世元金行：全球宽松政策下 耐心决定成败

昨日，基本面上表现比较清淡。首先，英国央行结束了为期两天货币政策会议，维持0.5%的基准利率不变，同时维持3750亿英镑的资产购买规模不变。英央行将于5月22日公布此次利率决议的会议纪要。同时，德国央行行长也在昨天表示，他并不反对欧央行在上周的降息措施。美国芝加哥联储主席埃文斯也在昨天表示表示，通胀低于目标，但是美联储政策反应还为时过早。当前美国失业率过高，通胀较低，美联储应继为美国经济复苏做出应有贡献。如果就业市场持续改善，第三套量化宽松政的松懈或突然结束都是有可能的。

进入五月以来，各国央行的降息举措接踵而来。欧央行在上周降息25个基点到0.5,这个历史的低位。印度央行也在上周进行了本年的第三次降息。同时，本周澳央行也宣布降息25个基点。加上美国的QE3和QE4，全球经济都处在一个极度宽松的大环境里。这本该对黄金来说是一个重大的利好，毕竟黄金有着避险属性，在钱不在值钱的时候，它本应受到投资者的追捧。但是，实际上它不生反降，逆规律而来。其实本质上虽然全球处在一个宽松的大环境里，但是实际上各国虽然货币超发，但是通胀率还是维持在一个相对的低位上，这就使得黄金的避险属性难以发挥。并且，宽松的货币政策下，各国的股市和实体经济也是吸走了大部分的资金，道琼斯首次站上15000点，日经指数自08年以来首次突破14000点，德国DAX也是同样创出新高8181.78.这些都不难说明为什么黄金价格不涨反跌了。

技术面展望：
昨日最高1475.50,最低1453.50，收盘1457。ETF的持仓量增加2.71吨，目前持仓量为1054.18吨,全球最大的黄金上市交易基金ETF自去年开始不断减仓抛售。 ETF减持黄金持仓量下破前期1320.44吨高点，距最高纪录减少近270多吨黄金。白银昨日最高24.19，最低23.54. 全球最大的白银ETF--截至5月10日白银持仓量增加9.01吨，至10440.4吨。

概率论大家可能有的学过有的没学过，我们去做这个市场实际看的就是概率。无论是我们平时说的胜率，还是所谓的盈亏比，这其中都不乏概率在里面。举个例子，假如你的胜率只有百分之40，盈亏比是2比1，那么长期下来你的总资产是增值的。概率还体现在我们行情判断的客观性上，我们平时可能会说谁谁的胜率超过百分之60，但是你得明白这个60%是一个长期的结果，也就是你的操作的次数越多，也就是样本越大你才越接近这个胜率，可是你如果只拿一次或者几次的交易出来你的胜率可能远达不到60%。这就要求你从一个长期去认识交易的本质，如果你知道这个概率问题，我相信你不会在任意一次你所谓有把握的交易中投入过多的资本，因为你这所谓的有把握的操作指示无数次当中的一次，它的对和错的概率其实更接近50%，而不是你想的100%。所以，明白了概率的含义，我们会更注重一个长期的交易结果，而不会在一两次交易中倾入过多的资本。对任意一次交易的对和错我们也更能够从新上去接受，也不会再去犯重仓的错误，那么，你将会进入另一个境界。

另一个我觉得需要我们去把握的我觉得是一颗“初心”，所谓的初心就是一个我们最初进入这个市场想用的方法和目的，做盘就犹如做一个企业，一个企业在它不断的壮大过程中往往会忘记他们最初进入这个行业时的最单纯的动机，而花费大部分精力到一些没用的或者只能收到一些短期效果的小事中去，而忘记了他们的初衷，这个初衷是他们能够长期坚持下来的动力和源泉。所以，做盘犹如做一个企业，赢也好亏也好，不要被眼前的事物所迷惑，找到支持你长期能够坚持下来的这个“初心”，永远不要忘记它，你把它忘记了实际是就是把你自己置于一个危险的境地了。

盘面上仍然维持一个回调之后的高位震荡走势，个人觉得短期内形成向下的大的突破其实概率不是很大，时间节点上也无从把握，我们能做到的就是时刻准备好，昨天的分析也说了，多个原因都指向短期内有见顶的一个可能，60日均线已经压制这个黄金走势半年了，同时61.8回调位处也是明显的受阻，虽然目前还是一个相对宽幅的震荡整理，自己观察的话，我们不难发现上涨动力已经明显不足了，而且不断的下测下面的支撑。所以综上所述，还是维持一个中场线逢高空的策略。日内短线操作也是以回调做空为主。

具体操作建议：黄金1468空 止损1480外 目标1440 1400
白银23.90空 止损24.40 目标23.30 22.80