汇丰：圣诞节过后，市场仍清淡宜观望

回首2013年外汇市场，美元指数走出一轮“过山车”行情。在市场对美联储退出宽松政策预期变化的指引下，美元指数先扬后抑。上半年，美国经济持续走强，市场对美联储退出预期升温，美元指数年中一度升至84.753的三年高点。但下半年，美国经济有所反复，财政僵局一度导致政府关门，市场对于美联储退出预期持续降温，美元指数开始连续下行，曾创下年内次低78.998。不过，年末美联储退出决定还是提振了美元，年内累计涨幅仍达到1.64%。

随着美联储(Fed)开始缩减购债规模，美元可能会走强，也会令2014年市场的波动幅度增加。法国农业信贷(Credit Agricole)全球市场调查经理Mitul Kotecha表示，较高的美国国债收益率、较强的经济前景和大量的资金回流将会促使美元在2014年走强。

目前美国经济的领先性不言而喻，政府的大力刺激使得信贷渠道得到了修复，家庭资产负债经历了去杠杆，住房市场还未有新的泡沫形成，这是经济稳定复苏的基础。而且美国经济的改善具有自我维系性，即使未来货币支持力度减弱，经济仍将保持温和扩张速度。

中期来看，经济强劲增长必然导致美国货币政策调整领先一步，促使美国实际利率高于国外利率，并使美国金融资产表现强于国外资产。更进一步的看，美国在全球的贸易份额可能会增加，其竞争优势会刺激固定资产投资速度加快，促成资本盈余和贸易流入，进而对美元构成支撑，美元步入强周期的概率值得期待。

美元指数站稳在10日与20日均线之上，短线受压在日线图下降趋势线80.80之下，行情还会有反复的可能。从周线来看，如果美元指数本周收盘在20周均线之上的话，美元的反弹行情将会延续，美元指数将会继续向81.00甚至81.50的阻力发起冲击。