PMI点评：经济稳中有“进”
8月，综合PMI产出为51.3%，比上月上升0.2个百分点，显示经济稳中有“进”。分析背后的原因来看，主要的改善在三处。
一是生产有所回升。主要体现在三处。1）制造业PMI生产指数为51.9%，较上月上升1.7个百分点。2）企业采购意愿明显回升，工业品出厂价格重回扩张区间。采购、原材料、产成品、进口指数均较前值有所回升。3）四大行业的生产指数都运行在扩张区间。
二是建筑施工强度有所回升。主要体现在两处。1）建筑业商务活动指数为53.8%，较上月上升2.6个百分点。从行业看，基建相关行业和家装行业有明显回升。土木工程建筑业商务活动指数升至58%以上，环比升幅超4个百分点。2）建筑相关高频数据有所回升。包括沥青开工率、螺纹表观消费量等。
三是需求有所好转。主要体现在两处。1）新订单指数为50.2%，较上月上升0.7个百分点，在连续4个月运行在50%以下后回到扩张区间。根据中采解读，“8月需求释放比较突出的主要是装备制造业和消费品制造业。装备制造业新订单指数为50.6%，较上月上升1.1个百分点，（原因是）各地新老基建稳步推进，多地灾后重建拉动对相关装备的需求，以及汽车行业即将进入传统销售旺季。”“消费品制造业新订单指数为53%，较上月上升3.6个百分点。（原因是）国内消费品市场需求快速增长，同时外贸商为欧美消费旺季提前备货也带动出口订单有所上升”。2）制造业反映需求不足的企业占比略有回落。根据中采解读，“反映市场需求不足的企业占比仍达59%以上”，此前7月为“60%以上”。
PMI数据：制造业PMI继续回升
8月制造业PMI为49.7%，前值为49.3%，回升0.4个百分点。
具体分项来看：1）PMI生产指数为51.9%，前值为50.2%，回升1.7个百分点。2）PMI新订单指数为50.2%，前值为49.5%，回升0.7个百分点。PMI新出口订单指数为46.7%，前值为46.3%。3）PMI从业人员指数为48.0%，前值为48.1%。4）供货商配送时间指数为51.6%，前值为50.5%。5）PMI原材料库存指数为48.4%，前值为48.2%。
风险提示：地产投资与消费偏弱，出口偏弱。