【宝星环球】汽油消费创22年来新低，美油该如何布局？

美油上周回顾
1.需求面：上周汽油日均需求较前一周的862万桶减少至801万桶，较去年同期的946万桶减少145万桶。
2.库存面：上周汽油库存大增650万桶至2.27亿桶，增幅远超分析师平均预估的20万桶。
3.供给面：OPEC+两大产油国沙特和俄罗斯9月每日原油出口增加了100万桶，为日渐趋紧的原油供应缓了一口气，此外沙特阿美正在扩大天然气业务，未来将释放更多能源出口空间。
4.经济数据：美国Q2实质国内生产总值（GDP）年化季率增长2.1%，较Q1上修后的2.2%增长略低0.1个百分点。Q2增长主要反映了商业投资、消费者支出以及州和地方政府支出的增长，但出口与进口双双下降。
5.劳动力市场：美国9月小非农数据远低于预期，9月ADP数据录得增加8.9万人(预期值为增加15.3万人)。美国8月JOLTS职位空缺961万人，远超预期值881.5万人，且7月前值仅为882.7万人。
6.大摩报告：大摩报告则称，美国季节性汽油消费量创下22年来的新低。
7.澳盛银行：澳盛银行报告表示，尽管油市的供应趋紧，但当前市场仍受美元和美债收益率上升的影响，不能轻视；此外高利率也意味着原油的储存成本上升，这有可能迫使更多的原油库存释放到现货市场，令供应有所增加。
8.美国政府关门风险解除：美国政府关门风险已经解除，这将有利投资者风险偏好。

(上周行情分析图)
美油本周走势分析—预期走势将进一步下跌
利多消息：
1.美国政府关门风险解除：美国政府关门风险已经解除，这将有利投资者风险偏好。
2.经济数据&劳动力市场：美国8月JOLTS职位空缺961万人，远超预期值881.5万人。
3.供给面：沙特能源部表示他们从7月开始实施的自愿增产每日减产100万桶原油的措施，原计划在9月底结束，不过目前决定将其延长至12月底。
利空消息：
1.需求面：美国汽油需求不及预期，大摩表示美国季节性汽油消费量创下22年来的新低。
2.供给面：OPEC+两大产油国沙特和俄罗斯9月每日原油出口增加了100万桶。
3.库存面：美国上周汽油库存大增650万桶至2.27亿桶(预期值为20万桶)。
4.美元与美债：美汇指数与美债收益率仍处于高位且处于上行势头，不利以美元计价之美油，这将增加原油的储存成本。
5.经济数据&劳动力市场：美国9月小非农数据远不及预期，这将不利未来原油需求。

(10年期美债收益率突破金融海啸以来的高位)
 
总结
一、基本面
1.供需关系: 原油价格最主要的因素之一是供需关系。当供应大于需求时，价格可能下跌，而当需求大于供应时，价格可能上涨。此前虽沙特自愿减产，不过近期沙特与俄罗斯增加原油出口量，加上经济数据不及预期、劳动力市场确实出现放缓现象，油市的供给上升、需求下滑，不利油价上行。
2.货币汇率: 原油价格通常以美元计价，因此汇率变化会影响其他国家的购买力，进而影响原油价格。由于美债收益率已突破金融海啸以来高位，加上美国财政部广发债券，利差扩大导致各国资金流向美国，使美汇指数仍保持上行格局，将在一定程度内限制油价上涨。
3.库存状况: 汽油价格与原油价格呈现高度正相关。上周汽油库存大增650万桶至2.27亿桶，增幅远超分析师平均预估的20万桶。这或将不利美油上行。
二、技术面
1.跌破上行趋势线(86.00美元附近)：本次美油上涨(从67.00上涨至95.00美元)均沿着此条红色上行趋势线上涨，且两度回踩遇到此线均有反弹，目前已跌破本条上行趋势线，隐含上涨趋势有所改变。
2.跌破斐波那契假突破&前高&盘整区间上沿(83.49美元)一线：83.49美元极为关键，本线为斐波那契0.618回撤位、前高加上此前的盘整区间，跌破此前隐含美油确立颓势。
3.本周可能看向77.68-80.84美元：请投资者务必留意斐波那契0.786回撤位(80.84美元)，与前低(77.68美元)，若跌破前低表示油价有进一步下跌可能。
整体而论，考量基本面因素加上技术面看跌要素，美油可能将持续下跌，故建议投资者以偏空布局为主要思路。

风险提示: 以上言论代表分析师看法，不代表 #宝星环球投资 立场，意见仅供参考。