去年同期仍增长了16%。

库存：大商所焦炭仓单日报为0手，持平。

小结：周一JM1309合约弱势运行。炼焦煤市场主流持稳，部分地区炼焦煤价格仍有调整，整体成交清淡。焦煤1309合约操作上建议，1300下方维持偏空交易，注意风险控制。

6锌

外盘方面： 隔夜美指大幅反弹，LME锌盘中震荡回落，报1944.0点，跌幅为0.55%。现货与库存：上海现货市场0#锌 14750-14900元/吨，涨25元，贴水300-贴水150元/吨；上海市场现货贴水较前几日有所扩大，部分贸易商出货意愿较弱，不过他们反映广东市场出货比较顺畅。3月25日LME锌库存为1189150吨，下滑4675吨。消息面：(1)随着广东省政府“新国五条”细则的发布，国务院办公厅“新国五条”细则出台近一个月后，各地楼市调控大幕正式拉起；(2)在3月22日召开的上海铅锌峰会上，株冶集团表示，近半年来，铅锌精矿加工费都在逐渐回升，铅锌业利润格局出现向冶炼环节转移迹象。行情总结：由于缺乏实质性利好，短期仍难以改变沪锌调整行情。值得注意的是，目前沪锌已经接近盈亏平衡点，若再次反弹可能导致并不看好后市的持货商放货出售，压制锌锭价格。操作上，沪锌1306重点关注10日均线压力，若压力较大可逢高沽空，止损负向80个点。

7铅

外盘方面： 隔夜美指震荡上扬，LME铅盘中下跌，报2184.0点，跌幅为0.50%。现货与库存： 昨日铅锭价格基本稳定，品牌铅驰宏锌锗、南方价格集中于14450-14460元/吨，对期铅主力贴水80元/吨左右，供需双方认为目前下游需求难改善，后市铅价难有大波动，整体成交以按需采购为主。3月25日LME铅库存为266975吨，下滑1500吨。消息面：(1)随着广东省政府“新国五条”细则的发布，国务院办公厅“新国五条”细则出台近一个月后，各地楼市调控大幕正式拉起；(2)2013年1-2月，全球铅精矿现货TC从2012年的88.3美元/吨，上升到了107美元/吨，增幅21%，中国铅精矿为TC1952元/吨，较2012年1906元/吨上涨2.4%。行情总结：从目前的调研情况来看，多数企业并不看好后市，部分企业认为二季度高点在15500点，低点判断为14500-14700区域。当然，多数冶炼企业认为，虽然库存积压严重，但二季度消费依然乐观，因此会推动沪铅有一定程度的反弹。不过，鉴于美指反弹，日内以观望为主。

8黄金

外盘表现：隔夜伦敦金现货探低回升，盘中运行区间为1589.98–1613.85美元/盎司，收于1605.2美金/盎司。

消息方面：1.惠誉称4月底前就英国 评级作决定，英国恐失3A评级。 2.美国芝加哥联储1月中西部制造业指数为97. 3.塞浦路斯与国际三方就救助协议达成共识，无保存款可能蒙受巨额损失。 4.欧元集团主席布洛姆称塞浦路斯援助方案可能成为欧元区应对未来银行业问题的样板，欧元区信心受挫，意大利与西班牙股市大跌。

现货市场：上海黄金交易所现货9999金 报收322.5元/克，跌0.5元/克

仓单库存：交易所仓单报633千克，无增减。

ETF持仓方面：SPDR Gold Trust黄金持仓量截至3月25日为1221.26吨，无增减

观点总结：隔夜塞浦路斯达成救助协议，但无保存款可能蒙受巨额损失。欧元集团主席称援助方案可能成样板，尽管其稍晚又称塞浦路斯只是特例，但其之前言论已经领欧元信心受到巨大打击，欧元兑美元大幅下跌，跌破200日均线，美元受提振上扬。另一方面，市场避险情绪有所回升，金价在下探前一波涨势50%的黄金回档位置后回升，重回千六以上，但总体来看反弹势头放缓，料在此一线仍有反复。预计沪金1306开在325附近，操作建议投资者324-327高抛低吸。

9白银

外盘表现：隔夜伦敦白银现货低位反弹，盘中运行区间为28.51-28.93美元，收于28.84美金/盎司。

消息方面：1.惠誉称4月底前就英国 评级作决定，英国恐失3A评级。 2.美国芝加哥联储1月中西部制造业指数为97. 3.塞浦路斯与国际三方就救助协议达成共识，无保存款可能蒙受巨额损失。 4.欧元集团主席布洛姆称塞浦路斯援助方案可能成为欧元区应对未来银行业问题的样板，欧元区信心受挫，意大利与西班牙股市大跌。

现货市场：上海黄金交易所现货白银T+D 收于5983元/千克

仓单库存：3月26日，交易所仓单报1093147千克，减207千克。

ETF持仓方面：iShares Silver Trust白银持仓量截至3月25日为10688.56吨。

观点总结：隔夜塞浦路斯达成救助协议，但无保存款可能蒙受巨额损失。欧元集团主席称援助方案可能成样板，尽管其稍晚又称塞浦路斯只是特例，但其之前言论已经另欧元信心受到巨大打击，欧元兑美元大幅下跌，跌破200日均线，美元受提振上扬。另一方面，市场避险情绪有所回升，银价在下探28.5一线后回升。技术面上看，银价反弹但仍处区间振荡。预计今日沪银1306将开在6000附近，近期均线交错，后市存疑，仍然建议观望。