东吴期货：基本面弱势难改 PTA 期货或继续下行

　一、PTA期货市场简评
　　周一PTA期货高开震荡收上下影阴线，主力1309合约收盘下跌66点收于7984，总持仓量增加43922手至62.94万手，成交量为129.4(-17)万手。从盘后持仓情况来看，TA1309合约主力多头增仓23790手至213107手，主力空头增加19759手至203112手，主力前20名主力净多持仓9985(+5495)手，25日PTA注册仓单为9914(+256)张，有效预报为0张，合计9914张(49570吨PTA)。
　　二、PTA现货市场上下游行情
　　1、上游原油及PX行情
　　国际油价方面，纽约商品交易所的5月轻质原油期货WTI收盘价比上个交易日涨1.10美元/桶，以94.81美元/桶报收。伦敦ICE交易所5月布伦特原油期货价格报每桶108.17美元/桶，涨0.51美元/桶。
　　上游市场石脑油现货价为912.63(+9.88)美元/吨CFR日本，石脑油理论利润48(+8)美元/吨，亚洲PX现货价格为1453.5(-3)美元/吨FOB韩国，1478.5(-3)美元/吨CFR中国，PX理论利润266(-13)美元/吨。
　　2、PTA现货行情
　　25日，PTA内盘市场偏弱震荡，商谈在7950元/吨附近，整体成交7920(-100)元/吨附近；外盘市场同样交投清淡，台、韩产船货报盘在1085美元/吨附近，买方还盘1070美元/吨或略偏上，商谈预估1078(-16)美元/吨上下。
　　MEG内盘普遍报7650元/吨附近，递盘普遍在7600-7630元/吨，商谈视货源7600-7630元/吨不等，午后现货商谈成交在7500(-170)元/吨偏内；外盘气氛一般，船货报1010-1015美元/吨水平，递盘在1005美元/吨附近，商谈成交1007美元/吨；保税略高在1020美元/吨偏上；尾盘重心仍有走低，整体成交995(-25)美元/吨。
　　3、下游聚酯涤纶行情
　　25日，江浙半光切片成交继续平淡，午盘个别二线品牌报价下调至9600元/吨(现款)，市场主流成交多还在9800(-100)元/吨(现款)附近，基本为小单；华东水片主流成交多在10300元/吨(-50)附近，偏高偏低皆有，但高位成交较难。周一江浙涤丝市场交投气氛尚可，产销较上周整体稍好；主流产销在8-10成区间段，个别周一集中发货企业仍有近150%。江浙涤丝大盘延续弱势，江浙涤纶短纤1.4D成交价10250(-80)元/吨，涤纶POY、DTY、FDY150D主流成交价10600(-100)元/吨、12400(-100)元/吨、11100(-100)元/吨。
　　3月25日中国轻纺城(5.76,-0.07,-1.20%)客增单增，总成交585万米，长丝布类成交443万米，短纤布类成交142万米，其中棉布28万米，TC布16万米，TR布24万米，人棉56万米。
　　4、宏观及行业重要资讯
　　中石化正式公布3月聚酯原料合同结价：PX跌1250至11550，PTA跌725至8400，MEG跌1150至8000。
　　中石化公布3月聚酯切片合同结价：半光、有光、工业丝切片为10200元/吨，全消光切片11000元/吨。
　　三、综述及结论
　　周一国内商品市场整体呈现冲高回落走势，PTA期货整体表现弱于其他商品，其中主力09合约昨日再创新低7904，整日收出上下影阴线。持仓看，主力多空均有增仓，主力净多持仓小幅增加。技术面期价运行于均线之下，弱势尽显。
　　宏观面欧元集团主席称赛国或援协议或成样板引发市场恐慌情绪，美元指数低位大幅反弹，欧美股市收跌。此前塞浦路斯达成救助协议，改善欧元区燃料需求前景，令原油价格一度大涨近2%，后在欧元集团主席讲话利空打压下回吐部分涨幅。
　　PTA产业面继续偏弱运行。昨日原油市场有所反弹，但上游PXCFR中国价格继续弱势下滑3.5美元/吨，PTA成本支撑弱化。中石化3月份聚酯原料合同价均大幅下调。PTA期货创新低利空产业链心态，PTA产业链现货价格继续大幅下调，当前PTA工厂库存仍处于8.5天的较高水平，压力并未缓解。昨日下游聚酯涤纶市场在刚需补货带动下，产销较上一周稍有好转，但工厂整体库存仍处于08年来新高。当前整个产业链特别是终端织造环节原料库存水平处于低位，而产成品库存压力较大。
　　总体来看，近期PTA期货遭资金打压明显，走势弱于其他商品，基本面库存压力迟迟不能缓解是主要原因，鉴于外围宏观整体氛围仍弱，PTA产业链矛盾短期暂难缓解，PTA期货或继续弱势下行。