PMI点评：哪些环节在趋稳？
6月，PMI为49%，在3-5月连续三个月回落之后有所趋稳。那么，哪些环节在趋稳？哪些环节可能压力依然存在？
（一）需求侧：需求不足比例继续上行，但居民消费意愿有所回升
需求侧，对于企业而言，感受是需求不足。根据中国物流信息中心的点评《经济运行有所趋稳，市场供需均有改善——2023年6月份制造业PMI分析》，“（制造业）企业对市场需求不足感受仍比较强烈，尤其是国外需求连续收缩。企业调查显示，6月份反映市场需求不足的企业比重为61.1%，较上月上升2.3个百分点，再次刷新历史记录。”
但从央行的城镇储户调查《2023年第二季度城镇储户问卷调查报告》来看，居民的消费意愿在2季度有所回升。2季度，倾向于“更多消费”的居民占 24.5%，比上季增加 1.2 个百分点。连续两个季度在回升。问及未来三个月准备增加支出的项目时，选择旅游的占比达到26%，占比连续两个季度回升。
（二）供给：去库压力依然较大，但生产有所回升
供给侧，受工业品价格下行影响，去库压力依然较大。6月，PMI出厂价格指数为43.9%，低于荣枯线。预计6月PPI环比继续下行。
但生产有所回升，6月，PMI生产指数回升至50.3%，前值为49.6%。根据中国物流信息中心的点评《经济运行有所趋稳，市场供需均有改善——2023年6月份制造业PMI分析》，“6月生产指数较新订单指数高1.7个百分点，一个重要原因是在企业新订单相对偏紧的情况下，积压订单对企业稳定生产有一定支撑作用。”
（三）预期：制造业预期回落，但服务业预期高位趋稳
预期层面，制造业预期偏弱，6月，制造业生产经营活动预期指数为53.4%,前值为54.1%，2019年12个月均值为54.5%。但，服务业预期趋稳。6月，服务业业务活动预期指数为60.3%，前值为60.1%，2019年12个月均值为59.8%。
（四）行业：高耗能依然偏弱，但高技术制造业持续回升
行业层面，高耗能依然偏弱。6月，高耗能行业PMI为46.6%，比上月上升0.8个百分点。但高技术制造业持续回升，6月，高技术制造业PMI为51.2%，连续两个月回升，行业扩张力度有所加大。
PMI数据：制造业PMI有所回升
6月制造业PMI为49.0%，前值为48.8%，回升0.2个百分点。具体分项来看：
1）PMI生产指数为50.3%，前值为49.6%，回升0.7个百分点。2）PMI新订单指数为48.6%，前值为48.3%，回升0.3个百分点。PMI新出口订单指数为46.4%，前值为47.2%。3）PMI从业人员指数为48.2%，前值为48.4%。4）供货商配送时间指数为50.4%，前值为50.5%。5）PMI原材料库存指数为47.4%，前值为47.6%。
6月份，综合PMI产出指数为52.8%，低于上月1个百分点，继续保持在景气区间。
风险提示：“统计造假专项治理行动”加剧经济读数波动。地产销售与投资持续下行。房价下跌。