
10月25日美股盘后,微软公司 (NASDAQ:MSFT)、谷歌 (NASDAQ:GOOG)、TXN德州仪器公司 (NASDAQ:TXN)公布新一季财报,四家公司表现均低于市场预期,并给出疲软的业绩指引,接下来细分看下各家公司的财报。
微软财报显示,营业收入同比增长11%至501亿美元,高于市场预期的495.6亿美元。第一季财报微软EPS为2.35,下降13%,依然高于市场预期的2.29美元。
虽然营收和EPS高于市场预期,但微软的利润端创下两年多来最大的降幅。微软净利润为176亿美元,同比下降14%。
微软在发布财报后,微软盘后股价大跌6.7%。
微软表示,在财报期内,微软Windows操作系统的销售额下降了15%,这主要由于个人电脑销量大幅下滑,导致市场对Windows软件的需求出现下滑。
据财报显示,微软云计算平台和其他云服务的收入增长了35%,但与去年同期50%的增速相比,已出现大幅放缓。
目前对微软来说,是一个艰难的周期。一是美联储强加息周期阻碍了微软的增长,今年美元指数和美元汇率的走强,这都对微软造成阻碍。二是消费电子市场处在下行周期内,今年Q3,全球台式机和笔记本的出货量同比下滑了18%,这都在显示出需求的疲软。
在财报会上,微软高管给出悲观的指引。
由于美元汇率的走强,将造成微软全年销售增速下调5%,预计全年面临着8亿美元额外的能源成本。
预计下一季报的Azure云服务销售增速环比将放缓5%,预计个人电脑收入为145-149亿美元、预计运营开支143-144亿美元,个人电脑需求糟糕将降低全年经营利润。
再看到谷歌的财报,可以说是重要指标全部miss,公布财报后,大跌6.4%。
财报期内,谷歌营业收入为690.92亿美元,同比增长6%,低于市场预期的709亿美元,此前预期同比增长8.82%。
净利润为139亿美元,同比下滑26.5%,市场预期为166亿美元,下滑12.5%。
Q3的每股收益EPS为1.06美元,同比下滑24.3%。同样不及分析师预期的同比下滑10.7%至1.25美元。
值得注意的是,占谷歌总收入79%的广告业务,在财报期内大幅放缓。
谷歌广告三季度收入为544.8亿美元,分析师预期同比增7.2%至569.8亿美元,去年同期同比增43%。其中YouTube广告收入为70.7亿美元,同比下降1.9%,分析师预期同比增长3.5%至74.6亿美元,去年同期同比增43%。
谷歌云收入为68.7亿美元,同比增长37.6%,高于分析师预期的66.1亿美元,去年同期同比增45%。其他押注收入为2.09亿美元,同比增长14.8%,高于分析师预期的2.04亿美元,去年同期同比增2.2%。
在经济衰退预期笼罩下,已让广告主都收紧了预期。不管是海外的谷歌、Snap、推特,还是国内的腾讯也好,各大平台的广告业务都并不好做,受到较大的负面影响。
目前对于谷歌来说,是较难的处境。
从宏观环境上看,除了美国,其他地区的宏观经济更差。
而其他地区贡献了谷歌50%以上的收入,但在美元强势下,其他地区的汇率也受到贬值影响,导致谷歌最重要的广告业务受经济下行所限制。
另外,苹果IDFA对基于个性化推荐的信息流广告打击较大,导致部分广告主降低预算,转向了转化率更高的搜索广告,这也导致谷歌在竞争上受到压力。
最后看到芯片巨头德州仪器,虽然Q3的表现好于预期,但给出低于市场预期的指引,导致盘后一度大跌超5%。
财报显示,德州仪器Q3营收为52.41亿美元,同比增长13%,高于市场预期的51.4亿美元。净利润为22.95,同比增长18%。EPS为2.47美元,好于分析师预期的2.39美元,去年同期为2.07美元。
据德州仪器预计,Q4营收为44亿美元至48亿美元,低于预期的49.3亿美元。预计Q4美股受益为1.83美元至2.11美元,低于预期的2.22美元。
德州仪器CEO表示,在Q3,我们经历了预期中的消费电子产品领域的需求疲软,及整个工业领域不断扩大的需求疲软。整体而言,订单情况在Q3逐渐恶化,取消订单的情况增多。
实际上,除了德州仪器之外,英伟达、英特尔、AMD、三星电子等半导体公司,都在警告着需求减退。
今年以来,英伟达下跌54%,英特尔下跌45%,AMD下跌57%。股价的大跌,与加息和需求减退有很大的关系。
结语
从宏观经济的角度上看,虽然美国加息还剩两次,似乎科技股和芯片股将迎来喘息重新出发的机会。
但可能情况没那么乐观,高科技公司不会迎来反弹的大涨。
假设加息完后,企业估值会回归到合理的水平,虽然不杀估值了。但企业的EPS开始出现下行,虽然不加息,但企业不赚钱了,盈利指引的下调,企业是难以拾回大涨动能的。
从需求减退的角度上看,对于芯片企业来说,情况也不容乐观。
芯片企业本身就处在需求减退的周期下,在这时,美国政府屡次限制芯片公司给中国市场的出口,这导致芯片公司的营收正在被动缩水。
对于芯片公司来说,中国是很大的需求市场,营收的缩水,叠加上需求下行,芯片公司是难找到新增长点,来填补被迫失去的中国市场营收。
(需求处在下行周期+美国对华制裁)造成芯片公司股价的双杀,同时给英伟达公司 (NASDAQ:NVDA)、美国超微公司AMD (NASDAQ:AMD)、英特尔公司 (NASDAQ:INTC)出了个难题,若找不到新增长点,那股价可能会维持更长的一段调整期。
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