投资前瞻：全球逐步定价战争长期化风险

// 一、市场要闻 //

1、美国总统特朗普21日向伊朗发出威胁，如果伊朗不在48小时内开放霍尔木兹海峡，美国将打击并摧毁其所有发电厂。伊朗称地面部队处于战备“巅峰状态”。另据美媒报道，特朗普政府已开始通过第三方进行与伊朗“和谈”的初步磋商。

2、3月22日，中国人民银行行长潘功胜在中国发展高层论坛2026年年会上表示，人民银行将继续实施适度宽松的货币政策。

3、七国集团联合声明指出，他们呼吁伊朗政权立即无条件停止所有攻击行动。同时，声明表示，七国集团已准备采取必要措施支持全球能源供应

4、美国证券交易委员会（SEC）与美国商品期货交易委员会（CFTC）联合发布的加密资产解释指导文件，将于3月23日正式发布后立即生效。

5、欧洲多国将于3月29日开始实行夏令时，届时欧洲地区金融市场的交易时间和经济数据的公布时间将较冬令时提前一个小时。

6、3月22日，特斯拉CEO马斯克在社交平台上宣布，SpaceX与特斯拉将于美国中部时间晚8点左右在X平台直播，正式公布自建芯片工厂“Terafab”项目。

// 二、板块事项 //

1、根据“十个工作日”原则，国内成品油调价窗口将于3月23日24时再度开启。

2、根据上海网上房地产的数据，3月9日至3月15日，上海二手房市场成交量达到7233套，环比增长27%，创下自2021年以来的上海楼市周成交最高纪录。

3、行业会议

2026中关村论坛年会3月25日至29日在京举办

中国电动汽车百人会论坛等多个产业大会25日-27日将举行

钙钛矿x太空光伏论坛3月25日无锡召

第114届全国糖酒会将于3月26至28日召开

国内稀土和稀有金属大会

半导体“嘉年华”——上海国际半导体展开幕

2026全球开发者先锋大会开幕

// 三、个股大事 //

重点关注——————————

中国石化：2025年净利润同比下降36.8%，全年拟每股派0.2元

*ST步森：延丰数字与奥飞数据不存在直接关系，不存在业务联系

三安光电：实际控制人林秀成被留置并立案调查

明德生物：股票交易可能被实施退市风险警示

腾亚精工：拟定增募资不超1.2亿元用于腾亚精工越南动力工具智造项目等

业绩——————————

电投水电：2025年净利润同比减少34.07%

新乳业：2025年净利润同比增长35.98%拟10派3.8元

华灿光电：2025年净亏损4.38亿元，同比亏损缩窄

明德生物：修正2025年业绩预告，预计归母净利润约亏损1500万元至2500万元，较之前预告的盈利1200万元至1800万元发生显著变化；扣除非经常性损益后的净利润预计亏损1亿元至1.4亿元，而之前的预告为亏损7800万元至9800万元

增减持——————————

雪峰科技：控股股东拟1.5亿元-3亿元增持公司股份

金明精机：股东马镇鑫及其一致行动人拟减持不超3%股份

海欣食品：控股股东及一致行动人拟合计减持不超1%股份

迪森股份：实际控制人之一拟减持公司股份不超过1%

蒙泰高新：股东郭鸿江及郭丽娜计划减持公司股份合计不超过约325万股

能辉科技：温鹏飞、张健丁拟合计减持不超1.5584%股份

风险提示——————————

东方新能：近期公司经营情况正常，正推进重大资产购买

天海防务：就子公司历史采购合同退款事宜向原股东提起诉讼，索赔1500万元及利息

经营业务——————————

浙江华业：拟投资10.94亿元建设穆岙生产基地二期项目

中微半导：拟1.6亿元向珠海博雅增资取得其20%股份

百利天恒：创新药BL-ARC002获准开展晚期实体瘤临床试验

迪哲医药：舒沃哲®一线治疗EGFR exon20ins非小细胞肺癌III期临床试验获阳性结果

// 四、限售股解禁 //

Wind数据统计显示，本周（3月23日-3月27日）共有43家公司限售股陆续解禁，合计解禁73.45亿股，按3月20日收盘价计算，解禁总市值为842.58亿元。

从解禁市值来看，3月25日是解禁高峰期，11家公司解禁市值合计359.79亿元，占下周解禁规模的42.7%。按3月20日收盘价计算，解禁市值居前三位的是：邮储银行（272.97亿元）、盛美上海（57.91亿元）、捷邦科技（56.68亿元）。从个股的解禁量看，解禁股数居前三位的是：邮储银行（54.05亿股）、联合水务（2.93亿股）、爱旭股份（2.91亿股）。

从解禁股份类型来看，首发原股东限售股份有20家，定向增发机构配售股份有8家，股权激励限售股份有5家，首发机构配售股份有4家，首发原股东限售股份,其他类型有2家，股权激励一般股份有2家，首发原股东限售股份,首发战略配售股份有1家，首发战略配售股份有1家，其他类型有1家。

// 五、新股日历 //

Wind数据统计显示，本周（3月23日-3月27日）将有3只新股发行，分别为北交所隆源股份、创业板三瑞智能以及沪市主板红板科技。

其中，隆源股份将于3月23日开启申购，申购代码为920055。三瑞智能、红板科技将于3月27日开启申购，申购代码分别为301696和732459。

// 六、机构看后市 //

中信证券：伊朗冲突走向与市场影响存在巨大预期分化

中信证券发布研报表示，伊朗冲突的走向与市场影响存在巨大预期分化，不同判断的背后，有三个核心问题目前无法验证，难有答案，这些问题可能只有到了4月才能逐步明朗。面对巨大的不确定性，市场短期有一些减仓行为，前期涨的多的品种近期跌的较多。PPI的更广泛回升和价格传导，以及企业盈利能力的修复，才是今年兼具预期差和空间的方向，决断要看4月。

中信建投策略：重思考，再布局

美以伊战争升级，全球逐步定价战争长期化风险。本轮牛市流动性核心逻辑面临挑战，市场面临从涨估值到赚业绩的转型阵痛，或将面临一段较长的震荡盘整期。行业配置上看好高油价受益、现金流稳定的防御性品种和易被错杀的确定性成长三个方向。重点关注板块包括：煤化工、新能源（风光锂电）、储能、核电、电网、煤炭、水电、AI（涨价链、缺电链）等。

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