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美股将因高估值跳水?未必!

发布时间 2025-1-15 11:29
US500
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  • 高估值引发了人们对美股的质疑,然而历史表明,熊市是例外而非常态。
  • 在势头和政策的双重支撑下,2025年美股可能会战胜看跌预期。
  • 面对当前估值昂贵的美股,多元化和风险管理很重要。

某些投资者对待美股就像在玩轮盘,不是红色就是黑色,而忽略了绿色的零号格子,这个格子会轻微地影响概率。换言之,很多人的心态过于二元,总是非此即彼,例如认为如果市场去年飙升,今年就一定会崩盘。倘标普500指数涨20%,有些人就断定接下来一定会跌10%。

这种思维模式很普遍,但是是错的。要做出明智的决策,我们需要抛开假设,用数据和理性来分析市场。

美股当前的估值会否在2025引发下跌?

毋庸置疑,美股估值确实偏高,几乎大部分估值指标都接近历史高位,倍数过于拉伸,未来预期回报相对有限,给投资组合带来了不容忽视的风险。

然而,仅凭高估值并不能断定2025年美股就会崩盘,原因如下:

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熊市属罕见事件

从统计数据来看,熊市大约每四年发生一次。上一次熊市出现在不久前的2022年,因此历史经验表明2025年美股仍有可能带来可观的回报。

势头很重要

2023年和2024年,美股均升逾20%。以史为鉴,出现这么强劲的表现后,第三年美股通胀也能上升,见下表:

美股年升逾20%后的表现

政策与经济顺风助力

新一届美国政府可能会将经济增长和股市表现放在首位。同时,央行(尤其是美联储)仍有工具来管理经济波动,包括在必要时降息。

风险管理至关重要

当让,美股市场虽有上述乐观因素支撑,惟我们也不能忽视高估值的风险。常言道:「世事难料,惟可未雨绸缪。」而未雨绸缪的第一步就是认识到问题所在。

对于非美国投资者,强劲的美元加剧了风险。为降低风险敞口,可考虑以下策略:

投资债券实现多元化

当前,美国和欧洲债券收益率颇为诱人,提供了极具吸引力的替代选择。

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探索低相关性资产

跳出美股和科技股占比高的投资组合,把部分目光转向与当前驱动因素相关性较低的地区或行业。

分批或定期投资策略

美元成本平均法或定期积累计画有助于更有效地应对波动市场。

结语

面对当前市场,需要一定的技巧来管理投资组合。我们既未达到狂热顶峰,也未跌至市场低谷,而处于这两个极端之间的中间地带,因此灵活应变至关重要。

我们的目标是双重的:倘2025年再次创下强劲表现,则要抓住市场潜在上行给予,同时将任何重大回调的影响降至最低。

美股回测高达10%是正常的,且从统计上来看,每年至少会发生一次。这些小幅下跌并非末日信号,只不过需要纳入风险管理计划并谨慎对待。

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声明:本文仅供信息参考,不构成任何投资招揽、建议、意见或推荐,也不以任何方式激励购买资产。谨此提醒,任何类型的资产都需要从多种角度评估,且伴随高风险;因此,任何投资决策及其相关风险均由投资者自行承担。

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编译:刘川

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