欧美金融条件边际恶化，美国信用利差飙升——海外周报第129期

海外重要数据回顾及高频数据跟踪

（一）过去一周重要经济数据及事件

美国：房价走平；消费者信心和通胀超预期。去年12月，S&P/CS20座大城市未季调房价指数同比1.4%，持平于预期与前值。2月谘商会消费者信心指数91.2，明显好于预期87，高于前值89。1月PPI同比2.9%，好于预期2.6%，低于前值3%。

欧元区：经济景气低于预期。2月欧元区经济景气指数98.3，低于预期99.8，也低于前值99.3。

日本：零售和通胀超预期。1月零售销售同比1.8%，预期0.1%，前值-0.9%；东京核心CPI同比1.8%，预期1.7%，前值2%。

 

（二）未来一周重要经济数据及事件

重点关注 3 月 6 日（周五）公布的 2 月美国非农就业报告，在此之前的 3 月 4 日（周三），将公布“小非农” ADP 就业报告。

 

（三）周度经济活动指数

美国经济活动指数中枢上行。2月21日当周，美国WEI指数2.65%（四周移动平均为2.6%），上周为2.89%（四周移动平均为2.56%）。

德国经济活动指数持稳。2月22日当周，德国WAI指数0.05%（四周移动平均为0.05%），上周为0.06%（四周移动平均为0.05%）。

 

（四）需求

1、消费：美国红皮书商业零售增速中枢边际回落

美国红皮书商业零售增速中枢边际回落。 2 月 20 日当周，美国红皮书商业零售同比为 6.7% ， 四周移动平均为 6.78% ； 前一周为 7.2% ，四周移动平均为 6.88% 。

 

2、地产：美国按揭贷款利率下行，房贷申请数量震荡走高

美国抵押贷款率下行。2月26日，美国30年期抵押贷款利率5.98%，前一周为6.01%，再前一周为6.09%。

抵押贷款申请数量震荡走高。 2 月 20 日当周，美国 MBA 市场综合指数（反映抵押贷款申请数量情况）为 340.2 ，环比 0.4% ，前一周环比为 2.8% 。

 

（五）就业

1、失业：初请和续请失业金人数均好于预期

初请失业金人数回升，幅度不及预期。2月26日当周，美国初请失业金人数升至21.2万，预期21.5万，前值20.8万。

续请失业金人数回落。2月14日当周，续请失业金人数从186.4万降至183.3万，预期185.8万。

 

2、职位空缺：职位空缺数基本持稳

美国职位空缺数基本持稳。截至2月20日，INDEED职位空缺指数为104.47，环比上周五+0.45%，前值0.53%。2月至今INDEED职位空缺指数均值为103.87，略微低于1月均值104.01。

 

（六）物价：大宗商品价格回升，美汽油价继续反弹

海外大宗商品价格回升。2月27日，RJ/CRB商品价格指数周环比0.5%，前一周环比1.5%。

美国汽油零售价继续反弹。2月23日当周，美国汽油零售价2.8美元/加仑，环比0.2%左右，前一周环比0.7%。

 

（七）金融

1、金融状况：欧美金融条件边际恶化

美国金融条件震荡趋紧。2月27日，美国彭博金融条件指数为0.504，前一天为0.61，前一周为0.648，再前一周为0.537。

欧元区金融条件边际恶化。2月27日，欧元区彭博金融条件指数为1.528，前一周为1.594，再前一周为1.562。

 

2、离岸美元流动性：边际恶化，对欧元互换基差显著下行

美元离岸流动性边际恶化，美元兑欧元互换基差显著下行。2月27日，日元兑美元3个月互换基差为-17bps，一周前为-16.8bps，再上一周为-16.5bps；欧元兑美元3个月互换基差为0.38bps，一周前为2.38bps，再上一周为2.5bps。

 

3、信用利差：高收益美元债最差利差飙升

高收益美元债利差飙升。2月27日，摩根大通全球BB-B级美元债最差利差（Spread-to-worst）报284.0bps，较前一交易日271.8明显走阔，较上周五262.1bps走阔约21.9bps。

 

4、国债利差：美日利差收窄，美欧利差持稳；意德利差继续收窄

美日利差收窄，美欧利差持稳。截至2月26日，10年期美日国债利差为185.2bp，较上周五收窄10.3bp；10年期美欧国债利差为127.3bp，较上周五收窄1.3bp。

欧债边缘国家风险溢价继续回落。截至2月27日，10年期意德国债利差为58.9bp，较上周五收窄2.2bp。

 

（八）财政：截至2月26日，联邦资金支出累计同比5.8%

利用美国财政部《每日财政报表》（Daily Treasury Statements）中日度的联邦资金支出规模来高频跟踪美国财政支出变化。

截至2月26日，美国联邦资金累计支出约1.3万亿美元，同比增速5.8%；去年同期累计资金支出为1.2万亿美元，同比增速为8.1%。

 

具体内容详见华创证券研究所3月1日发布的报告《【华创宏观】欧美金融条件边际恶化，美国信用利差飙升——海外周报第129期》。

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