听说牛市要来了，你还没上车？

作者 | 深鹏

如果用一句话形容最近的行情，最恰当的应该是：

ICU和KTV，无缝对接。

消费股、地产股、金融股，连日来的暴涨，以及此前的互联网板块、医药板块，共同推动指数回到10月前的水平。

让大家都忘了一个月前，还是倾巢覆乱、瑟瑟发抖的状态。

更可喜的是，众多躺在ICU许久的股票，都出现了超级大反弹，中概股就是最明显的一个，想象一下这一年多它们的经历，真的可以说是苦尽甘来。

都说一涨改三观，此前的阴霾也被一扫而空，现在的市场情绪，不可谓不高，股民的劲头，像极了刚解封的市民。

如果还没上车，要抓紧时间了。

01、一手管控优化，一手美联储放鸽

昨天，有两大重磅利好，分别发生在中美。

一个是广州开先河，优化防疫政策，其他城市迅速跟进，当中不乏北京、深圳这样的大城市。

另一个，则是美联储主席鲍威尔放鸽，表示最快会在12月放缓加息步伐。
都说字少信息大，要知道，当中涉及的两个问题，都是今年全球最棘手的问题，也是资本市场乃至经济最大的两个利空因素。现在好了，一起“宣布”好消息，股市想不high都没理由了。
昨天的港A已经有反映，这个走势在上半年上海疫情解封的时候上演过一次，当中的逻辑以前也说过了，这里就不赘述了，倒是隔夜美股值得谈一谈。
看看这标普500走势，是不是像极了世界杯上，阿根廷对战墨西哥？

前半段波澜不惊，大家都在嗑瓜子看球，偶尔还吐槽两句，但一旦梅西进球，球迷们立马进入疯狂模式。

尤其是苦美联储久已的科技股。

纳斯达克直接狂飙了4.41%，苹果、微软、亚马逊、facebook、特斯拉分分大涨，让人差点忘了巨头们前一阵子还水深火热，要大裁员。

真的是，刚在ICU拔了针头，马上到KTV拿起了麦。

最嗨的，还要数中概股。纳斯达克中国金龙指数大涨9.62%，小鹏汽车更是飙涨了47%。

被各种阴霾笼罩了一年多，今天算是狠狠地出了一口恶气。

其实，这一年多，全球真的是被美联储的激进加息搞得酸爽无比。

股市崩了，债市崩了，汇市也崩了。全世界都在骂美国够狠的，不仅坑了对手，还坑了队友，但其实美国最恨的，是把自己也坑了。

现在，美联储终于在最后一个月放出鸽派声音，做了一年的“坏人”，赶在年底做一回“好人”，还不错。

今天，港股、A股承接美股涨势，开始上涨模式。

不过，也有投资者会问，现在涨这么急，会不会一下子拉满，后面没多少肉吃？

02、消费和科技齐飞

首先得承认，涨得多涨得急，确实会透支后面的上涨空间，但是过去一年多，下跌这么惨烈，修复的空间大概率不会在短短几周就拉满。

今年的行情，其实可以和2018年相比。虽然各自的下跌原因不太一样，2018年是因为贸易战导致的经济下行，以及去杠杆导致的流动性紧缩。

今年导致经济下行的是外围的地缘政治冲突、发达经济体陷入衰退，国内的疫情又反反复复，流动性紧缩则变成美联储的强力加息，但是结果却差不多，都是“双杀”。

甚至连下跌的时间点也如此的精准，2018年3月份贸易战开打，2022年3月份疫情爆发、美联储加息；2018年“十一”后，开始杀大蓝筹，茅台、腾讯的年度低点都出现在这个时期，但到了11月，随着政策刺激，股市逐渐触底，并展开反弹行情，一直维持到2019年第一季度。

2022年“十一”过后，茅台、腾讯这些大蓝筹跌成什么样子，大家应该还很清楚。但进入11月份，不管是港股还是A股，都展开了强势的反弹行情，腾讯短短半个月反弹了近50%。

“双杀”过后，就是“双击”。

现在才12月开端，如果能够复刻2018年末至2019年第一季度的反弹行情，后面的上涨动力还是充足的。

从板块上看，消费和科技，是最值得关注的。

首先，中国经济的三大动力，出口、投资（主要是基建和地产）相对会弱一点，一来外围仍然处于衰退阶段，出口订单不会像过去两年那么充足，基建和地产自身已处于饱和，虽然有所刺激，但托底的出发点较为明显，那剩下的就只有消费了。

