国债期货遭遇“黑色星期一”:主力合约TF1312重挫0.74%,跌破92元大关,刷下其上市以来的价格新低。此番境遇,应如何投资国债期货?上周末,长江期货在锦江国际大酒店举办的“国债期货投资策略报告会”上,研究员薛家铭告诫投资者市场交投不够活跃,观望为宜。
“除了资金流动性,国债期货价格波动还受宏观经济发展善、通胀等因素影响。”薛家铭认为,上周四以来的下跌,主要原因在于资金面紧张的预期。当时央行暂停逆回购加剧市场对收紧流动性的担忧,给市场传递了一个悲观的信号。
而昨日的下跌,他认为有不理智的成分。做国债期货的人太少,空单开出来,底下没有多单支撑,所以一砍就砍出来个地板价。市场参与者少,容易出现不正常走势,个人投资者最好观望;此外,TF1312交割日期马上就要到了,保证金(行情 股吧 买卖点)将上涨,机构投资者近期也以平仓休整为主。
对于国债期货市场参与度低的现状,他认为,主要原因在于保证金过高。因为国债期货一天涨跌幅一般在1%以下,应该来说,只收1.5%的保证金就够了,交易所却要收3%的保证金。“初期收较高保证金是为了防止市场出事故,未来保证金降低是大概率事件。”