2024年11月，市场指标纷繁复杂，惟对投资者却蕴藏着无限机遇。在美联储首次降息与全球不确定性日益增大的大环境下，技术面显现出几个引人注目的新动向。接下来，我们就来深入剖析那些值得重点关注的市场指标。
季节趋势与突破形态
近期我们多次提及，季节性因素在11月的市场中占据举足轻重的地位。回顾历史，美股往往能在夏季的低迷后在年终强劲反弹，这波涨势常被形象地称为「圣诞老人行情」，大约从12月中旬开始。据统计，在11月至次年4月的这六个月滚动周期内，股市不仅回报率最高，而且实现目标的成功率也高达77%。
标普500指数6个月回报
此外，周线MACD指标已迈入多头区间，为这一季节性趋势再添一把火，预示着年底前美股将继续保持上扬态势。过去两次季节性「买入信号」均让投资者收获颇丰。但值得注意的是，这一积极信号并不排除短期内股价可能会回撤至移动平均支撑位的可能性。
标普500指数ETF（SPY）周线图
此外，企业重新回购股票也将为市场注入强劲动力，每日为大盘股买入增加的资金量接近60亿美元。
美股回购
值得关注的板块：科技和工业板块领航
随着利率的下滑，周期性板块，尤其是工业和科技板块的增长势头强劲。大型科技股，特别是「美股七巨头」，均稳稳地站在了关键移动平均线之上。尽管有些悲观的投资者认为AI板块的热潮已经退去，但股价的走势依然显示机构投资者的身影活跃，他们有望继续推动纳斯达克指数在年底前再攀新高。
特别值得关注的是，对冲基金在美国股市的配置与基准指数相比仍显得偏低。为了追赶年终业绩，在风险调整后的回报考量下，他们已开始增加投资敞口。
值得一提的是，这些股票为标普500指数带来了全部的预期盈利增长，成为了市场的重要支柱。
标普500指数公司利润增速
与此同时，工业和材料板块，在经历了3月至8月的盘整后，开始显现出上扬的趋势。这一变化主要受到总统选举结果预期的影响，预计新的政策将促进更强劲的经济增长、加大石油和天然气的投资、实施减税措施，并推动美国制造业的回归。
材料精选板块基金（XLB）日线图
这些政策还将对美国国内就业市场产生积极影响，推动工资水平更快增长，加大对科技领域的投资，并提升金融部门的贷款需求。这或许正是近期这些板块表现有所回暖的缘由所在。
科技精选板块基金（XLK）日线图
再谈季节性因素，同样值得关注的是，很多推动科技和金融板块发展的股票，同时也是这些股票的主要买家之一。随着年底回购窗口的打开，这些股票有望获得额外的价格支撑，进一步推动板块的发展。
波动率攀升，市场暗藏波澜
诚然，市场或许对某一选举结果有所期待，但近一个月来，波动率指数（VIX）的上扬却揭示了表面平静下的不安。一般而言，股市上升时，VIX会相应下跌，反映出风险偏好的降低。然而，当前的背离现象表明，投资者仍在为应对可能出现的意外或选举结果存在争议而采取防范措施。
从图表中可以看出，VIX指数与标普500指数呈现出反向关系。在正常情况下，这种反向的波动率指数与市场走势高度相关。但眼下，这种相关性却异常低迷，这透露出专业投资者正在积极为投资组合对冲潜在的下行风险。
SPX日线图
尽管这种不一致并非直接的警报信号，但仍需我们保持警觉。投资者应密切留意市场可能出现的转向或波动率的急剧升高。因为在市场乐观情绪浓厚之际，VIX的上升往往预示着市场对外部冲击的敏感性在增强。当然，如果选举结果能够如预期般顺利推进，那么波动率对冲策略的逆转也可能为股市在年底前的表现增添一份助力。
对于投资者而言，关键在于要认识到，尽管对年底的市场前景持乐观态度，但短期内市场仍不乏风险。因此，应继续调整投资策略，将基于波动率的止损措施或其他对冲工具纳入其中，以更有效地管理风险。
动量指标：出现负向背离
在整体市场上，相对强弱指数（RSI）与MACD指标发出了错综复杂的信号。尽管市场整体依然保持上升趋势，且稳稳地站在了关键移动平均线之上，但相对强弱和动量指标却出现了负向背离的情况。
SPX日线图
这种负向背离往往预示着市场将在短期至中期内迎来调整。在这个关键时刻，投资者容易陷入两种误区。一是对这些技术信号反应过度，认为市场即将出现大幅回调；二是过于急躁地采取行动。
诚然，这些信号确实常常预示着回调的到来。但市场也有可能进入一段盘整期，即出现横向交易的情况。另外，在动量推动的上升市场中，超买状态的逆转往往表现得相对温和。这些回调通常会在20日和50日DMA附近找到支撑，而100日和200日DMA也并未超出正常的回调周期范围。
应对市场不确定因素与即将出现的催化剂
步入十一月，市场展望步入关键阶段，宏观经济与选举结果的不确定性依旧笼罩。美联储释放的鸽派信号持续为股市注入信心，惟地缘政治的紧张局势及美国选举的后续发展可能引发市场动荡。随着年终脚步的临近，投资者需要灵活性，随时准备应对市场的突发变故。基于此，投资者不妨考虑以下策略：
一、加码股票投资：历史数据表明，此阶段大盘股往往表现抢眼。因此，你可适当增加对多元化指数基金或顺应历史趋势的行业ETF的投资。若你擅长个股挑选，则应聚焦于大盘、高流动性且盈利增长强劲的优质股。
二、审视投资组合风险：尽管MACD买入信号传递出积极信号，但你仍需评估投资组合的风险承受能力，确保其与你的长期投资目标相契合。
三、调整资产配置：当下或是通过削减高风险资产持仓或跨资产类别进行多元化投资，以重新平衡投资组合的良机。
四、善用止损单：为有效管理下行风险，你可考虑使用止损单来规避潜在损失。
尽管当前市场氛围依旧乐观，但在「晴空万里」之时调整风险策略，可能会导致短期业绩下滑。然而，坚持稳健的风险控制措施，将确保你在「风雨交加」之际不会手足无措。
「应对市场的关键，并非试图精准地在市场顶点抛售，这几乎是不可能的任务。成功的长期投资管理，在于明白何时见好就收，勇于落袋为安并守护你的收益。对于当前众多股票而言，我们正面临这样的抉择。」—— TheBullBearReport
随着超大盘股财报发布，这一建议在本周依然具有指导意义。关键在于保持冷静，理性应对结果，避免情绪化决策。
注：若你对基本技术分析尚感陌生，这个视频将为你提供一份简洁明了的指南。
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翻译：刘川