卷土重来

经历大起大落之后。贵金属似乎找到了平台，并开始逐步抬头向上。而这期间，小金属和稀土甚至创出新高，1月的主角有色股都在卷土重来了。

稀土率先新高，新催化剂带动的磷化工新高，涨价周期依然是和ai硬件并肩的存在，而涨价依然大于估值，稀土就算这样涨，也存在海外国内两种定价的约束，无法完全转化利润，业绩还是难以消化估值，但有没有涨价远大于涨出多少利润，管他pe50倍。

而新涨价也强于后涨价，算力里面涨到各类电子元器件，而化工等强度，已经优于金银锂这一类，这跟燃气轮机的不计较pe式的涨法几乎相似。

不过，随着业绩渐近，同样的涨价题材，买业绩增幅大，估值低的始终有更高的胜率和赔率，比如黄金股都很难涨过港股个位数pe的龙资源，稀土几乎缺席了这半年的周期新高行情，本质都是估值问题。

而看到，随着美股反弹，A股开年的冲刺，成交和风险偏好指标都有改善，最虚的商业航天也趁机卷土重来，这算不上好事，市场总要人负重前行，美股献祭了一整个软件板块，港股也有腾讯等，A股的老登们，部分今年也很强，控盘用的银行，流通盘不大，释放不了多少风险。

当然，结构性的行情，搞好大盘很难，找到部分alpha不算难，从ai中受益或者不被ai改变。参照美股沃尔玛和可口可乐，消费股今年仍然可以高看，大家都看不上的地产股，也都蠢蠢欲动了，关键还是买得便宜，买在低位。

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