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为什么近期美股上蹿下跳?因为华尔街用了散户策略

发布时间 2022-10-24 08:36
更新时间 2023-7-9 18:32
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近段时间以来,美股波动性明显放大,消息面上并没有没有那么多相关的爆炸性信息。有媒体研究显示,去年横行一时、拉爆对冲基金的Reddit”交易法“正在回归。不过,这一次,不是散户当主角,而是华尔街专业交易员已经采用了散户们的一种标志性交易策略。

Reddit 是一个在线社区,类似于国内的股吧。不同的是,在Reddit 上,头部意见领袖的号召力超强。Reddit”交易法“其中一个特征是”抱团取暖,高频交易“。

野村证券交叉资产股票衍生品策略师Charlie McElligott表示,期权交易量激增,交易活跃的期权有很多是离到期还有一天,甚至是到期当天,这有助于推动美国主要股指的大幅盘中波动,最近这种波动越来越普遍。

大型交易商一直在购买这些即将到期的期权,或者如Charlie McElligott所说的“YOLO ing”,作为更广泛的交易策略的一部分,他们通过预测大型期权交易商的对冲活动获利。

在给客户的一份报告中,Charlie McElligott将这些专业交易员的行为,与受欢迎的以日内交易为重点的reddit“Wall Street Bets”的散户进行了比较。他发现,此前散户最爱的”临期“期权交易,现在已经被华尔街上许多最大基金的量化交易员“制度化”了……也就是说,这不再是散户独自玩这个游戏了。

Charlie McElligott表示,散户交易员曾在期权市场的这一角落占据主导地位,但最近几周,随着散户交易者的撤退,机构交易员跟上,情况发生了变化。该策略师解释称,这些专业波动性交易员不是像Robinhood那样,利用业余爱好者进行鲁莽的赌博,而是购买这些期权,作为一种精心策划策略的一部分,以迫使市场向自己有利的方向移动。

Charlie McElligott甚至为这种类型的交易起了一个名字:“武器化伽马”(weaponized gamma) ,是指交易员用来规避客户期权交易风险的对冲策略。该策略使这些交易员能够在波动的交易环境中获得利润,同时将风险降至最低。交易员通常在开盘后“几小时”就结束交易。在这方面,这些专业人士表现得像“全天交易员,利用他们的订单所创造的交易商对冲流的确定性,然后放大并推动预期的市场方向移动”。

Charlie McElligott 分享了几张图表来说明他的观点。一天和零天到期期权的交易量在与标普500指数成分股、标普500 ETF信托公司和Invesco QQQ信托系列1 的表现相关期权的总交易量中,所占的百分比急剧上升,这是股票挂钩期权交易者最受欢迎的产品之一。

道琼斯市场数据显示,投资者在上周五到期前大量买入这些接近到期的期权,这可能是一周前10月13日发生的巨大盘中反转的原因之一。股票指数、交易所交易基金和单只股票的期权通常在周五到期,但一些短期期权也在周三到期。

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