宁波杉立期货早评：上涨空间有限，沪铜仍可做空

上周沪铜呈冲高回落态势，从盘面和持仓变化看，多头趁反弹离场的意图明显，而空方压制依旧有效。
上周宏观面主要信息如下:
欧洲方面：
1、欧元区3月制造业PMI初值 46.6，预期48.2，前值47.9，这意味着其经济低迷情况加剧；
2、穆迪称，因塞浦路斯援助计划包括对银行存款征税，这将不利于该国及欧洲银行债权人的信用评级。同时，这使得市场对欧洲稳定机制(ESM)对主要潜在国家(如西班牙)的实际作用也产生较大怀疑；
3、意大利五星运动党代表重申，要求对是否留在欧元区进行公投，并声称应由其成员构成下届政府。组阁僵局可能增加市场对这一欧元区第三大经济体的担忧；
4、塞浦路斯议会22日晚通过了旨在获得救助贷款的9项紧急救助法案，并在24日晚间与三驾马车(欧盟委员会、欧洲央行和国际货币基金组织)原则上达成协议。据悉，低于10万欧元的存款将免受损失，而该国第一大银行大额储户将承担25%存款税，第二大银行大额储户将最高承担70%损失，而且资本管制期内不能取现；
5、惠誉上周五（3月22日）将英国AAA长期发行人违约评级列入降级观察名单，这意味着其主权评级近期被下调的可能性大大增强。
美国方面：
1、美国3月密歇根大学消费者信心指数初值为71.8，预期值为78.0，创2011年12月以来最低；2、美联储3月20日决定，将联邦基金利率维持在0-0.25%的目标区间不变，并继续每月850亿美元的QE购债计划(400亿MBS+450亿长期美债)；3、美联储对2015年失业率预期值为6.0%-6.5%，即为其设定的宽松政策退出条件之一，这可能为加息敞开大门；4、美国3月Markit机构PMI初值为54.9，略低于预期值55.0，但整体表现良好；
其他：
1、日本央行新行长黑田东彦表示：必须同时扩大资产购买规模及类别以增加货币刺激；有必要扩大货币宽松以实现2%的通胀目标；
总体看，近期欧元区各项经济指标总体表现偏弱，而塞浦路斯银行业问题和意大利仍有较大不确定性，使得其短期潜在风险加大。而美国经济复苏态势良好。故从宏观面看，有色上行压力较大。
现货方面，截止3月22日，上海有色网1#铜现货均价为55920元/吨，周跌幅为980元/吨，较沪铜近月合约升水130元/吨。总体看，上周现货铜市成交氛围依旧不佳，因资源整体供应充裕，中间商基本以逢高出货为主，而下游企业观望心理仍较浓，并未明显购买行为。
数据方面，截止3月22日，伦铜现货价为7621.75美元/吨，较3月合约贴水值为33.25美元/吨，周增幅为5.75美元/吨；伦铜库存为56.25万吨，周增幅为3.65万吨；当日注销仓单数量为6.5万吨，占库存总量为11.55%；上期所铜库存为23.92万吨，周增幅为7401吨。沪铜连3合约对伦铜3月合约实际比值为7.32(进口比值为7.41)，进口亏损约为613元/吨(不考虑融资收益)。
产业消息方面：
1、截止2013年2月，我国精炼铜累计进口量为45.81万吨，同比减少35.6%；2月当月进口量为21.5万吨，同比下滑42.8%。进口量减少主因如下：(1)国内下游行业实际需求疲软；(2)因内外铜倒挂幅度过大，融资收益无法覆盖价差损失，进而导致融资进口需求大幅下滑；
2、欧洲最大铜冶炼商Aurubis称，已将2013年全球铜加工精炼费（TC/RCs）的基准价格敲定在$70/吨和$0.7/磅，涨幅为10%，而执行期限为6个月。而这再次验证铜矿供应充足的情况；
本周重点关注数据如下：(1) 德国3月失业数据；(2)美国2月核心PCE物价指数年率；(3)美国2月耐用品订单月率；(4)美国2月新屋销售总数年化
综合宏观面和行业基本面看，预计铜价上涨空间有限，空单可再度入场。
操作上，沪铜cu1307空单以56200止损。