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西蒙地产6%的股息收益率,值得你冒险吗?

提供者 Investing.com (Haris Anwar/Investing.com)股市2022年11月29日 15:32
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西蒙地产6%的股息收益率,值得你冒险吗?
提供者 Investing.com (Haris Anwar/Investing.com)   |  2022年11月29日 15:32
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  • 从疫情引发的市场崩盘中强劲反弹后,西蒙地产再次面临抛售压力;
  • 在美联储坚决遏制通胀的情况下,西蒙地产或很难承受经济逆风的影响;
  • 购物中心最受可自由支配消费支出的影响,在经济放缓时面临更大的挑战。

英为财情Investing.com - 美国最大的购物中心运营商西蒙地产集团(Simon Property) (NYSE:SPG)看上去象是一个有趣的投资标的,虽然公司管理的购物中心客流量经历了疫情打击后,已经完全恢复,但是经济衰退的风险仍然令投资者保持谨慎。

而这些看空的情绪也反映在了西蒙地产的股价表现上,在从2020年3月的疫情崩盘中强劲反弹之后,该股股价过去一年一直处于压力之下,今年以来,该股股价已经下跌了约25%,而标普500指数同期仅下跌了15%。

(SPG股价走势图来自Investing.com)
(SPG股价走势图来自Investing.com)


一直以来,华尔街的投资者会在通胀高企之际,买入房地产板块个股,以进行对冲。这一策略的原理不难理解,因为建筑产生的收入往往可以抵消消费价格。但这一次,情况有所不同,由于美联储坚持通过大幅加息来打压处于40年高位的通胀水平,而这可能会引发经济衰退的逆风,很难说这会不会波及到西蒙地产在内的房地产商。

而且,购物中心物业也是最容易受到可自由支配消费支出的影响,因为在经济放缓时,它面临更大挑战。虽然高端消费者仍可以承受更高的燃料、住房和食品成本,但中低收入者却没有办法承受,去年政府提供的刺激支出已经失效。

需要注意的是,西蒙公司拥有全美各地多处购物、餐饮、娱乐和综合用途的地产,该公司目前为止尚未面临太大压力。

在上个月的财报电话会议上,该公司首席执行长David Simon报告说,美国的购物中心活动仍然相当强劲,租户每平方英尺销售额同比增长14%,创历史新高。截至9月底,西蒙购物中心的入住率为94.5%,而去年同期为92.8%。第三季度的最低基本租金为每平方英尺54.80美元,而去年同期为53.91美元。

然而,虽然这些数字看起来令人鼓舞,却也并没有显示出正常的模式。

虽然,后疫情时代来临,消费者们正在恢复他们的户外活动,包括更多地前往商场和其他户外场所。然而,如果像许多经济学家预测的那样,明年的经济衰退全面爆发,那么西蒙地产可能会面临保持高入驻率的压力,经济环境的放缓降低了较好的零售运营商的扩张需求,也迫使较弱的零售商关闭业务。

这些风险背景下,InvestingPro的各种估值模型都显示,西蒙地产的公允价值事实上接近当前的股价,没有太多上涨潜力。

(SPG公允价值预期来自InvestingPro)
(SPG公允价值预期来自InvestingPro)

不过,需要关注的是,西蒙地产作为一个房地产信托基金,仍然具备潜在收入的吸引力——它可以为投资者提供房地产领域的投资机会,但又不需要大笔资本支出或抵押贷款债务来购买实体房产的股权,同时保持了稳定的收入。

而当利率飙升时,这个投资逻辑却又显得没有那么吸引力。多年来,投资者一直在低利率的情况下追逐利益,如今,这个情况已经发生了巨大改变。根据Bankrate.com网站的数据显示,如今投资者在三年期低风险存单(CD)上可以获得高达4%的年收益率。

(来自InvestingPro)
(来自InvestingPro)

在股息方面,西蒙地产在2020年为应对收入下滑而大幅削减了奖金,目前的奖金仍低于疫情前的水平。这家商场巨头目前每年支付7.20美元的股息,换算成6%的收益率。

而随着这家购物中心巨头从被压抑的实体店购物需求中获益,今年有可能进一步增加股息。根据西蒙的最新指引,截至12月的财年,可比运营资金稀释后每股收益将在11.83美元至11.88美元之间。相比之下,2019年他们支付8.30美元的股息时产生了12.04美元。但当时的利率太低了。在利率上升和其他成本上升的情况下,对利率敏感的REIT似乎很难向投资者分配更多现金。

总体而言,西蒙集团不是那种在利率上升时投资者应该购买的股票。如果经济形势恶化,零售商开始关闭店铺,购物中心运营商可能会面临压力。在当前的经济周期中,投资房地产股票已经过时了。

【本文来自英为财情Investing.com,阅读更多请登录cn.Investing.com或下载英为财情 App

(翻译:李善文)

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