- 2023年以来，美股零售板块的整体表现超过大盘；
- 尽管宏观经济前景不容乐观，我们仍看好几家零售商；
- 关注TJX、Academy Sports and Outdoors。
英为财情Investing.com - 华尔街即将迎来最后一批发布财报数据的公司——零售企业，它们的数据最能反映经济状况和消费者支出的细微变化，因此值得重点关注。
近几个月来，尽管市场在担心可能出现的经济衰退、供应链以及原材料成本持续高企等问题，但零售行业的表现相对大盘一直较好。其中，零售行业主要ETF - SPDR S&P Retail ETF (NYSE:XRT)从2023年年初以来已经累计上涨了约16%，是同期标普500指数近8%涨幅的两倍多。
（XRT和标普500指数走势对比图来自Investing.com）
在以上背景下，我们将重点关注TJX公司(NYSE:TJX)和Academy Sports Outdoors (NASDAQ:ASO)这两家公司，尽管它们最近已经出现了上涨，但是这两家公司在后市发布业绩时，有望公布稳健的利润和销售增长，且它们受到通胀的影响预计不大。
TJX公司
- 年初至今的股价表现：+1.4%
- 市值：934亿美元
TJX公司(NYSE:TJX)旗下拥有T.J. Maxx、Marshalls和HomeGoods等美国知名商店品牌，而其一直以来的低价商业模式，也有利于让这家公司比大多数同行更好地度过低迷的经济环境，无论如何，我们认为，它仍然是零售领域最值得拥有的个股之一。
尽管在宏观经济前景黯淡的情况下，大多数零售股举步维艰，但TJX却在现有的环境下蓬勃发展，因为持续的通胀压力导致消费者可支配收入萎缩，公司则受益于消费者行为发生的这种变化。
这家廉价服装和家居装饰连锁店，在美国、加拿大、英国、爱尔兰、德国、荷兰、奥地利、波兰和澳大利亚等9个国家拥有近4800家门店，以大幅折扣提供各种知名设计师品牌，为囊中拮据的消费者提供「寻宝」般的购物体验。
（TJX日线图来自Investing.com）
截至周二收盘，TJX股价收于80.72美元，接近1月9日创下的83.13美元的历史高位。以目前的水平来看，这家公司的市值为934亿美元。在过去12个月时间里，该股上涨了18.7%，而同一时期，标准普尔500指数下跌了6%，零售精选行业ETF下跌了11%。
（TJX过去一年股价表现，来自InvestingPro）
需要注意的是，华尔街对TJX也持有长期看涨的观点，根据Investing.com的一项调查显示，该股的所有25名分析师都将其评为「买入」或「持有」，与此同时，他们给予该股的平均目标价较周二的收盘价有约7.1%的上涨潜力。同样，根据InvestingPro的估值模型，未来12个月内，该股仍有10%以上的上行空间。
（TJX公允价值预估来自InvestingPro）
TJX将于2月22日（周三）美股盘前公布第四季财报，预计将是该股的下一个主要上行催化剂。
根据Investing.com的数据，市场普遍预期这家折扣零售商的每股收益为0.89美元，较上年同期的0.78美元增长14.1%。尽管面临一些宏观挑战，但随着消费者转向低价连锁店寻求成本节约，TJX第四季度收入预计将同比增长1.6%，至141亿美元左右。如果这是事实，这将标志着TJX连续第四个季度实现利润和销售加速增长。这说明了廉价零售商在多种零售和经济环境中寻宝购物体验的一致性和根本优势。
展望未来，我们看好TJX为本季度提供一个乐观的财务预期，因为公司仍将顺利度过充满挑战的宏观环境，比其竞争对手表现更好，包括罗斯百货Ross Stores (NASDAQ:ROST)、Burlington Stores (NYSE:BURL)、科尔百货Kohl’s (NYSE:KSS)、3B家居Bed Bath & Beyond (NASDAQ:BBBY)、塔吉特Target (NYSE:TGT)等。
Academy Sports and Outdoors
- 年初至今的股价表现：+10.7%
- 市值：45亿美元
运动装备零售商Academy Sports Outdoors (NASDAQ:ASO)同样值得关注，因为在当前的运营背景下，它仍然处于有利地位，能够实现持续的增长。
该公司目前在美国东南部和中西部的18个州经营着268家门店，尽管宏观经济背景起伏不定，但由于市场对运动和娱乐服装和设备的需求强劲，该公司一直在蓬勃发展。除了出售运动服装、鞋类和运动装备外，这家广受欢迎的连锁店还提供多种户外产品和设备，如狩猎、钓鱼、划船和皮划艇。
除了强劲的基本面外，Academy Sports Outdoors仍致力于通过股票回购和股息的组合向股东返还资本。该公司在过去九个月里以3.894亿美元的价格回购了1000万股股票，同时，在其回购计划中还有大约4亿美元的剩余资金。此外，公司还支付每股0.075美元的季度现金股息，按年化计算相当于每股0.30美元。
Academy Sports Outdoors股价周二收于58.18美元，略低于2月3日创下的63.89美元的历史高点，整体市值约为45亿美元。
（ASO日线图来自Investing.com）
与去年同期相比，Academy Sports Outdoors的股价上涨了69.5%，使其成为过去12个月零售业最大的赢家之一。表现轻松超过其主要竞争对手的年度表现，例如，迪克体育用品Dick’s Sporting Goods (NYSE:DKS) (+17.6%)、Hibbett Sports (NASDAQ:HIBB) (+26%)、以及Sportsman's Warehouse (NASDAQ:SPWH) (-16%)等。
（ASO过去一年股价表现，来自InvestingPro）
Academy Sports and Outdoors目前尚未正式确认下一次收益发布日期，但暂定于3月28日（周二）美股盘前发布第四季度业绩。
InvestingPro对分析师收益修正的调查显示，在报告发布前，分析师的乐观情绪日益高涨，在过去90天内，分析师11次上调每股收益预期，而从未下调过。
在此之前，投资者需要关注的是，去年12月初的一份强劲财报推动股价飙升。
（ASO业绩预期来自InvestingPro）
目前，市场普遍预期，这家体育用品零售商将公布每股1.83美元的收益，较上年同期的每股1.57美元增长约17%。自2020年10月上市以来，该公司每个季度的利润都超过或符合华尔街的预期。与此同时，Academy Sports and Outdoors第四季度的收入预计将达到18.1亿美元，反映出消费者对其所有产品类别的强劲需求。
因此，我们预计管理层将对今年剩余时间的前景保持乐观态度，因为这家体育用品零售商将受益于有利的消费趋势和客户需求。
（ASO公允价值预估来自InvestingPro）
正如预期的那样，该股仍是华尔街的宠儿，在Investing.com的调查中，12位分析师中有11位将该公司的股票评级为「买入」。分析师的平均目标价约为69美元，较当前水平有将近19%的上涨空间。
与此同时，InvestingPro的量化模型显示，未来12个月该股有望上涨33.3%，使股价更接近77.58美元的公允价值。
信息披露：撰写本文之际，作者做空了ProShares Short S&P500 (NYSE:SH)和ProShares Short QQQ (NYSE:PSQ)。
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（翻译：李善文）