瑞达期货：3月25日金属交易提示

铜
外盘走势：隔夜伦铜振荡上扬，尾盘收涨0.77%至7668美元，较沪铜收市时的7607美元回升0.8%。3月21日伦铜重新增仓1585手，近来伦铜持仓时增时减，投资者操作较反复。
消息方面：1.据塞浦路斯议会发言人称援助协议正在成形，议案将提交欧元集团，美指微跌至82.25附近。2. 截止3/19，美铜CFTC投机多头减115，空头增9911，投机净空16170，基金仍看空铜。
现货方面: 3月22日长江1#铜升水50-升水130元/吨。据上海有色网称，沪期铜小幅回调，持货商逢高换现意愿增强，比值回升令进口铜增加，现铜升水下滑。中间商周末避险情绪提高，买兴下降，下游成交现先扬后抑之态。最近的伦铜0-3月的现货贴水36.04美元，较前日略缩0.96美元，伦铜库存的不断增加令外盘现货高贴水。
库存方面:3月22日伦铜库存续增5025吨至562472吨，创下2003年10月以来的高点。注销仓单占库存比持稳于11.55%，暗示库存仍将增加。沪铜库存方面，上周上期所铜库存继续增加7401至231872吨，为2002年4月触及248333吨记录高点以来的第二高水平。随着伦沪铜库存的持续攀升，铜价逐步承压。
观点总结：隔夜伦铜振荡收涨至7668美元，今日沪铜1307合约料低开至55950元附近。因塞浦路斯援助协议有望达成，市场避险情绪下滑，但就铜而言，伦沪铜库存持续攀升，料限制铜价反弹高度。建议CU1307合约转为振荡操作，于56500-55300区间高抛低吸，止损各350元。
铝
外盘走势：隔夜伦铝强势上扬，尾盘收涨1.14%至1949美元，较沪铝收市时1949美元回升1.14%。伦铝虽探底回升，但仍运行于长期趋势线之下，需维持偏空思路。
消息方面：1.据塞浦路斯议会发言人称援助协议正在成形，议案将提交欧元集团，美指微跌至82.25附近。2.截止3月19日，美元隐含净持仓为净多208629，较上周微减3340，但仍处于9个月高位，上周美国经济数据仍表明其经济基本面较为强劲，支持美元继续走强。
现货方面：3月22日长江现铝贴水90-50元/吨。据上海有色网称，沪期铝小幅下跌拖累现铝下行，部分贸易商持货观望，但仍有多数贸易商积极出货，季末资金压力前下游略有逢低补库意愿，因此低位成交较为活跃，整体市况气氛稳中有升。
库存方面：3月22日伦铝库存略增200吨至5230025吨，略低于去年12月触及的记录高点524万吨。同时，注销仓单占库存比微跌至36.28%。沪铝库存方面，上周上期所库存续增2749吨至505371吨，为连增六周，创下多年来新高。今年来，沪铝库存较去年末增逾6.3万吨，凸显铝市供应过剩格局。
观点总结：隔夜伦铝稳步上扬至1949美元，今日沪铝1306合约料开至14750元附近。因塞浦路斯违约风险下滑，市场避险情绪有所缓和，但铝市本身的基本面尚未改善，有进一步加剧的风险。操作上，沪铝1306合约背靠14810元之下逢高抛空，下方支撑关注14650元。
锌
外盘方面：
周五美指持续震荡下滑，LME锌盘中拉升，报1954.75点，涨幅为0.86%。
现货与库存：
周五0#锌对沪期锌主力贴水170-190元/吨，主流成交价格14760-14780元/吨，市场供需双方观望气氛再起，下游企业维持按需采购，整体成交不如昨日。3月22日LME锌库存为1193825吨，下滑2000吨。
消息面：
（1）三驾马车与塞浦路斯在周一(3月25日)亚市盘初时候对塞国救援问题达成关键条款；（2）株冶集团总经理李雄姿近期在上海表示，在房地产市场的调控措施及工业利润增速放缓之下，中国锌需求未改善。
行情总结：
近期澳元涨势可观，加之美指回落，对外盘大宗商品有一定支撑力度。由此，沪锌可能迎来一个调整阶段，若下周有任何利好因素都将促进沪锌反弹。操作上，沪锌1306多单继续于14900-14950区域逢低吸纳，止损负向80个点，分别关注上方15050点和10日均线压力。
铅
外盘方面：
周五美指震荡回落，LME铅盘中上涨，报2195.0点，涨幅为1.0%。
现货与库存：
上周五现货市场铅价滞涨抗跌，品牌铅驰宏锌锗[0.07% 资金 研报]14470元/吨左右，对期铅主力贴水60元/吨左右，整体成交无明显改善，供需双方多持观望态度。3月22日LME铅库存为268475吨，下滑1500吨。
消息面：
（1）三驾马车与塞浦路斯在周一(3月25日)亚市盘初时候对塞国救援问题达成关键条款；（2）商品交易商嘉能可国际（Glencore）旗下位于意大利撒丁岛的Portovesme冶炼厂2013年料生产6万吨铅。
行情总结：
周五美指大幅回落，加之中国3月汇丰PMI数据小幅走高，沪铅1305后市仍面临一定提振。不过，鉴于均线呈现空头排列，短期上行力度料颇为有限。操作上，下周继续关注沪铅1305日内买入机会，支撑位为14450点、14500点。