垃圾债投资大师：新兴市场股市估值具吸引力

美国橡树资本(Oaktree Capital)董事长、有“垃圾债投资大师”之称的霍华德·马克斯10月31日在北京接受媒体采访时表示，新兴市场前景十分乐观，虽然短期内高度依赖发达国家及中国的经济表现，但凭借人口红利和低起点的优势，仍具有出色的长期增长能力。相对于发达国家股市的良好表现，新兴市场和中国股市近期下跌较多，相对价格调整后能够带来具有吸引力的估值。
　　
马克斯表示，与以往相比，全球环境变得更加不确定，但即便如此，不少市场仍在上涨。主要原因在于各国央行发行大量货币以刺激经济增长，资金有投资需求，而国债和其他低风险投资的回报率已经降低，这促使投资者进入风险较高的市场寻求快速回报。近几年风险资产表现良好，过去四年的违约率异常低，导致投资行为非常积极。
　　
对于当前环境下的投资标的，马克斯表示在房地产(行情 专区)领域，全球一线城市的优质房产尽管售价高昂，但仍是比较安全的投资，可作为债券的替代品。在不良债券领域，考虑到低利率环境下不良债务供应有限，投资机会只限于少数范围内相当狭窄的领域，尽管投资获利空间较大，但需要保持谨慎。
　　
马克斯指出，美国经济正在逐渐复苏，但复苏有可能仍依赖于低利率环境，美联储退出量化宽松政策的过程存在不确定性。美国股市近一年多以来持续强势上涨，找到估值便宜的股票的机会已然减少。