全球流动性明显扩张，外资与主动资金回补中国股基——全球资金流动周报第4期

一、全球资金流向全景

股票基金：股票基金连续 2 周录得净流入，且流入规模显著扩大。 2026 年 4 月 2 日当周，全球股票基金净流入 364.3 亿美元，处于 2025 年以来的 81.8% 分位数水平。从边际变化看，单周净流入规模较上周（114.5 亿美元）明显提升，环比增加 249.7 亿美元。

债券基金：债券基金维持连续 50 周的长周期净流入，单周流入规模有所回升。 2026 年 4 月 2 日当周，全球债券基金净流入 86.2 亿美元，处于 2025 年以来的 18.2% 分位数水平。从边际变化看，本周流入规模较上周（40.3 亿美元）进一步扩大，环比增加 45.8 亿美元。

货币市场基金：货币市场基金连续 2 周录得净流入，单周流入规模大幅增加。 2026 年 4 月 2 日当周，全球货币市场基金净流入 560.0 亿美元，处于 2025 年以来的 80.3% 分位点。从边际变化看，单周净流入规模较上周（48.9 亿美元）大幅上升，环比增加 511.0 亿美元。

二、核心市场资金洞察

（一）美国：股债双双录得净流入，且流入规模显著扩大

美国股票市场：美国股票基金连续 2 周录得净流入，且流入规模显著扩大。 2026 年 4 月 2 日当周，美国股票基金净流入 269.8 亿美元。2025 年以来，该流量处于 86.4% 的高分位数水平。从边际变化看，单周净流入规模较上周（131.5 亿美元）明显提升，环比增加 138.2 亿美元。

美国债券市场：美国债券基金维持连续 49 周的长周期净流入，且流入规模明显回升。 2026 年 4 月 2 日当周，美国债券基金净流入 66.5 亿美元。2025 年以来，该流量处于 25.8% 的偏低分位点。从边际变化看，本周流入规模较上周（44.1 亿美元）大幅提升，环比增加 22.4 亿美元。

（二）欧洲：股债基金结束流出态势，单周同步转为净流入

欧洲股票市场：欧洲股票基金单周由净流出转为净流入。 2026 年 4 月 2 日当周，欧洲股票基金净流入 44.4 亿美元。2025 年以来，该流量处于 68.2% 的中位偏高分位点。从边际变化看，单周流量由上周的净流出 6.4 亿美元转为净流入 44.4 亿美元，环比增加 50.7 亿美元。

欧洲债券市场：欧洲债券基金结束连续 4 周的净流出，单周转为净流入。 2026 年 4 月 2 日当周，欧洲债券基金净流入 18.3 亿美元。2025 年以来，该流量处于 33.3% 的偏低分位点。从边际变化看，单周流量由上周的净流出 24.4 亿美元转为净流入 18.3 亿美元，环比增加 42.7 亿美元。

（三）日本：股票基金流出规模扩大，债券基金维持微幅流出

日本股票市场：日本股票基金连续 2 周录得净流出，且流出规模明显扩大。 2026 年 4 月 2 日当周，日本股票基金净流出 12.0 亿美元。2025 年以来，该流量处于 13.6% 的偏低分位点。从边际变化看，单周流出规模较上周（流出 1.3 亿美元）进一步扩张，环比变动 -10.7 亿美元。

日本债券市场：日本债券基金单周由小幅净流入转为小幅净流出。 2026 年 4 月 2 日当周，日本债券基金净流出 0.2 亿美元。2025 年以来，该流量处于 27.3% 的偏低分位点。从边际变化看，单周流量由上周的净流入 0.2 亿美元转为净流出 0.2 亿美元，环比变动 -0.4 亿美元。

三、中国市场深度跟踪

中国股票基金总流量：中国股票基金结束大幅净流出，单周转为小幅净流入。 2026 年 4 月 2 日当周，中国股票基金净流入 1.7 亿美元。2025 年以来，该流量处于 47.0% 的中性分位点。从边际变化看，单周流量由上周的显著净流出 62.7 亿美元转为净流入 1.7 亿美元，环比变动 +64.4 亿美元。

主动资金：主动型资金结束连续 4 周的净流出，单周转为净流入。 2026 年 4 月 2 日当周，中国股票主动型基金净流入 1.2 亿美元。2025 年以来，该流量处于 83.3% 的较高分位点。从边际变化看，单周流量由上周的净流出 2.3 亿美元转为净流入 1.2 亿美元，环比变动 +3.6 亿美元。

被动资金：被动型资金单周由净流出转为小幅净流入。 2026 年 4 月 2 日当周，中国股票被动型基金净流入 0.5 亿美元。2025 年以来，该流量处于 43.9% 的偏低分位点。从边际变化看，单周流量由上周的极端净流出 60.4 亿美元转为净流入 0.5 亿美元，环比变动 +60.9 亿美元。

国内资金：国内资金维持连续 5 周的净流出，但流出规模大幅收窄。 2026 年 4 月 2 日当周，国内资金单周净流出 1.9 亿美元。2025 年以来，该流量处于 50.0% 的中性分位点。从边际变化看，单周流出规模较上周（流出 38.5 亿美元）明显改善，环比变动 +36.6 亿美元。

海外资金：海外资金单周由净流出转为净流入。 2026 年 4 月 2 日当周，海外资金单周净流入 3.6 亿美元。2025 年以来，该流量处于 42.4% 的偏低分位点。从边际变化看，单周流量由上周的净流出 24.2 亿美元转为净流入 3.6 亿美元，环比变动 +27.9 亿美元。

四、附录：数据口径与名词解释

（一）数据来源与统计范围

底层数据：本报告采用 EPFR (Emerging Portfolio Fund Research) 统计数据 。

统计对象：主要涵盖全球范围内的公募基金（Mutual Funds）及 ETF。

覆盖广度：虽然 EPFR 是全球最权威的资金流向数据库之一，但需注意其统计范围可能未完全覆盖私募基金、保险资金、散户直接持股以及部分未披露的机构头寸。

计价币种：除特别注明外，所有流量数据均以美元（USD）计价，以消除汇率波动对跨国比较的影响 。

（二）资产类别定义

Money Market (MMF)：货币市场基金，主要投资于短期现金工具，其流入通常被视为避险情绪的指标 。

Equity：股票型基金，按投资区域分为发达市场、新兴市场及单一国家市场 。

Bond：债券型基金，包含政府债、公司债、高收益债等各类债基 。

Balanced：平衡型/混合型基金，指同时投资于股票、债券及现金，且配置比例相对灵活的基金 。

Alternative：另类资产基金，通常包含大宗商品、房地产、大宗商品交易顾问（CTA）及部分绝对收益策略基金。

（三）核心统计口径说明

主动（Active）与被动（Passive）：被动资金主要指跟踪特定指数的 ETF 及指数基金；主动资金指由基金经理根据研究判断进行主动选股和择时的非指数型基金 。

国内（Domestic）与海外（Foreign）资金：国内资金指注册地（Domicile）在投资目的地境内的基金（例如：投向 A 股的中国本土公募基金）；海外资金指注册地在投资目的地境外的基金（例如：投向 A 股的卢森堡或美国注册基金），即通常所说的“外资”。

仓位占比（Allocation）：指特定基金组（如全球新兴市场权益基金）在某一资产或国家的配置金额占其管理总资产（AUM）的比例 。

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