【宝星环球】宏观经济迎来变动，纳指能否攻上新高？

1.美国1月Markit制造业PMI初值50.3，高于预期47.9，和前值47.9，Makit服务业PMI52.9，高于预期51，和前值51.4。
2.美国第四季度实际GDP年化季率初值3.3℅，高于2℅，低于前值4.9℅。第四季消费支出季率2.8℅，高于预期2.5℅，低于前值3.1℅。第四季度核心PCE物价指数年化季率初值2℅，符合预期2℅，和前值2℅相当。
美国2023年GDP为2.5℅，消费支出贡献1.49℅增长率，国内私人投资贡献度为-0.21℅(非住宅投资0.58℅、住宅投资-0.49℅、存货投资-0.31℅)，政府支出贡献度0.68℅，进出口贸易贡献度0.58℅。
3.美国当周初请失业金人数，从18.9万人上升至21.4万人，续请失业金人数，从180.6万人上升至183.3万人。
4.美国12月新屋销售总数年化66.4万户，高于预期64.5万户，和前值61.5万户。12月成屋签约销售指数月率8.3℅，高于预期1.5℅，和前值-0.3℅。美国抵押贷款银行协会(MBA)发布的抵押贷款申请活指数，从210.5上升至218.2，抵押贷款购买指数从162.2上升至174.3。
5.美国12月PCE物价指数2.6℅，符合预期和前值2.6℅，月率0.2℅，符合预期0.2℅，高于前值-0.1℅。核心PCE物价指数2.9℅，低于预期3℅，和前值3.2℅，月率0.2℅，符合预期0.2℅，高于前值0.1℅。美国12月实际个人消费支出月率0.5℅，高于预期和前值0.3℅。
宏观经济分析
1.标普全球公布的制造业PMI重回景气荣枯线50之上，服务业创下7个月来新高，商品需求改善，服务业保持增长，另外企业也表示，销售价格低于疫情前水平，显示了经济持续增长，通胀保持温和增速的经济环境。
2.美国第四季GDP和消费支出虽然比上季低，但美国第三季度GDP4.9℅为高度增长，能在此基础下，消费继续增长带动经济成长，可见美国消费动能相当强劲(贡献第四季度GDP1.91℅)，其他国内私人投资、政府支出、进出口贸易项目也都呈现增长。值得留意的是，国内私人投资项目中的非住宅投资虽呈现上升，但住宅投资(GDP贡献度从0.26℅下降至0.04℅)和库存投资(贡献度从1.27℅下降至0.07℅)增速接近停滞，与2023年GDP数据呈现的结构大致相同，即在高利率和高通胀下，商品和房市需求低迷成为拖累美国去年经济增长的罪魁祸首。
3.美国当周初请失业金人数，从18.9万人上升至21.4万人，为近几个月来最大单周增幅 ，续请失业金人数，从180.6万人上升至183.3万人，为连续第四周下降后上升，虽然初请失业金人数保持低位水平，但本周数据波动明显上升，后续值得留意是否有持续增加的趋势。因2023年美国劳动力市场稳固、民众薪资增长，大力支撑了美国消费支出动能，而消费支出又占据美国经济增长将近60℅，若今年就业市场大幅转弱，势必对消费支出产生巨大的负面冲击。
4. 美国去年12月新屋销售，和成屋签约销售都呈现上升，另外上周追踪的MBA数据，抵押贷款申请活动和抵押贷款购买指数也连续第三周录得上升，显示抵押贷款利率下降企稳，以及就业稳固收入增长，都吸引了房市潜在买盘回笼，若今年美联储有望降息，应该会给房市带来更大提振，有利带动需求低迷的耐用品、商品需求回温，注入新的经济增长动能。
5.美联储最关注的核心PCE物价指数，环比增速虽然上升，但维持在0.2℅的温和增速，若月率能维持此一增速，通胀将能达到美联储今年的通胀预期2.4℅，此前美国第四季度的核心PCE年化季率已经达到美联储2℅的通胀目标，上述都呈现通胀放缓，逐步向美联储2℅通胀目标迈进的趋势。

纳指本周走势分析与变数
综合上述宏观经济分析，美国经济稳定增长，配合通胀温和增速的环境未变，加上上周提到的人工智能AI带来盈利率预期上升利多，大过市场对利率预期调整的利空(市场调降降息预期，美债收益率上涨)，以及房市复苏，有望带动商品需求回温，都有利美股延续涨势。技术面美股(纳指)上周小幅回调后，截稿之前站上了短线支撑价位17500(如上图)，纳指本周若能站稳17500之上，多方动能将向新高推进，否则恐再度转弱。后续仍要留意微软、谷歌等大型科技股本周将发布去年第四季财报，以及美国十年期国债收益率若持续上涨，再次突破上周高点4.1℅可能带来的金融紧缩担忧。
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