【宝星环球】美国1月非农超预期增长！美油如何布局？

1.供给面：美国原油产能不断创下历史新高，且加拿大、巴西和圭亚那同时也有创纪录的产量，以及伊朗产量的激增，机构预计全球原油产量将年增加180万桶，达到1.019亿桶/日。
2.需求面：中国Q4 GDP经济增长低于预期，中国经济仍处于通缩格局恐不利原油需求。此外IEA的月报显示2023年Q4全球原油需求年增170万桶/日，较Q2与Q3年增长明显放缓，并预期2024年全球原油需求增长放缓至124万桶/日。不过美国经济数据与劳动力市场走强，这将有利原油需求。
3.逆价差情况持续持平：当现货市场需求强劲、供不应求时，一些原油交易商为满足交割要求会直接购买近月合约进行交割，导致近月与远月价格差出现翻转，即原油期货远月 - 近月价格差 4.巴以冲突出现转机：卡达外交部表示哈马斯初步同意停火协议，不过以色列仍未达成协议，也使油市在创下波段新高后有所回落。
5.美国1月非农数据超预期增长：美国1月非农就业增加35.3万人远超预期值18万人，为2023年1月以来最大增幅，工资同比增速录得4.5%，创2022年3月以来最高。此外失业率连续第三个月达到3.7%，低于市场预期的3.8%。
6.美国经济数据仍然火烫：美国1月ISM制造业录得49.1显著高于预期值47.2，并创下15个月来新高水平。此外衡量未来需求的新订单指数52.5，进入扩张区间，创2022年以来新高。
7.鲍威尔再度打压降息预期：美联储主席鲍威尔称将谨慎降息，仍预期今年降息三次，低于市场普遍预期。





美油本周走势分析—预期走势震荡下行

利多消息：
1.美国经济数据与劳动力市场超预期增长：美国1月非农数据超预期增长加上美国1月ISM制造业录得49.1显著高于预期值47.2，这都将有利未来原油需求。
2.逆价差：逆价差从收敛转向震荡，油市逆价差情况隐含未来走势可能持续震荡。

利空消息：
1.供给面：多国原油创纪录增产。
2.中国经济仍呈现通缩格局：中国Q4 GDP经济增长低于预期，这将不利原油需求。
3.鲍威尔再度打压降息预期：美联储主席鲍威尔称将谨慎降息，仍预期今年降息三次，低于市场普遍预期。





总结

一、基本面
1.供需关系：原油价格最主要的因素之一是供需关系。当供应大于需求时，价格可能下跌，而当需求大于供应时，价格可能上涨。中长期而论，美国原油产能不断创下历史新高，且加拿大、巴西和圭亚那同时也有创纪录的产量，以及伊朗产量的激增，机构预计全球原油产量将年增加180万桶，达到1.019亿桶/日。不过考量美国经济仍然向好、加上沙特近期调升销往亚洲原油售价，短线来看需求有所拉升。
2.货币汇率：原油价格通常以美元计价，因此汇率变化会影响其他国家的购买力，进而影响原油价格。美元短线转为震荡格局，这恐使油价中期仍保持震荡区间。
3.逆价差：逆价差从收敛转向震荡，油市逆价差情况隐含未来走势可能持续震荡，这恐使美油中期仍形成震荡格局。
二、技术面
1.突破三角收敛：美油中期自高位95.00回落后，目前已脱离下降通道，且此前如预期转为震荡形态(三角收敛)。随后动能向上发力后有所突破。
2.留意第一做空区(77.90-79.69美元)：一如此前预期，美油价格一旦接近浅红色做空区域，即发生回落，隐含此处确实压力较大。目前在触击79.00美元附近后，触发空头流动性因此价格有所回落。
3.触击下方支撑区域后有所反弹：在触击下方支撑区域后，美油短线有所反弹，目前可能进一步上行至74.60-76.25一带。
整体而论，考量基本面因素(原油未来需求可能走强)加上技术面(处于反弹过程)，美油本周可能转为震荡上涨走势，考量基本面因素，建议投资者以偏多布局为主要思路。




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