- 在竞争激烈和利润率收紧的情况下，投资者将着眼于特斯拉的长期故事；
- 收入、合作伙伴关系、监管信贷等方面的惊喜，可能会抵消上半年利润率下滑的消极影响；
- 特斯拉二季度创纪录的产量或引发销售可持续性的担忧。
- 收入成本上升：
- 劳动力成本居高不下：
- 净利息支出增加：
英为财情Investing.com - 特斯拉Tesla(NASDAQ:TSLA)今日将会发布财报！
当特斯拉的最新财报发布时，市场投资者或不会把焦点放在公司的收入增长下降，以及收入成本上升等短期影响上；相反，可能会更聚焦于，在竞争加剧和利润率收紧的背景下，特斯拉的增长股市是否还处于正轨之上！
也就是说，就像特斯拉在自己的Q1财报中提到的那样，2023年将会充满挑战，2024年有望迎来光明。而这个信号，很可能会抵消负面的每股收益失望——公司此前预计2023财年的盈利将下滑13%，但是其对强劲复甦保持乐观态度，预计2024年盈利会激增33%，令每股收益达到4.70美元的水平。此外，公司的总销售额也有望显著增长，预计增长额高达23%，2024年将再增25%，料达到1258.1亿美元的水平。
而且，市场投资者还预计，特斯拉有望在下半年继续改善其收入结构，面对可能放缓的全球消费趋势，或具有更大的韧性。
（TSLA季度业绩报告，来自特斯拉官网）
而周一，特斯拉的新闻也可能会保护自己的股票在本周免遭抛售——公司在奥斯汀工厂造出了第一辆电动卡车，投资者将会密切关注本期财报后，马斯克会对此作出什么样的评价，尤其是公司对这款充满「未来主义」概念的赛博卡车的生产计划和市场预估。
虽然今晚的这份业绩报告应该不会有太重大的变化出现。不过，从另一方面来看，投资者仍然要保持谨慎，因为公司给出了保守的0.82美元每股收益预估。
（TSLA盈利预测来自InvestingPro）
无论如何，公司的财务状况在逐步改善，2024年或更加光明，此时做空特斯拉并不是一个明智的选择，这将是一个代价高昂的游戏。
如果说，现在不是做空这只市盈率78倍的个股的好时机，那么，现在是买入该股的好时机吗？要回答这个问题，我们需要利用InvestingPro更深入地研究一下该公司的基本面：
特斯拉汽车的销量可以跟上创纪录的产量吗？
二季度，特斯拉共生产了47.97万辆汽车，创下了历史纪录。而与此同时，公司在交付方面取得了显著进展，二季度共交付了466,140辆。这一数字与去年同期相比增长了83%，与上一季度相比增长了10%，令人印象深刻。
然而，这些数字是在利润率下降的背景下出现的，因为公司不得不同时降价和提高生产成本。现在，特斯拉第二季度的预计毛利率预计将下降到环比17.5%，而且这是在一季度已经下滑了10%的基础上。
（TSLA季度毛利率来自InvestingPro）
不过，特斯拉二季度的收入有望超过246.8亿美元的共识数字。其中，预计9月份正式投产的赛博卡车，如果在美国获得了10%的市场份额，可能会带来约70-80亿美元的收入增厚。不过这是在每年至少生产5万辆的愿景下，才能实现的，
总体来说，尽管有上述的这些增长预期，特斯拉仍然需要面对潜在的需求放缓、竞争加速以及监管问题等风险。此外，Model 2的生产也被推迟了。
特斯拉的基本面数据一览
特斯拉2023年第一季度的业绩显示，公司该季度总收入为233亿美元，同比增长24%。
（TSLA收入来自InvestingPro）
然而，公司毛利率较2022年第一季度下降了近10个百分点，其自由现金流同比下降了80%。与此同时，该公司的EBITDA利润率也在最近达到峰值后反弹。
（TSLA每股收益来自InvestingPro）
这主要是由几个同时发生的因素驱动的，例如：
（TSLA季度收入成本来自InvestingPro）
（TSLA季度劳动力成本来自InvestingPro）
（TSLA季度净利来自InvestingPro）
当第二季度盈利报告发布时，华尔街大投行们，将会通过降低特斯拉的财务预估来回应这些数字。该股在过去90天内，被进行了20次负面的每股收益修正，只有两次正面修正。
然而，积极的一面是，在特斯拉第一季度的投资者电话会议上，该公司指出，尽管其汽车的价格有所下降，但随着销售规模的扩大，且运营杠杆优化，并预计成本将持续下降。我们在上世纪70年代，就见过达美乐披萨和苹果公司使用过这一策略——这些公司会以更高的售价来弥补销量的下降，但是，和达美乐或者苹果不同的是，特斯拉不是快消品，人们不会频繁换车。
投资者应该意识到，特斯拉的利润率在短期内可能会继续收缩。这种收缩可能会限制特斯拉投资新产品和服务的能力。因此，了解现金流的下降如何在未来几个月影响公司的长期增长，是至关重要的。
特斯拉股票的技术面表现和目标价
根据InvestingPro的模型预估，虽然特斯拉的多项指标都显示积极，但是股价后市或有10%左右的下跌空间。
（TSLA公允价值预估来自InvestingPro）
而财务健康评分有同样的问题，虽然指标都是积极的，但是财务评分却只有最低的1分。
（TSLA财务健康评分来自InvestingPro）
从技术角度来看，特斯拉14天的RSI处于非常高的73.80水平，这意味着该股目前处于超买区域。
（TSLA的14-Days RSI来自InvestingPro）
总 结
从季度环比的角度来看，特斯拉今天发布的盈利可能不会那么乐观，但细节可能会告诉我们，特斯拉股票的长期情况会非常不同。从这个意义上说，投资者在根据盈利报告采取任何行动时，都应该保持开阔的视野。
毫无疑问，特斯拉是一只估值过高的股票。然而，只要它继续提高效率，就有可能会保持积极的长期势头。对那些愿意坐过山车的人来说，当该股跌至200美元下方时，可能是一个较好的入场时机。
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（翻译：李善文）