三甲金融：恒指后市不乐观，回避地产

外市形势分析：
　　
　　【周三美国三大股指集体收涨】周三（3月20日），美国三大股指集体收涨。截至收盘，道指涨0.39%，收于14511.73点，盘中一度升至14546.82点，创历史新高。纳指涨0.78%，收于3254.19点；标普500涨0.67%，收于1558.71点。
　　
　　【周三纽约原油期货涨0.9%报每桶92.96美元】周三（3月20日），纽约原油期货价格收盘上涨。纽约商业交易所（NYMEX）4月份交割的轻质原油期货价格上涨80美分，报收于每桶92.96美元，涨幅为0.9%；5月份合约在收盘后成为即月合约，收盘上涨98美分，报每桶93.50美元，涨幅为1.1%。
　　
　　【周三伦敦基本金属多数走高期铜从七个月低点反弹】周三（3月20日），伦敦金属交易所（LME）基本金属期货价格多数走高，期铜结束5日连跌，从近七个月低位反弹，因一些投资人逢低承接，其他投资人则回补空头，但对塞浦路斯局势和中国需求前景不明朗的担忧限制了升势。三个月期铜上涨1.45%，收报每吨7619.00美元；三个月期铝上涨0.35%，收报每吨1943.25美元；三个月期锌上涨0.83%，收报每吨1936.00美元；三个月期铅上涨0.60%，收报每吨2184.00美元；三个月期镍上涨1.11%，收报每吨16815.00美元；三个月期锡下跌0.57%，收报每吨22625.00美元。
　　
　　【周三ICE期棉录得两个月来最大单日跌幅】周三（3月20日），洲际交易所（ICE）农产品期货涨跌互现，期棉录得两个月来最大单日跌幅，因最大棉花出产国印度及中国将出售国家收储棉花的消息，引发投资者回补空头。ICE-5月棉花期货合约跌2.03美分或2.2%，报每磅89.10美分，录得现货合约自1月底来最大单日跌幅。初步数据显示，成交量相对强劲，超过25000口，较30日均值高出约5%。
　　
　　【周三芝加哥农产品全线上扬大豆结束六日连跌】芝加哥期货交易所（CBOT）农产品期货全线上扬，大豆结束连续六日连跌。当日，5月大豆期货涨13美分或0.92%，收报每蒲式耳14.20美元，结束此前连续六个交易日的跌势；5月豆粕合约收涨2.2美元或0.53%，报每短吨413.80美元；5月豆油合约收涨0.36美分或0.73%，报49.48美分。
　　
　　【周三纽约黄金期货跌0.2%收报1607.5美元/盎司】纽约黄金期货价格收盘下跌，扭转此前4个交易日的连续涨势，投资者正在猜测美联储以及塞浦路斯下一步将采取何种措施。当日，纽约商业交易所（NYMEX）下属商品交易所（COMEX）4月份交割的黄金期货价格下跌3.80美元或0.2%，报收于每盎司1607.50美元。
　　
　　【周三美元兑主要货币汇率普跌塞浦路斯或能避免违约】美元兑全球主要货币汇率普遍下跌，塞浦路斯议会19日未通过存款征税议案，引发欧元下跌，但部分分析人士认为塞浦路斯有可能另寻出路以避免债务违约，缓解了市场对塞浦路斯危机的担忧。截至当天纽约汇市尾盘，1欧元兑换1.2946美元，高于前一交易日的1.2874美元；1英镑兑换1.5119美元，高于前一交易日的1.5101美元；1澳元兑换1.0386美元，高于前一交易日的1.0369美元。1美元兑换95.90日元，高于前一个交易日的95.10日元；1美元兑换0.9435瑞郎，低于前一交易日的0.9481瑞郎；1美元兑换1.0248加元，低于前一交易日的1.0275加元。
　　【美财长向中国交涉网络间谍问题】美国官员称，新上任的美国财长在与中国领导人会谈时，在所谓的中国为窃取美国企业商业机密而发动网络攻击的问题上对中方进行"紧逼"。
　　
　　【美联储将继续货币刺激政策】美联储(Fed)将继续采取货币刺激政策，但美联储主席伯南克表示，如果美国在降低失业率方面取得了进展，这个相当于美国央行的机构可能放慢购买资产的步伐。这是迄今为止伯南克作出的有关美联储可能放缓第三轮量化宽松政策(QE3)的最为明确的表示。
　　
　　【俄罗斯抨击欧盟处理塞浦路斯危机方式】俄罗斯总理德米特里.梅德韦杰夫(Dmitry Medvedev)抨击欧盟(EU)处理塞浦路斯债务危机的方式，他把对银行存款征税的计划与苏联时期的充公行为相提并论。然而，俄罗斯政府尚未提出向塞浦路斯政府提供任何具体帮助。
　　
　　【英国将降低企业税提振经济】英国联合政府承诺为企业减税，并恳请英国央行帮助提振经济。英国政府正努力重振停滞不前的经济，同时继续推行紧缩计划。英国财政大臣乔治.奥斯本(George Osborne)发布年度预算案时表示，2015年4月前将把企业主要税率降至20%，低于本届政府上台时的28%。
　　
　　【美联储肯定经济形势改善 但坚持刺激计划】美国联邦储备委员会周三继续推进积极的经济刺激措施，尽管经济形势有改善，其指出失业率仍较高、政府面临的负面财政因素和海外风险是作出该决定的理由。
　　
　　【三星Galaxy S4或促使苹果反思iPhone发展战略】三星推出功能强大的Galaxy S4，或迫使苹果加快智能手机的设计迭代步伐，并尝试推出低价设备，这二者都与苹果当前的做法相背离。
　　
　　香港市场分析：
　　
