HPC外汇：欧债危机致大储户存款损失大

美国将于4月5日公布重要的就业报告，这份数据将成为反映劳动力市场强劲程度的最新指标。经济学家普遍预计，美国3月份就业人数将新增200000人。无论该报告的表现是弱于预期还是好于预期，都可能改变美国联邦储备委员会债券购买计划的前景。欧债危机爆发至今，几乎所有的欧元背后都负担了国家债务、银行债务乃至企业债务，而银行负债的价值，取决于银行本身及银行背后政府的偿债能力。
　　
　　也就是说，如果救助方案的要求依然无法达成，大储户存款损失最多可达60%。与此同时，另外40%的存款要到银行重新注资完成后储户才能动用。此次救助塞浦路斯银行业危机的过程显示，欧元在货币联盟内、即在欧元区各成员国间并不等值。尽管美国联邦政府已经在3月初启动850亿美元自动减支计划，但减支措施可能并不会冲击到3月份的就业数据，因为，就业数据会受到若干因素的共同影响；而且，新增就业岗位的绝大多数可能会来自民间部门。美联储的负债项目主要由两部分组成，一部分是机构在联储的存款，另一部分则是所谓的联邦储备券。联邦储备券基本就是市场流通中的美钞，几乎等同于流通中的现金规模。尽管各轮QE大规模注入流动性，但这似乎没有体现在流通中现金项目上，因为4年中该项目基本维持稳定规模呈缓慢增长，这一点与总负债规模的扩张速度相比是极其明显。截至2013年3月13日，流通中的现金规模四年间的增长率为40.72%。负债中另一部分是存款，包括美国政府在联储的存款和机构在联储的存款，而正是其负债中的存款扩张成为总负债扩张的主要原因。
　　
　　根据安排，塞浦路斯银行中超过10万欧元的存款中，有37.5%将被转为该银行的股权，另外22.5%的存款将被冻结90天，以确保满足救助方案中的筹款要求。如果银行和政府同时资不抵债，债权人及存款人的资产不仅会被强行减记，甚至剩余资产还将在政府资本管制下被无条件冻结。但若国家经济实力雄厚、偿债能力强大，银行资不抵债时由纳税人买单的先例不胜枚举。同为1欧元面值的纸币，最高的价值体现，是那些存放在财政最稳健国家银行存款。
　　
HPC外汇
2013-4-1