而且，消费被各种因素，尤其是疫情，压制了非常长的时间，目前仍然处于底部，积累的反弹空间非常大。像旅游、餐饮、娱乐、酒店等等，尽管这些板块已经有过一轮反弹，但股价和估值仍然存在继续修复的空间，像一些大蓝筹板块，如白酒，仍然处于相对低的位置，甚至都没有爬回9月份的位置。

科技板块同样如此，就拿恒生科技板块来说，虽然恒生科技指数在过去一个月内，强势反弹近50%，但也只有不到4000点，回到9月份的位置而已。

这什么概念？

等同于从10块钱跌到2块多，然后现在回到差不多4块钱。

尽管互联网行业流量见顶，不能再像过去那样高速成长，但即使用价值股去评估，现在的估值仍然有修复空间，港股今年的遭遇实在很剧烈，受困于经济压力和流动性紧缩，“双杀”行情比A股和美股都要惨。但也因为如此，否极泰来之后的“双击”行情也会更为强烈。

就拿腾讯来说，目前股价只是回到9月份的位置，动态PE也只有13倍，随着监管进入常态化，以及美国流动性收缩进入尾声，互联网巨头们自行的降本增效措施，流动性和盈利面均已经反转。

所以，伴随经济触底回升，紧盯消费和科技，是现阶段乃至接下来最佳的策略之一。

对于投资者而言，跟踪个股可能会相对复杂一点，而跟踪整个行业指数，则相对轻松而且不失稳健。

如消费方面的酒ETF（512690），是国内最大的酒类ETF，最新规模91.37亿，也是市场上唯一的一只纯跟踪酒类的ETF，重仓的都是中国酒行业的优质股，白酒行情进入上升期，该ETF也随之进入上升期。

又如香港消费ETF（513590），其跟踪的是中证港股通消费指数（931454.CSI），从大消费主题内选股，覆盖了必须消费、可选消费，以及面向个人消费者的互联网服务等行业。该ETF覆盖了A股所稀缺的标的，如博彩、连锁餐饮以及运动服饰板块，和国内消费指数行业形成有效互补，从而解决国内消费指数行业不充足的问题。

还有港股科技ETF（159751），持仓的都是港股上优质的科技公司，既有近期强势反弹的互联网、生物医药，也有符合国家发展方向的半导体、新能源汽车，承前启后特点明显。

03、牛来，速归

从宏观方向上看，几个导致股市大跌的原因，基本都是强弩之末，不管是仍在打仗的俄乌，还是强力收水的美联储，亦或是国内的疫情。

当然，中国和发达国家之间存在一定的时间差，一些大型机构，如世界银行、IMF，都发表了中国会率先进入复苏的观点，而欧美，则还在衰退状态中，因为他们遭受自身积累的问题，还有俄乌冲突，以及加息政策的后续影响，真正进入周期性复苏，最快也要到明年后半年，慢的可能要等到2024年。

从另外的角度看，美国什么时候进入复苏，其实都不会影响其货币政策从紧缩转向宽松的大方向。换句话说，人民币的贬值压力、港股的流动性问题，最困难的时期已经过去，未来只需要等待新的美元周期来临即可，这些，都为中国区股市的抢跑奠定了基础。

从行业的角度看，消费和科技，会是接下来最大的两条主线，贯穿整个2023年。

即使经济复苏概念板块反弹到位，后面很可能会有一些成长概念板块接棒，如新能源、自主可控、科技创新等概念板块。

这些板块这段时间还处在盘整状态，典型的如新能源，因为前期涨得多，现在资金都去拥抱经济复苏概念，暂时对新能源板块兴趣不大。但新能源板块，后续的增长空间还是很大，不管是光伏、风电、储能，还是新能源汽车，等到估值回调到一定低位，资金炒完复苏概念，很可能会重新拥抱这些板块。

另外，“20大”所确定的自主可控产业方向，也还没有很充分的炒作，资本方很可能在等待具体的政策扶持，因为这些方向大多是啃硬骨头的，家国情怀是拉满的，但是时间长、难度大、风险高，在商言商，要资本进场，还是要在商业化方面给出确定的预期。具体有什么政策，估计很快在这个月的高层会议上有定调，明年3月份的“两会”很可能会给出具体的政策措施。

经历了压力重重的2022年，2023年，大概率是否极泰来的一年。

作为投资者，要做的，只是系好完全带，因为要发车了。