　　港股ADR指数报22335升68点/0.3%, 港股美国买卖的预托证券普遍微涨，与上个交易日收市比较: 汇丰控股(HK0005)跌-0.5%, 中移动(HK0941) 升1.1%, 中国海洋石油(HK0883)升0.3%, 中国石油化工(HK0386)升0.8%, 中国联通(HK0762)升1%, 友邦保险(HK1299)升1.1%, 中国人寿(HK2628)升0.5%, 中国石油(HK0857)升0.2%, 中国铝业(HK2600)升0.4%, 信和置业(HK0083)升1%, 和记黄埔(HK0013)跌-0.2%, 长江实业(HK0001)升0.3%, 地铁(HK0066)跌-0.1%, 中电控股(HK0002)升0.6%, 国泰航空(HK0293)跌-0.4%, 新世界(HK0017)升0.5%, 中华煤气(HK0003)升2%, 太古A(HK0019)升0.5%, 香港电灯(HK0006)升1.1%, 东亚银行(HK0023)跌-1.4%, 平保(HK2318)升0.6%, 中信泰富(HK0267)升0.5%, 恒基地产(HK0012)跌-0.6%, 恒隆地产(HK0101)升1.1%, 中银香港(HK2388)升1.1%, 恒生银行(HK0011)无升跌0%。
　　
　　【特首晤王毅周小川肖钢】香港行政长官梁振英昨日继续访京之行，先后拜会外交部部长王毅、人民银行行长周小川及中国证监会主席肖钢。王毅表示，外交部会一如既往支持香港特区政府积极开展对外交往及合作，及尽力保护香港同胞在海外的权利。
　　
　　【港楼市成交惨淡2400经纪恐失业】代理业界七大商会昨指出，辣招已重创地产相关行业，目前楼价仅以极少的成交量来支撑，随时会失控暴跌拖累经济，并估计未来3至4个月将有10%至20%的地产代理公司即约300间倒闭，10%至20%约2,400名经纪失业。
　　
　　【港月薪中位数升幅跑输通胀】统计处最新数字指出，本港去年5月至6月的每月工资中位数为13,400元，上升4.3%。数字看似理想，但事实上，去年5月至6月，本港通胀高达5.1%及5.6%，工资升幅严重跑输通胀。调查又指出，男性的每月工资中位数较女性高，前者为15,000元，后者为11,700元。
　　
　　【程国平：中俄有望达成天然气协议】中共中央总书记习近平即将于本周五展开俄罗斯、非洲之行，首度以国家主席身份亮相国际舞台，中国新一届领导班子的外交大幕也将随之开启。中国副外长程国平透露，中俄在俄罗斯对华增供原油，修建东线天然气管道方面已达成原则性共识，两国有望在习近平访俄期间达成框架协议。今年年底两国企业将就修建东线天然气管线签订商务合同。此外，中国国家开发银行将投资数十亿美元，积极参与俄远东地区开发。
　　
　　【港交所推系列改革期权交易费大减八成】港交所（00388）昨日公布一系列期权改革措施，包括降低最多83%交易费用，以及收窄买卖差价。港交所环球市场科戴志坚指出，希望通过一系列措施，可以把场外交易引入到场内；同时为响应内地投资者需要，多只内银股相关期权产品将纳入在改革范围之内。
　　
　　【中电信拟租中移动4G网络】内地电讯市场在3G领域竞争之时，市场静待发出4G牌照。跟中移动（00941）一样，中电信（00728）计划自资建设FDD-LTE的4G制式，故预计自今年资本开支增至750亿元。中电信管理层表示，或会向中移动租用TD-LTE网络，惟成本定必较自资建设为大，无论如何，倘若获得4G牌照，势必加大资本开支进行扩容工程，难免对盈利构成影响。中电信昨公布，2012年净利润录得149.25亿元（人民币，下同），倒退9.5%，建议派发末期息每股0.085港元。
　　
　　【腾讯短期测试微信游戏】以实时通讯软件QQ起家的腾讯（00700），两年前推出通讯产品「微信」，成为市场焦点之一。管理层表示，计划数月内推出微信游戏平台测试，惟强调并不急于将之盈利化。腾讯同时公布，2012年股东应占溢利127.32亿元（人民币，下同），按年增近25%，高于市场预期。董事会建议增派股息，末期息1港元，上升33%。
　　
　　【推居屋余货香港仔楼王售350万】最后一期居屋余货将于下周四（28日）复活节前夕接受申请，832个单位中，香港仔雅涛阁高层单位楼王售价近350万元。
　　
　　【楼市冷却减价潮蔓延超豪宅】减价潮蔓延到亿元豪宅，双倍印花税（DSD）及银行加按息夹击下，业主终面对现实，市场最近录最少4宗超级豪宅减价，减幅最高达28%，虽然叫价仍属贴市价水平，惟反映态度明显软化。
　　
　　【周三香港恒指上涨0.97%中资金融能源股表现抢眼】周三（3月20日），恒指低开高走，全天涨幅不断扩大，尾盘涨幅一度超过1%，消费股领涨蓝筹，中资金融能源股亦表现抢眼。截至收盘，恒指报22256.44点，涨214.58点或0.97%；国企指数报10978.75点，涨238.7点或2.22%；红筹指数报4387.18点，涨87.22点或2.03%。大市全天成交约762亿港元，较前一交易日增加79亿港元。
　　
　　【短期内恒指技术性反弹，回避地产】美指集体收涨，更创出新高，相信会带动今天恒指有较好的开盘，但是外围不确定因素依然存在，加上国内地产政策下达和执行，相信地产股表现不佳，拖累大市走跌。短期内认为恒指会有技术性反弹，但建议回避地产股为宜。
　　
三甲金融策略
港股研究员 曾燕玲
2013-3-21