宓杭东：九月市场将面临重要的抉择

九月注定会有所不同，全世界的目光都聚焦在九月将要发生的事件上。九月初的美国非农重要，九月中欧银购债计划的讨论重要，九月的美联储议息会议重要。这么多重要事件集中发生在九月。投资者能感觉到九月的市场将要发生的变化。或是转折或是新的起点，绝对是市场又一次抉择的重要时刻。

　　欧洲决策者与欧洲央行存有分岐

　　欧洲央行正在考虑为其新一轮的国债购买计划设定收益率目标区间，以对其政策工具形成保护作用并防止投机势力的介入。设定收益率目标区间是欧洲央行的选项之一，不过在9月6日央行下一次政策会议之前不会就此作出决定。

　　消息人士表示，"这一计划是央行决策者目前正在讨论的一个事项，管理委员会将随后对此作出决定。我认为，央行采取此举的可能性最大，且最有效。目前尚不清楚收益率目标区间的大小，以及欧洲央行将如何介入国债市场压低成员国融资成本。同时消息人士指出，目标区间的设定可能会与各国国债收益率本身相关，或者与可比德债收益率之差相关。

　　德国明镜周刊撰文指出，欧洲央行正在考虑为单独主权国家债券制定收益率的临界值，并在其超出一定水平的时候进行购入。尽管该报导随后被欧洲央行发言人所否认，称计划仍未得到推出，并希望藉此言论平息目前市场对欧洲央行重启购债计划的讨论。

　　德国总理默克尔周日在接受媒体采访时重申，她相信欧洲央行所推行的政策符合确保欧元稳定的使命。此前德国央行将欧洲央行的债券购买计划比作毒药，且某德国保守派领导人表示，希腊应在2013前离开欧元区。

　　德国央行行长魏德曼以及德国基督教社会联盟发表评论称，那些用来抵抗长达三年之久的欧债危机政策已令德国日益不安。他预期希腊将在2013年离开欧元区。而此番言论一出即刻受到德国外交部长Guido Westerwelle的指责称，欺凌欧元区成员的举止必须停止。

　　欧洲央行二十四未购成员国国债

　　欧洲央行周一表示，该央行上周继续保持离场观望模式，为28周来第27周未进行成员国国债购买操作，欧洲央行上周购买的欧元区成员国国债规模为零，为连续第24周未进行国债购买操作。

　　欧洲央行此前在保持连续19周的"场外观望"模式后，于去年8月12日当周重新出手干预债市，但至目前该操作似乎开始面临终结迹象。而随着西班牙、意大利国债收益率再次逼近警戒水平，市场对于欧洲央行再次出手以稳定该国债局的预期甚嚣尘上。

　　欧洲央行行长德拉基在8月政策会议前表示，"在职权范围之内，欧洲央行将不惜一切代价维护欧元区。考虑到高企的主权债务融资成本已经阻碍了货币政策的传导机制，这些问题已经在我们的职权范围之内了。"

　　分析人士指出，为了恢复市场对欧元区财政状况的信心，欧洲央行必须大幅度地提升债券购买力度。依据惯例，为回收购买国债而释放出的流动性，欧洲央行将于每个周二通过一周期存款拍卖来回收同等规模的流动性。

　　欧银官员支持行长决定

　　欧洲央行执行委员会委员阿斯姆森8月27日表示，欧洲央行管理委员会将在9月份会议上讨论债券购买计划，并独立地决定是否进行购债。

　　阿斯姆森表示，在下次政策会议前，欧洲央行将推敲新计划的技术和操作细节，债券购买计划仍在制定之中。央行将确保新购债计划打消任何对国家融资的疑虑。但阿斯姆森并未给出欧洲央行何时启动新购债计划的具体日期。

　　"欧洲央行去年购买意大利国债的经历不会重演，去年购债后意大利并未跟进改革举措。关于新购债计划，我们将在我们的职权范围内行动。"阿斯姆森表示，欧元系统货币政策传导机制仍然受到阻碍，一些常规货币政策工具已不再适用。因此，欧洲央行的新购债计划只会购买短期国债。

　　他还指出，在欧洲央行行动前，救助基金应对一级市场进行干预，欧洲央行将只在运用欧洲金融稳定基金(EFSF)/欧洲稳定机制(ESM)的同时购买债券。此外，只有在有关国家提出正式申请后，央行才会进行援助。

　　当欧洲各国政府协商关于响应长期抗危机策略时所面临的法律和政治障碍时，欧洲央行准备在危机中扮演一个更重要的角色，预期德拉基将在9月6日欧洲央行会议后推出详细的购债计划。

　　外汇策略师宓杭东认为，美联储八月货币纪要暗示有可能推行新一轮的量化宽松刺激政策，预计九月初非农数据公布前联储不会有太大的动作。下一个市场关注焦点即时九月初的美国非农报告。而欧洲央行也将在九月开始讨论购债计划。市场在风险偏好情绪推动下风险货币大幅上涨，但随着迷底近一步揭开前，预期短期外汇市场进入震荡整理概率较大。

　　主要货币运行方向及临界位

　　欧元/美元　　短线压力：1.2560　短线支撑：1.2440　日内短线震荡

　　英镑/美元　　短线压力：1.5870　短线支撑：1.5760　日内短线震荡

　　澳元/美元　　短线压力：1.0420　短线支撑：1.0310　日内短线震荡

　　美元/日元　　短线压力：79.000　短线支撑：78.300　日内短线震荡

　　美元/加元　　短线压力：0.9940　短线支撑：0.9880　日内短线震荡

　　美元/瑞郎　　短线压力：0.9660　短线支撑：0.9540　日内短线震荡

　　日内重要经济数据及财经事件

　　14:00 德国 9月份GfK消费者信心指数 前值5.9;预测5.9;市场影响★

　　14:00 瑞士 7月份UBS消费指数 前值1.6;市场影响★

　　15:15 瑞士 二季度非农业就业人数 前值404.9万

　　15:15 瑞士 二季度就业率 前值0.5%/年

　　16:00 欧元区 7月份M3货币供应量 前值3.2%/年

　　19:45 美国 8月25日当周ICSC-高盛连锁店销售

　　19:45 美国 8月25日当周韬 客论坛经济数据预告

　　20:55 美国 8月25日当周红皮书商业零售销售

　　21:00 美国 6月份S&P/CS房价指数 前值0.91%/月,-0.66%/年

　　21:00 美国 6月份S&P/CS 20座大城市房价指数 前值0.9%/月,-0.7%/年

　　21:00 美国 二季度S&P/CS房价指数 前值-1.9%/年

　　22:00 美国 8月份消费者信心指数 前值65.9;预测64.2;市场影响★★

　　22:00 美国 8月份消费者现状指数 前值46.2

　　22:00 美国 8月份消费者预期指数 前值79.1

　　22:00 美国 8月份里奇蒙德联储制造业指数 前值-17

　　外汇策略师　　宓杭东