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摘要：特朗普于上周五（7月26日）否认同意不干预美元汇率，引发市场对美国是否维持“强势美元政策”的关注，本周将迎来美联储7月利率决议及非农等重大风险事件；隐含波动率暗示美元指数或迎重要“转折”！
“强势美元政策”受威胁，特朗普称美元过强上周四（7月25日）美国财长姆努钦(Steven Mnuchin)称强势美元长期来看对美国经济有利，其后美国白宫经济顾问拉里·库德洛(Larry Kudlow)亦称美国政府不会干预美元汇率走势。
不过，美国总统特朗普（Donald Trump）对此持有不同态度，上周五（7月26日）特朗普对媒体否认其曾表示不干预。特朗普该言论令市场担忧美国政府内部对“强势美元政策”产生分歧，强势美元政策(Strong Dollar Policy)是运用货币政策工具、容许美元汇率的适度高估以促进美国经济增长。事实上，美国早于布什政府时期已经不再根据美元与其他主要货币的市场价值衡量美元的强弱，其“强势”的意思更多是公众对美元的信心以及美元防伪能力。
值得一提的是，上周四（7月25日）欧央行7月利率决议宣布维持三大利率不变，并称如有必要利率将维持在当前或者更低水平，而欧央行央行德拉基更称经济数据暗示欧元区二三季度经济增速将走软，并强调第三轮定向长期再融资操作（TLTRO）有助于保护有利的借贷环境。欧央行会后声明总体仍偏鸽派，而欧央行持续释放鸽派言论拖累欧元维持弱势，这无疑令美元进一步被动走强。
特朗普此前曾多次公开表态称欧央行宽松政策拖累欧元走软，进而令欧、美处于不公平的贸易地位，同时更多次批评美联储主席鲍威尔过多加息损害美国经济。而上周五（7月26日）美国白宫亦表示对法国数字税启动301调查，以报复稍早前法国将宣布执行征收数字服务税的决定。
笔者认为，尽管特朗普的主要目的或并非令美元大幅走软，而是降低目前美国利率水平以刺激经济发展，但利率水平的下降于短期内对美元将构成下行压力。因此若欧元进一步释放宽松举措或贸易局势进一步发酵令美国经济增速承受更加威胁，届时或令美国白宫及美联储扩大降息幅度的意愿提升，进而拖累美元指数转弱。 美国经济数据表现参差不齐，美联储大概率采取“防御性”降息尽管欧元区等一众发达国家央行纷纷加入降息阵营，美国与主要发达国家的货币政策差异令美联储降息50基点预期有所升温，但考虑到美国经济就业情况维持强劲，经济维持扩张，市场普遍仍预计美联储于7月利率决议上将采取“防御性”降息25个基点，若美联储降息一如市场预期般降息25个基点并强调观察后续经济数据表现，有望为美元指数提供上行动力。