腰斩的蔚来

发布时间 2024-11-22 08:42
今年蔚来-SW (HK:9866)股价跌了50%,公司之前走高端未能体现出更好的盈利前景,而随着乐道的推出,说不定更会出现品牌相互蚕食的风险。
于Q3,蔚来汽车毛利率环比提升了0.9个百分点至13.1%,高于小鹏和零跑约8%水平,当中大概是规模效益超过了乐道L60的影响,但同时ASP因此同比/环比下降14%/1%。
公司指引Q4销量环比增长16-21%至7.2-7.5万辆,收入环比增长6-9%,即ASP会进一步下降10%,但毛利率有望提升至15%。低ASP不是问题,重点是销量以及盈利能力,但从股价也反映市场不太看好。
与小鹏一样,蔚来下年也会推出很多车型,ET9预计将在3月份开始交付,萤火虫在上半年开始交付,乐道则会推出两款新SUV,与理想的L系列竞争,但价格更低。在新车周期加上不断拓展的销售网络下,管理层希望下年销量翻倍。
虽然管理层认为乐道用户的主要来源是Model 3,将NIO品牌销量下降归咎于补贴减少,相互蚕食较小,但母品牌高端光环被稀释在所难免。不过,公司第三个品牌萤火虫会在12月亮相,据闻比L60更激进,如果这款紧凑型SUV反应热烈,市场可能会开始改观。
公司目前PS估值略高于零跑,而只有小鹏一半,炒作弹性也大,但当然,蔚来需要从更多方面去印证自己。万一乐道销售网路持续扩张但需求不及预期,亏损只会进一步扩大。
另外,公司Q3自由现金流已转正,指引Q4保持正数以及下年经营现金流将显著改善,目标是在2026年实现全年盈亏平衡。不过,去年年初CEO表示2023年Q4蔚来品牌实现盈亏平衡,2024年实现整个公司盈亏平衡,最终也是没有达到。

最新AI股精选股名单已出炉,点击此处查看剔除了了哪些股票,新纳入了哪些股票。尚未订阅InvestingPro,点击此处优惠订阅。

最新评论

风险批露: 交易股票、外汇、商品、期货、债券、基金等金融工具或加密货币属高风险行为,这些风险包括损失您的部分或全部投资金额,所以交易并非适合所有投资者。加密货币价格极易波动,可能受金融、监管或政治事件等外部因素的影响。保证金交易会放大金融风险。
在决定交易任何金融工具或加密货币前,您应当充分了解与金融市场交易相关的风险和成本,并谨慎考虑您的投资目标、经验水平以及风险偏好,必要时应当寻求专业意见。
Fusion Media提醒您,本网站所含数据未必实时、准确。本网站的数据和价格未必由市场或交易所提供,而可能由做市商提供,所以价格可能并不准确且可能与实际市场价格行情存在差异。即该价格仅为指示性价格,反映行情走势,不宜为交易目的使用。对于您因交易行为或依赖本网站所含信息所导致的任何损失,Fusion Media及本网站所含数据的提供商不承担责任。
未经Fusion Media及/或数据提供商书面许可,禁止使用、存储、复制、展现、修改、传播或分发本网站所含数据。提供本网站所含数据的供应商及交易所保留其所有知识产权。
本网站的广告客户可能会根据您与广告或广告主的互动情况,向Fusion Media支付费用。
本协议的英文版本系主要版本。如英文版本与中文版本存在差异,以英文版本为准。
© 2007-2026 - Fusion Media Limited | 粤ICP备17131071号 | 保留所有权利。