朱琪：政策宽松可能犹存 市场再度回归常态

　[汇评]
　　上周五的外汇市场，非美货币延续下行走势，关键是各国是否还会推出更宽松的货币政策，尤其是上周美联储主席的讲话更引发了对其他各国的思索，具体来分析：
 　　1． 近期日本政府或将在未来的几周任命两位新的央行货币政策审议委员，以填补即将卸任的中村清治和龟崎英敏。有分析人士认为，日本政府或希望在其管理职权范围内影响日本央行货币政策，并达到希望央行出台更多刺激措施的目的。比如，几位日本立法委员在呈交给日本民主党政调会长前原诚司的建议书中表示，新任命的央行货币政策审议委员必须倾向于将日本央行通胀目标加倍，并加大资产购买力度。而日本央行行长白川方明的任期也将于明年结束，目前日本正开始从2011年的经济萎缩中恢复，操控央行改组这一举动可能揭露了日本首相野田佳彦的意图，并使目前对政策的讨论更加扑朔迷离。为此，瑞士信贷驻东京首席经济学家白川浩道表示，政府是否就此干预央行决策的线索之一将是委员任命是否启用与卸任委员有相同背景的人，如果他们打破传统，或者启用有明显对抗紧缩态度的人，那么这将会对市场造成影响，因为这暗示未来将出台更多宽松措施。
 　　2． 近日德国商业银行发布报告认为，英国央行仍有可能进一步增加量化宽松(QE)的规模，但是若欧洲央行的长期再融资操作能够持续起效，将降低英国央行QE的必要性。同时，英国央行2月的会议纪要显示，2名委员投票支持扩大量化宽松规模750亿英镑，而非宣布实施的500亿英镑。其提议更大规模扩大QE规模的主要原因是，长期缓慢的经济增长可能因滞后效应而损害未来的供应能力，而进一步的宽松政策可以部分抵消这一不利影响。事实上，英国央行已指出，自经济衰退以来，经济的供应能力已经以不寻常的速度放缓，该行的预测暗示，英国目前的潜在国内生产总值(GDP)年率增速为1.5%，而非2007年以前十年的3.0%。如果可以接受上述观点，那么未来英国央行很有可能进一步增加资产购买数量。所以，若欧银的长期再融资操作能大大缓解市场的紧张情绪，且持续，那么将限制英国央行进一步启动QE的必要性。
 　　3． 上周美联储伯南克的讲话似乎显示美国摒弃QE3，但实质并未摒弃。主要是从伯南克在国会参众两院金融稳定委员会证词的核心内容中发现线索。其称，经济增长没有希望的强劲，失业率的改善没有希望的快，很显然经济复苏没有完成，为了要强化经济复苏，需要需求增加以及失业率降低。二看地缘政治风险加之一系列影响原油供给的因素引发的油价上涨明显，对经济有负面影响；三看房产市场目前也尚未稳定。基于上述缘由，美联储保持宽松货币政策立场是需要的，前瞻性指引显示美联储预计目标利率区间在0-0.25%至少至2014年底仍是适当的。他指出，维持货币政策高度宽松立场同促进美联储就业增长和物价稳定双目标一致。从上述内容看，伯南克的表态显然对美国经济前景依然持看空态度，低迷的经济形势依然需要更多宽松货币政策的支持，所以，就此认为伯南克摒弃QE3显然显得太过草率了。与此同时，美国上周公布的部分经济数据开始变差，且美国经济学家也认为国内经济并没有聚集上涨的动能，因此美联储采取第三轮量化宽松依然可期。
 　　从整体走势来看，美元指数出现强劲上扬，回归前期整理区间，并已逼近63日均线阻力，建议持有美元为主。
 　　欧元方面：欧元连续跌破10日和22日均线，MACD日图中快线调头向下，建议逢高继续以看空欧元为主，预计周一欧元波幅在1.312-1.325之间。
 　　日元方面：日元在短暂持稳后，继续下挫，10日和22日短期均线不改下行方向，并运行于下降通道之中，建议观望，预计周一日元波幅在81-82.2之间。
 　　英镑方面：英镑未能在63日均线上方持稳，跌破200日均线强支撑，一度触及22日均线支撑，指标显示上升动力减弱，建议逢高在1.59看空英镑，预计周一英镑波幅在1.577-1.59之间。
 　　澳元方面：澳元保持于短线整理支撑，目前关键支撑在1.072水平，RSI指标处于50中性水平，建议关注支撑表现，预计周一澳元波幅在1.065-1.075之间。
 　　瑞郎方面：瑞郎呈温和下跌，暂时持稳于125日均线，即0.915，短线有进一步下行动力，建议观望，预计周一瑞郎波幅在0.91-0.92之间。 　　加元方面：加元没有进一步向上突破，RSI指标已出现超买后的向下修正，建议观望，预计周一加元波幅在0.984-0.993之间。
 　　[金•银•油]
　　上周五的现货黄金小幅走低，除了受德国零售数据表现不佳，市场风险偏好受到打压之外， 意大利统计局公布的报告显示，意大利2011年经济增幅仅为0.4%，此前政府对本国的经济增长预期已经设在0.6%的低位，但目标依然没有达到，该国赤字占国内生产总值(GDP)比率自4.6%下降至3.9%，但仍略高于3.8%的政府目标。另外，由于西班牙本年度将实施严苛的紧缩措施，西班牙经济或将呈现萎缩。原油方面，由于沙特石油官员澄清了石油管线爆炸传言并不属实，令油价遭遇大幅下挫，与此同时，美元指数盘中劲扬0.8%，显示投资者抛售原油等风险资产。从技术图形上来分析，现货黄金在低位整理，但仍保持于125日均线上方，建议谨慎持有，预计周一现货黄金波幅在1694-1726美元/盎司之间；现货白银在22日均线上方震荡，但5日均线已调头向下，建议重点关注34.3美元/盎司支撑表现，预计周一现货白银波幅在34-35美元/盎司之间；国际原油大幅回落，连续跌破5日和10日均线，短期呈高位震荡，MACD日图显示呈下行，建议逢高在107.4美元/桶上方看空，预计周一国际原油波幅在104.8-107.4美元/桶之间。