国内各地方国五条调控细则陆续出台,短期对房价产生牵制,地产对于金属需求将继续下降,中期金属空头气氛将继续发酵。另外,下游清淡的开工情况依然会制约铜价(53990,-280.00,-0.52%),春节前现货企业备货清淡,有别于往年,中国铜进口下降6.6%令市场担忧需求疲弱态势超出预期,我们依然维持前期观点,国内外稳步复苏态势将给铜价带来支撑,但房地产市场调控这种恐慌空头气氛蔓延,以及伦铜库存高企的影响将更加直接导致金属价格走弱,铜价在此环境中很难继续走高。在具体操作上,建议短线投资者逢高抛空,而趋势性投资者则建议继续观望,沪伦价格在54000-56000区间继续反复震荡的可能性很大,保持空头思维操作。