深夜，中国资产继续上扬！

周一休市后，周二美股三大股指微幅上涨。其中美国标准普尔500指数涨幅最大为0.24%，纳斯达克综合指数上涨0.07%，道琼斯工业平均指数微幅上涨0.02%，而中国资产却继续大涨。此外黄金劲升超1%，带领大宗普涨。

Wind行情显示，截至2月19日早间5:30许，COMEX黄金大涨1.44%，再度逼近历史新高，伦敦金现也上涨超1%。此外白银、原油、天然气、锌等大宗商品均实现不错的上涨。

周二美股表现一般，中国资产则继续受到资金青睐。Wind行情显示，iShares MSCI China ETF (NASDAQ:MCHI)（MCHI）自本轮低点以来累计上涨超过23%，创去年10月中旬以来新高。Roundhill China Dragons ETF (NYSE:DRAG)（DRAG）本轮上涨超过38%，一举创出3年多新高。小米集团、腾讯控股、拼多多、阿里巴巴纷纷上涨。

本周国际大行接连发布看多中国资产的报告。高盛研究部预计，未来十年，AI的广泛普及有望推动中国股票整体盈利每年提高2.5%。增长前景改善加之潜在的信心提升预计将推动中国股票的合理价值提高15-20%，并可能带来超过2,000亿美元的投资组合资金流入。将MSCI中国/沪深300指数目标点位上调至85点/4700点，意味着未来12个月存在16%/19%的上涨空间。

紧随其后，摩根大通研报称，得益于中国生成式人工智能(AI)的发展，中国科技股近期的涨势应该比去年的涨势更具可持续性。预期中国股票未来10年至15年的每年平均回报率为7.8%。即使中国股票已经出现大幅反弹的情况下，摩根大通仍然认为中国股票具备估值吸引力，对中国股票的看法为“增持”。

// 美联储降息时间表仍不确定 //

美联储理事沃勒（Christopher Waller）周二表示，最近的经济数据支持维持利率不变，但如果通胀表现与2024年一样，政策制定者可能会在“今年某个时候”重新降息。

美国1月份通货膨胀率比预期的要高，这为美联储暂停降息提供了进一步的动力。此前美国通胀数据公布后，交易员预计美联储将减少政策宽松力度；将下次美联储降息时间从9月调整至12月。

// 美股引投资者担忧 //

投资者对美股悲观情绪达到2023年以来最高。根据美国个人投资者协会的最新调查，截至2月12日当周，预计未来六个月股价将下跌的散户投资者比例达到47.3%，为2023年11月以来的最高水平。

除了特朗普政策带来的不确定性之外，那些去年美股市场上的“明星”——巨型科技股的回报在今年也显得黯然失色。年内到目前为止，追踪美股“七巨头”表现的Roundhill Magnificent Seven ETF的涨幅仅为2.08%，表现落后于三大股指。

一些投资者也正在将资金撤出股票市场。数据显示，1月份美国股票共同基金和ETF的资金流出额比流入额高出了将近110亿美元，这意味着投资者从这些基金中撤出的资金超过了投入的资金。作为对比，去年12月，这些基金的净流入曾达到628亿美元。

事实上，不单单是散户，机构投资者目前也正在重新评估市场风险。根据标准普尔全球投资经理指数，由于投资者重新评估了特朗普政策对盈利增长和经济的潜在影响，2月份市场风险偏好急剧下降。机构投资者对未来一个月美国股市回报的预期也转为负面。

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