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陆金所财报不及预期,股价创下历史新低,财务前景令投资者失望

发布时间 2023-8-28 15:53
LU
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猛兽财经



陆金所第二季度收入和息税前利润均低于预期


陆金所(NYSE:LU)于2023年8月21日周一收盘后公布了第二季度财报。


财报显示陆金所的收入同比下降了-39.4%,从2022年第二季度的153亿元人民币下降到了第二季度的93亿元人民币。陆金所2023年第二季度的实际收入也比华尔街分析师普遍预测的低了8.5%(数据来源:S&P Capital IQ)。


财报显示陆金所2023年第二季度的息税前利润为43.17亿元人民币,与2022年第二季度的89.66亿元人民币息税前利润相比下降了51.9%。根据S&P Capital IQ的数据,陆金所2023年第二季度的息税前利润也比华尔街分析师预期的51.27亿元低了15.8%。


陆金所在2023年第二季度财报会议上提到,“新增贷款减少以及来自信用保险合作伙伴的持续价格压力”是导致其第二季度财务业绩低于华尔街分析师预期的主要因素。


从季度环比来看,陆金所的关键运营指标也令投资者失望。陆金所的未偿贷款已经从2023年3月底的4952亿元人民币缩减至今年第二季度末的4264亿元人民币,降幅为-13.1%。新增贷款也下降了-6.1%,从2023年第一季度的570亿元人民币下降到了2023年第二季度的535亿元人民币。


另外,今年第二季度,陆金所的采用率也分别下降了1.6%和0.3%,降至7.0%左右。在第二季度财报会议上,陆金所透露,“尽管新贷款的资产质量有所改善,但其信用保险合作伙伴仍在继续收取较高的保费。”这也是为什么陆金所的采用率在2023年第二季度会继续下降的原因。


由于陆金所的财务业绩低于华尔街分析师预期,市场对其进行了惩罚,这导致陆金所的股价在8月22日,即第二季度财报发布的第二天,下跌了-4.6%,收于1.25美元。同日,陆金所股价在盘中又下跌到了1.16美元,并创下了52周新低。


根据S&P Capital IQ的估值数据,陆金所目前的估值为未来12个月常态化市盈率的4.1倍,仅比该股2023年迄今的低点3.9倍高出了5%。


全年新增贷款前景暗示其股价不太可能回升


虽然陆金所目前的股价和估值都处于低位,但考虑到该公司的前景,猛兽财经认为,指望其股价迅速反弹未免过于乐观了。


根据陆金所全年财务展望的中点,陆金所指引公司在2023财年将提供2000亿元人民币的新贷款。相比之下,陆金所在2023年上半年的新增贷款为1105亿元人民币,而该公司2022年下半年的新增贷款约为2016亿元人民币。换句话说,陆金所预计,今年下半年其新增贷款可能会同比下降56%,至895亿元人民币。


在第二季度财报会议上,陆金所指出,“来自sbo(小企业主)的贷款需求疲软,以及我们对谨慎运营的持续重视”是决定公司2023财年新贷款指引疲弱的主要因素。


彭博社在2023年8月21日报道称,“中国已经将一年期贷款优惠利率下调了10个基点”,至“3.45%的历史低点”,这是为了“支持陷入困境的中国经济”的努力的一部分。投资者会很自然地认为,在这样一个充满挑战的时期,中国的中小企业肯定不会热衷于增加新的投资,而这可能会导致陆金所的新贷款数量减少。此外,陆金所还希望收紧新贷款的标准,以将信贷风险降至最低,并避免出现大量不良贷款,这也是陆金所前景黯淡的另一个原因。


结论



鉴于此,猛兽财经不看好陆金所股票。

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