英为财情Investing.com - 尽管经济学家此前已经乐观地预测，美国1月份的零售支出将会出现大幅的回升，然而，实际数字还是超出了最乐观的预测！
一个月的数据或许还不足以定性，但是就目前而言，联储局通过放缓经济活动来抑制通胀的行动看上去并不成功。
具体的数据显示，上个月的零售销售出现了3.0%的炽热增长，而加上此前的数据也显示美国上月非农就业人数也出现了激增，两个数据叠加表明，尽管美联储秉持鹰派政策大幅加息，但是美国经济在2023年开局仍然保持了强劲的势头。
无论如何，强劲的零售销售和就业数据，和更加广泛的商业周期指标似乎是存在冲突的，例如，美国谘商会（Conference Board）发布的12月领先经济指标（Leading Economic Index）就显示，美国正处于衰退之中；而美国的综合PMI指数也表明，美国1月份的经济出现了收缩。
也就是说，即使美国经济真的存在潜在的危机，单单从上月的就业人数和消费者支出数据中，是看不出来的，而且两者的反差明显。问题是，以上的多项数据中，哪种对美国经济的描述是正确的？
需要注意的是，1月份的消费者价格指数增速低于预期，这表明联储局抑制通胀的努力并没有收获其预期的效果。富国银行的高级经济学家Sarah House认为，「虽然总体趋势继续改善，但通胀仍然炽热，美联储担心通胀失控，是有道理的。」
从对政策敏感的美国二年期国债收益率来看，债市事实上倾向于认为，货币政策应该在更长时间里保持紧缩，以抑制通胀。因为，该债券的收益率周三小幅走高升至4.63%，略低于11月的峰值4.72%，是2007年以来的最高水平。两年期国债利率的最新反弹再次高于了4.58%的有效联邦基金利率，这表明市场正在重新调整其对美联储加息周期最终利率高于此前预期的前景。
而联邦基金期货，可能也在修正利率前景。根据CME的数据显示，到6月14日会议时，目前4.5%-4.75%的基础利率区间或将上调至5.25%-5.5%。
问题是，1月份的零售额、就业人数和通货膨胀数据，是否更准确地反映了经济状况？或者，其他追踪整体经济趋势、并描绘出较弱状况的指标，是否反映了现实？这场辩论的每一方，显然都提供了令人信服的理由。但以美国国债市场为参照，现在宣布谁是赢家谁是输家还为时过早。
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（翻译：李善文）