前程无忧Q2财报前瞻：行业竞争激烈 关注业绩增长可持续性

英为财情Investing.com - 中国领先招聘网站前程无忧 (NASDAQ:JOBS)此前宣布，将于美国东部时间2018年8月2日美国股市收盘后（北京时间8月3日凌晨）发布截至6月30日的2018年第二季度财报。财报发布后，前程无忧管理团队将于美国东部时间8月2日晚上9点（北京时间8月3日上午9点）召开电话会议，解读财报结果。

前程无忧今年以来股价累计上涨超过50%，近两个月来，股价上涨势头放缓，6月-7月该股累计下跌15%，目前公司的52周股价范围为48.86 - 114.62美元，动态市盈率为42.5倍左右，市值为58.8亿美元，较6月初萎缩逾10亿美元，贝塔系数为1.16.

近两个月来，股价上涨势头放缓，6月-7月该股累计下跌15%

此前前程无忧公布的第一季度财报显示，公司一季度总营收增长33.5%至8.113亿元人民币，实际净利润为人民币2.427亿元(扣除5.891亿元的按市价计算非现金损失后)，增长15.5%.这是前程无忧近五年来业绩最好的一季，随后，靓丽的业绩受到了投资者的认可，股价随之大涨至历史新高114.63美元/股。

关于第二季度财报，英为财情Investing.com的财报工具显示，分析师预计前程无忧当季营收或为8.79亿人民币（约为1.28亿美元），EPS为0.61美元。此前公司在一季度财报发布时给出的指引是，公司二季度营收目标在8.55亿至8.85亿元人民币（约为1.363亿至1.411亿美元）之间，每股收益目标为3.70元至4.00元人民币（约为0.59美元至0.64美元）。

同时，华尔街其他分析师对于前程无忧的预计为，EPS为0.65美元，营收预计同比上涨39.26%至1.383亿美元，同时，2018年全年营收或为5.874亿美元。

值得关注的是，对于中国国内的招聘行业来说，秋季和春季是招聘的高峰期，所以招聘公司的业绩峰值一般出现在Q3和Q4两个财季，本季度业绩或不会有太大惊喜，但是公司在上一季度创下历史新高的增长率后，业绩增长持续性仍是市场关注的重点。

目前，华尔街分析师对于前程无忧的态度仍然分歧严重。其中，Bidask Club将前程无忧的股票评级从“强烈买入”下调至“买入”，而花旗集团则将公司的股票评级从“中性”上调至了“买入”。在Zacks Investment Research的报告中，前程无忧则获得了1.00的一致评分（强劲买进）。

对于前程无忧的发展前景，投资者不可忽视的一点是前程无忧所在招聘行业的激烈竞争。此前，猎聘在香港上市，上市当日的市值为156.6亿港元，与成立20年的美国上市公司前程无忧相比，并不露怯。而世界杯期间，BOSS直聘成为热议的对象，尽管被吐槽为“洗脑”广告，但多次上了微博热搜，品牌宣传效果不可谓不明显。较早前，58同城创始人姚劲波还在一次采访中称，58招聘每年为3亿人次用户提供就业机会，招聘业务范围覆盖全国500个城市。目前，58同城覆盖了58招聘、赶集网招聘、中华英才网、招才猫四大招聘平台。

面对智联招聘、中华英才网等传统招聘网站以及猎聘网、BOSS直聘、58同城等新兴对手的出现，即使是位于行业头部的前程无忧也没有理由不感到焦虑。为了应对竞争对手的份额侵蚀，前程无忧也一直有所反击。

一系列的收购举措值得投资者关注。此前，公司以1.2亿美元投资招聘新秀拉勾网，获得拉勾网60%的股权，前程无忧在收购拉勾网以后，可以针对互联网行业、移动互联网行业的招聘专业化问题进行补全，对于拉勾网来说，又可以在获得新投资以后，在招聘大数据、品牌知名度以及平台流量等方面获得加强。更早些时候，前程无忧还收购了“应届生求职网”以及专业人才测评机构“智鼎在线”。

总体而言，如果前程无忧本次业绩报告再次报喜，就是连续第八个季度的营收增长，那么，公司的新一轮上涨可期，但是要超越上一季度的业绩，门槛较高，相较于上一季度逾33%的上涨，本次公司给出的指引也“仅”有27%-31%的上涨，然而，别忘了，在过去的几个季度里，前程无忧确实养成了一个“低承诺和超额完成”的习惯。